这金价都干到4300美元了，我看了都得愣一下神。你说它只是避险情绪？太表面了。这背后是整个宏观格局的变天，美元信用这块基石，正在被全球投资者用脚投票一点一点地侵蚀。现在看，美国政府关门、小非农数据爆冷，这些都只是导火索，真正的火药桶是大家对美元和美债那套体系的信任崩塌。高盛把2026年底的目标价调到了4900，美银更狠，直接喊出5000美元，这已经不是简单的看多，这是在宣告一个新时代的开启。
黄金这东西，不产生利息，估值全靠逻辑支撑。它的三大核心——避险情绪、供求关系、利率水平，现在全都站在上涨这一边。供给端，黄金是不可再生资源，挖一吨少一吨。需求端呢？简直是井喷。世界黄金协会的数据摆在那里，投资需求占比从2010-2024年的均值29.1%飙到今年一季度的42.1%，这说明钱正以前所未有的速度涌进来。谁在买？两大主力：全球央行和黄金ETF。央行那边，自2020年三季度以来连续净买入，最近三年每年超1000吨，而且有95%的央行说未来一年还要继续买。ETF这边，国内外都在吸金，国内年内规模扩张851亿，光是10月9号以来就吸了150亿，美国上周也流入了6.78亿美元。最关键的是，美国银行调查显示，还有超过三分之一的专业投资人压根没配置黄金，平均仓位才4.2%，这意味着买盘的根基还很厚。
所以，这轮行情的本质是什么？是信心的迁移。当越来越多的人觉得法币，尤其是美元，其购买力会因债务膨胀和政策不确定性而贬值时，黄金就成了那个终极的“货币贬值交易”标的。历史上每次金价大牛市终结，都是因为上涨逻辑被证伪。但现在你看，美元信用担忧和地缘政治风险这两座大山，短期内哪个能倒？倒不了。所以，即便涨得这么猛，下行风险其实有限。
对于普通人，现在怎么办？追高肯定要谨慎。但完全不上车，也可能错过时代红利。富国基金提到的金ETF是个好工具，门槛低、流动性好，还能T+0，比实物金省心得多。短线客得设好止损，别盲目冲进去；长线投资者，逢低定投才是王道，用时间平滑波动。从资产配置角度看，黄金跟其他资产相关性低，历史回测显示组合里配个三到四成，风险收益比可能最优。但这比例因人而异，千万别听风就是雨。总之，这轮黄金牛市或许真不是短暂狂欢，而是大类资产重新定价的开始，保持理性，用工具去拥抱，比啥都强。
