本周重磅日程一览

　　高位美股、黄金迎来考验，投资者聚焦贸易局势进展

　　自4月份以来标普500指数一路上扬，不断刷新纪录，本周却出现了一系列变数，而接下来，投资者将迎来检验牛市成色的关键一周。恐慌指数VIX周五盘中直线拉升，一度飙升至28.99，创出今年4月底以来的最高水平。黄金、白银的史诗级行情受到市场高度关注，不过受美元走强及特朗普有关贸易局势的表态影响，周五同样出现大幅回落。

　　据报道，北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。

　　全球金融股的剧烈波动也令投资者保持警惕，市场正评估美国地区性银行潜在的信贷风险扩散程度。分析师指出，本周若贸易摩擦的担忧情绪有所缓解，黄金和白银的避险需求将被削弱，可能将出现更大幅度的回调。分析认为，市场波动加剧的主要原因是贸易紧张局势的再度升级，贸易问题仍将是本周市场的关键因素之一。

　　同时，推迟发布的美国通胀数据也将成为股市的又一场考验。由于政府停摆持续，市场将聚焦本周唯一重磅数据——周五发布的9月CPI。无论数据表现如何，投资者几乎一致预期美联储将在10月28-29日会议再次降息25基点，因其已暗示即将结束量化紧缩。除非CPI显著过热，否则难改当前利率预期。

　　美联储举行支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和代币化

　　美联储将于10月21日举办支付创新会议，汇聚行业专家讨论稳定币、人工智能和代币化。这标志着现实世界资产（RWA）代币化迎来重要发展的一周。

　　会议将围绕支付创新的多个方面举行小组讨论，议题包括，金融产品和服务的代币化、传统金融与去中心化金融（DeFi）的融合、新兴稳定币使用案例和商业模式，以及人工智能与支付的交汇点。

　　财政部长贝森特发表主题演讲。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表示：“我期待研究新技术的机遇和挑战，汇聚关于如何提高支付安全性和效率的想法，并听取那些正在塑造支付未来的人士的意见。”

　　中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议将于10月20日至23日在北京召开

　　据央视新闻，中共中央政治局2025年9月29日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。

　　民生证券表示，即将召开的二十届四中全会将传递出的重大信号包括，一是发挥集中力量办大事的制度优势，在激烈国际竞争中赢得战略主动；二是强国建设系统推进，金融强国建设有望作为科技和制造业强国的协同战略加快推进；三是把因地制宜发展生产力放在更加突出的战略位置；四是扩大内需更加强调保障和改善民生，提升消费率迎来综合施策；五是纵深推进全国统一大市场建设。

　　中国三季度宏观数据本周发布

　　10月20日，中国国家统计局将举行发布会，介绍国民经济运行情况。按照惯例，当天将公布中国2025年三季度GDP数据。另据中国国家统计局网站，当日还将发布规模以上工业生产月度报告、固定资产投资(不含农户)月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告、能源生产情况月度报告等。当日，中国最新LPR数据也将公布。

　　中金宏观预计，三季度实际GDP同比增速或小幅回落，但名义GDP增速有望边际改善。消费方面，以旧换新政策边际退坡可能导致社零增速放缓。受全球制造业周期回升及中秋假期错位影响，9月出口韧性犹存，有望拉动工业增加值增速改善。

　　港美股三季度财报季进入高潮期，特斯拉、英特尔等将公布业绩

　　本周中美财报季逐渐进入高潮，市场重点关注特斯拉 (TSLA.US) 、 英特尔 (INTC.US) 、 IBM Corp (IBM.US) 的业绩表现，将为投资者提供更深入的美国企业盈利图景。

　　市场关注特斯拉FSD进展与英特尔AI芯片的订单情况。IBM的AI企业服务转型成效同样值得关注。据CNBC分析，IBM的watsonx平台在企业级市场的营收贡献度将是判断其AI战略成败的关键指标。

　　此外， 可口可乐 (KO.US) 、 奈飞 (NFLX.US) 、 宝洁 (PG.US) 、 黑石 (BX.US) 多家公司最新财报将发布。港股方面， 宁德时代 (03750.HK)、 药明康德 (02359.HK)、 中国电信 (00728.HK) 、 中国联通 (00762.HK) 、 中国神华 (01088.HK) 等也将公布业绩。

　　新一周重点业绩日历

　　10月20日周一

　　关键词：中国GDP、房地产开发投资、社零等关键经济数据；宁德时代业绩

　　数据方面，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。中国当日将发布GDP、房地产开发投资、社零、规模以上工业增加值等多项关键经济指标。

　　业绩方面， 宁德时代 (03750.HK) 、 金力永磁 (06680.HK) 将发布业绩。

　　新股方面， 聚水潭 (06687.HK) 将公布中签结果。

　　10月21日周二

　　关键词：美联储举行支付创新会议；奈飞、可口可乐业绩

　　财经事件方面，美联储理事沃勒在美联储理事会支付创新会议上致开幕词。

　　业绩方面， 可口可乐 (KO.US) 、 奈飞 (NFLX.US) 、 洛克希德马丁 (LMT.US)、 中国电信 (00728.HK) 等公司将公布最新业绩。

　　新股方面， 聚水潭 (06687.HK) 将于港股上市， 广和通 (00638.HK) 将公布中签结果。

　　10月22日周三

　　关键词：特斯拉、IBM业绩

　　业绩方面， 特斯拉 (TSLA.US) 、 IBM Corp (IBM.US) 、 AT&T (T.US) 、 QuantumScape (QS.US) 、 中国联通 (00762.HK) 等公司最新业绩将发布。

　　新股方面，广和通 (00638.HK) 将于港股上市，跨境电商福州爱国者之星光电科技有限公司 AIGO Holding Ltd. (AIGO.US)将于美股上市。

　　10月23日周四

　　关键词：英特尔、福特汽车、美国航空业绩

　　业绩方面， T-Mobile US (TMUS.US) 、 黑石 (BX.US) 、 美国航空 (AAL.US) 将于美股盘前发布业绩， 英特尔 (INTC.US) 、 福特汽车 (F.US) 将于美股盘后发布业绩。

　　10月24日周五

　　关键词：美国9月CPI、标普全球服务业、制造业PMI初值；药明康德、中国神华业绩

　　数据方面，美国9月未季调CPI年率、美国9月季调后CPI月率、美国10月标普全球制造业、服务业PMI初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数终值等数据将出炉。

　　业绩方面， 宝洁 (PG.US) 、 通用动力 (GD.US) 、 药明康德 (02359.HK) 、 中国神华 (01088.HK) 等公司将发布业绩。

　　新股方面，香港少儿英语学习中心提供商 Monkey Tree Investment Ltd. (MKTR.US) 将于美股上市。