最近黄金市场可真是热闹。更引人关注的是，高盛和桥水基金等顶级机构纷纷发声，认为这轮涨势并非投机泡沫，而是由真实需求驱动的“回归常态”。他们甚至大胆预测，历史可能正在重演，未来金价还有巨大的上涨空间。
本轮上涨源于真实需求而非投机狂热
很多人看到金价一路飙升，第一反应是：这是不是又一场投机泡沫？但高盛的大宗商品策略师Lina Thomas明确表示，当前金价的“涨势仍基于基本面，而非狂热”。她指出，各国央行正在购买创纪录数量的黄金，同时随着美联储开启降息周期，私人投资者也开始加速入场。过去多年，全球投资者对黄金配置不足，如今的上涨更像是在“补课”，是对长期低估的修正。换句话说，这不是疯涨，而是价值的重新发现。
历史镜鉴：70年代大牛市或将重现
Thomas特别提到了上世纪70年代的黄金牛市作为参照——那是一段堪称传奇的时期。1971年尼克松宣布关闭“黄金窗口”，终结布雷顿森林体系，美元与黄金脱钩，金价从1970年的35美元一路飙至1980年的850美元，十年间涨幅超过2300%。当时的推动力正是高通胀、石油危机和越战、冷战等地缘动荡。而今天，我们似乎又站在了类似的十字路口：财政赤字扩大、政策不确定性上升，让越来越多投资者想要跳出传统金融体系，寻找像黄金这样的保值工具。如果这些担忧持续发酵，全球资产配置的多元化趋势可能会进一步加速。
机构看多，金价未来或挑战4900美元
不只是高盛，桥水基金创始人雷·达里奥也发出了相似的信号。他观察到，当前金价与股市同步上涨的现象，与70年代极为相似，这说明市场正在将黄金视为一种核心资产，而不仅仅是避险工具。达里奥建议投资者将投资组合中15%的资产配置到黄金，因为它能在其他资产下跌时表现出色。在此背景下，高盛已将2026年12月的金价预期从4300美元上调至4900美元/盎司，背后的底气正是西方黄金ETF资金流入强劲和央行购金需求的持续旺盛。看来，这场黄金盛宴，或许才刚刚开始。
