碳酸锂价格这波反弹，来得不算突然，但市场吵得挺凶——是不是拐点来了？先说结论：短期有支撑，反转还谈不上。我们来盘一盘。

  最近碳酸锂期货主力合约一口气冲到76840元/吨，收出两连阳，把9月初的下跌缺口给补了。表面看是涨得猛，背后其实是供需在悄悄变化。最直观的数据就是库存——从8月开始，整个市场就在持续去库。最新一周库存直接掉了2143吨，总量降到13.27万吨，去库幅度还在扩大。期货仓单也跟着缩水，一周少了6282手。库存往下走，说明需求在吃掉供应，这是价格企稳甚至反弹的硬逻辑。

  那供需到底什么情况？一句话：双强格局。供应端这边，随着藏格矿业复产、江西部分矿山储量核查推进，国内产量节节攀升。上周碳酸锂周产量干到了2.11万吨，创历史新高，盐湖端环比还涨了7.2%。按这个节奏，10月单月产量可能突破9万吨。供应确实在放量，不确定性担忧也在减弱。

  但需求更猛。9月电池产量151.2GWh，同比涨35.4%，销量146.5GWh，同比涨42.2%，环比也都在增长。这意味着下游实际消耗在加速，不是靠囤货撑场面。所以王美丹说得对，虽然供应回升，但需求更强，去库还能延续。

  这里还有个关键变量——宁德时代枧下窝矿区。这个矿停产后，矿石库存一直在消耗，相关冶炼厂开工率也压着。现在复产时间还不明确，导致部分下游企业不敢赌现货，转而到期货市场拿货，怕断供。这种“避险采购”行为，其实是在给价格托底。

  所以短期看，旺季需求+去库延续+供应扰动，价格是有支撑的。余烁讲得很清楚，眼下就是基本面边际改善，不是供需反转。真要反转，得看到需求持续超预期或者供给大幅收缩，但现在这两条都不成立。

  中长期呢？压力还是在供给端。全球锂资源还在产能释放周期，新增供给陆续出来，一旦价格涨得太多，企业自然会加大产出。而且10月过后，需求季节性走弱是大概率，去库速度可能放缓，价格单边上涨的动能也就没了。

  这么看下来，当前的上涨更多是阶段性修复。关键变量还是两个：一个是枧下窝矿区什么时候复产，另一个是四季度需求能不能稳住。目前颗粒度还不够，拐点是不是真来了，还得再观察几周库存和开工数据。