最近美股市场有点“坐过山车”的感觉。一边是恐慌指数VIX一度飙升至近半年高点，市场波动明显加剧；另一边三大股指又在周五收涨，似乎稳住了阵脚。贸易紧张局势升温、美联储降息预期、政府停摆危机以及企业财报季的到来，多重因素交织在一起，让投资者既兴奋又忐忑。而在这背后，更引人关注的是美国对华政策的混乱与不确定性，甚至有分析直言：美国根本没有清晰的中国战略。接下来，我们一起来看看这场风暴的核心驱动力来自哪里。
市场波动加剧与美联储动向
本周美股经历了明显的震荡，尤其是衡量市场恐慌情绪的VIX指数，盘中一度冲上28.99，创下今年4月底以来的新高。虽然收盘回落到21左右，但这一信号不容忽视。投资者正在大量买入VIX飙升至47.5和50时可获利的期权合约，说明市场普遍预期未来波动将更加剧烈。
尽管如此，美东时间周五三大股指均上涨0.5%，标普500的11个板块中有9个收红，日用消费品和金融板块表现亮眼。这背后部分得益于区域银行业绩超预期，以及特朗普关于对华关税“不可持续”的表态缓解了短期担忧。
与此同时，美联储的下一步动作仍是市场的焦点。目前市场预计10月降息25个基点的概率高达99%。美联储将于10月21日召开支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和资产代币化等前沿议题，这也被视作其对未来金融形态布局的重要一步。而在10月24日，还将举行关于压力测试改革的公开会议。这些安排表明，美联储不仅关注货币政策，也在积极介入金融科技变革。
中美关系的“战略混乱”
如果说市场波动是表象，那深层的地缘政治不确定性才是真正的暗流。 Bloomberg的一篇评论文章直指要害：“美国没有对华政策，没有战略，也没有头绪。”
文章援引多位外交专家的观点指出，当前特朗普政府对华缺乏统一战略，内部存在严重分歧——有人主张经济民族主义，有人专注技术压制，还有人只想拿关税当筹码换取禁毒合作。这种“战略分裂”导致政策反复无常，比如一会儿禁止芯片出口，一会儿又部分放松。
更令人担忧的是，许多具备专业知识的中国问题官员已被解职，使得决策层缺乏应对复杂博弈的能力。相比之下，中国则展现出更强的战略定力，尤其是在稀土等关键资源上的反制手段，让美方措手不及。有学者形容：“在供应链扑克游戏中，中国握有大牌。”
尽管特朗普表示将与中国领导人会晤，财长也计划与中方高层对话，但在缺乏整体战略框架的情况下，这类接触很可能只是临时“灭火”，难以解决根本矛盾。
企业财报与通胀数据成新风向标
由于美国联邦政府“停摆”，官方经济数据发布已全面暂停，这让即将到来的企业财报显得尤为重要。下周特斯拉、奈飞、英特尔、IBM、可口可乐、通用汽车等重量级公司都将陆续发布业绩。这些财报将成为投资者判断美国企业盈利状况和经济韧性的主要依据。
此外，下周五将公布9月CPI报告，这是美联储10月28 - 29日议息会议前最重要的通胀数据。道明证券预测核心通胀可能小幅下降，因服务价格降温抵消了关税带来的商品涨价压力。这份数据不仅影响降息节奏，也可能决定年底是否会集中释放积压的统计信息。瑞银已上调美股评级至“有吸引力”，认为AI增长动能、降息环境和经济改善共同支撑股市继续上行。
总的来说，当前市场正处于一个高度敏感的窗口期——政策摇摆、地缘博弈、数据真空与财报密集发布交织共振。作为投资者，我反而觉得这个时候更需要冷静思考：与其追逐短线波动，不如关注那些真正能穿越周期的力量，比如技术创新和基本面扎实的公司。毕竟，风总会停，但价值不会消失。
