特朗普对华关税战术的"狼来了"效应

  中美贸易关系在经历短暂紧张后出现缓和迹象，美财长贝森特确认双方将于本周在马来西亚会面。这一进展印证了市场对特朗普政府"威胁-妥协"套路的预判——10月17日特朗普已改口承认100%关税"不可持续"，与其4月突然宣布加税又推迟执行的剧本如出一辙。这种反复操作正在削弱政策威慑力，如同"狼来了"故事的现实演绎。

  稀土反制戳中美国要害

  此次中方通过稀土管制等精准反制手段，成功迫使美方回到谈判桌。美国财长罕见表示关系已"降温"，并暗示愿以延长关税豁免期换取稀土解禁，暴露了美方在关键产业链上的脆弱性。这解释了为何特朗普态度软化较以往更快——据补充材料显示，美国企业正承担着90%的关税成本转嫁，而稀土短缺直接威胁军工和新能源产业。

  政治表演与实质博弈的分野

  值得警惕的是，美方表态缓和同时仍在推进"实体清单"等制度性打压。这种明松暗紧的双轨策略，反映出共和党对华政策的本质矛盾：既要满足保守派强硬诉求，又需避免彻底激怒中方导致经济反噬。正如中泰证券报告指出，市场已逐渐将此类博弈视为"TACO交易"（Tactical Adjustment for Cyclical Opportunity），本周美股波动明显小于4月首次关税威胁时期。

  会晤成果的关键观察点

  马来西亚会晤的真正价值，需观察三个维度：一是稀土管制与芬太尼关税能否达成交换协议；二是APEC峰会前能否确立元首会晤路线图；三是美方是否停止对华科技企业的"长臂管辖"。广交会数据显示，中国企业通过拓展"一带一路"市场已实现出口多元化，这意味着中方谈判筹码正在增强。