四中全会马上开，市场都在等风来。这次会议核心就一件事：审“十五五”规划建议。从目前释放的信号看，关键词很明确——有效市场和有为政府要继续拧成一股绳。

  这话说了多年，为什么现在又拎出来强调？因为环境变了。外部压力加大，内部转型阵痛，单靠市场自己跑，容易短视；光靠政府推，又可能僵化。尤其搞新质生产力，像人工智能、量子技术这些领域，投入大、周期长、风险高，纯靠企业逐利，很难沉下心做十年以上的布局。这时候，政府得出手，产业政策、研发补贴、创新生态，一个都不能少。但问题也在这：怎么出这个手？力度太轻，托不住；太重，又可能扭曲市场信号，把企业变成依赖输血的项目户。

  所以，关键不是要不要“两只手”，而是怎么让它们配合不打架。比如数字经济，政府既要支持发展，又要监管数据安全、反垄断；新能源领域，既要扶持技术突破，也要防止地方一哄而上搞重复建设。这种平衡，考验的是治理精度，而不是决心。

  再往深看，“十五五”的任务比“十四五”更重。2035年基本实现现代化的目标，中间这十年是冲刺期。而当前经济结构的问题也很清楚：房地产下行带来财政压力，产能过剩压制价格，消费还没完全接上棒。这时候，单纯拼投资的老路走不通，完全放任市场也不现实。瑞银预计GDP增速目标可能定在4.5%到5%，说明对增长质量的要求，已经高于对速度的追逐。

  李稻葵提的几个方向值得注意：刺激消费可能加码，尤其是“以旧换新”这类政策；产业向西部转移，配合川藏铁路、雅江水电这些超级工程，打造新的经济纵深；公共支出更多投向教育、医疗、养老，提升长期社会韧性。这些都不是短期见效的活，但恰恰需要政府提前落子。

  至于市场影响，过去五次四中全会首日，上证四次上涨，资金显然在赌政策红利。券商普遍看好科技主线，同时提示关注消费回暖机会。中金建议盯住高景气领域，广发则提醒还要看年底中央经济工作会议的落地节奏。

  目前颗粒度还不够，具体政策工具怎么组合、财政如何发力、地方债务怎么化解，这些细节还得等文件出炉。但大方向已经清晰：市场要效率，政府要托底，两者协同不是权宜之计，而是未来五年中国经济运行的基本范式。