大家好，今天是2025年10月20日星期一，欢迎来到今日投资机会！

　　投顾观点：关注十五五规划。

　　1）二十届四中全会将于10月20日至23日在北京召开；

　　2）根据卖方研报，十五五规划的相关《建议》预计将在全会闭幕之后的两到三个工作日（即10月28日前后）公布；

　　3）不过，《建议》与最终的五年规划纲要相比还有较大差异，还要经过打磨和细化；

　　4）按照往届经验，四中全会闭幕并公布建议稿之后，距离“十五五”规划纲要正式公布还有两个重要的时间节点：一是次年2月底的政治局会议将会讨论“十五五”规划纲要草案；二是次年3月上中旬的全国人民代表大会将审议并最终通过“十五五”规划纲要。

　　参考研报

　　20251015-兴业证券：四中全会重点关注什么？（段超于长馨）

　　投顾观点：短线有修复预期。

　　1）上周四市场盘中有过一波“余震”回踩，但是尾盘有先手资金抢修复，导致上周五出现了进一步兑现的走势；

　　2）但是我们认为市场很难重现比上周二更极致的冰点情绪，因此我们仍然定性上周五的调整是上周二冰点后的“余震”；

　　3）恒生指数、恒生科技指数以及恒生互联网都已经回调到了60日均线，以及回踩到了今年3月中旬的高点附近，调整的空间已经较为充分；

　　4）这轮下跌行情，香港证券指数彰显出了不错的韧性。由于大金融目前的估值较低，科技股的估值较高，因此在科技股调整的过程中，大金融能充分发挥“压舱石”的作用，建议第四季度持续关注；

　　5）情绪方面：连续调整两天后，今日修复概率大。上周五的调整可能是过渡期结束的信号，考虑到上周四市场波动率已经降至低位，因此兑现盘可能来自波动套利资金。若是，则今日有可能开启新周期，关注共振板块。

　　财政部等三部门：调整海南离岛旅客免税购物政策。一是扩大离岛免税商品范围，增加宠物用品、可随身携带的乐器、微型无人机、小家电等商品。优化后的离岛免税商品由45大类提高至47大类。二是允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等国内商品，进入离岛免税店销售，退（免）增值税、消费税。三是将离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁。四是允许离境旅客享受离岛免税政策，离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，不限次数。五是对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本自然年度内可按“即购即提”提货方式有关要求，不限次数购买离岛免税商品。相关政策定于2025年11月1日起执行。

　　最后，今日无新股申购。

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　　祝您投资顺利！

　　【投顾姓名及其登记编号】

　　忻豪（S1160622120005）

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