AI基金北信瑞丰产业升级（168501）披露2025年三季报，第三季度基金利润1488.24万元，加权平均基金份额本期利润0.2135元。报告期内，基金净值增长率为21.35%，截至三季度末，基金规模为7073.14万元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于先进制造股票。截至10月16日，单位净值为1.435元。基金经理是庞文杰，目前管理3只基金。其中，截至10月16日，北信瑞丰健康生活主题灵活配置近一年复权单位净值增长率最高，达34.35%；北信瑞丰优选成长最低，为-0.62%。

　　基金管理人在三季报中表示，本基金本报告期内聚焦受益于反内卷的相关产业，包括光伏、风电、储能等新能源产业链，同时也逐步布局受益于反内卷的煤炭、建材等上游原材料行业。

　　展望2025年四季度至明年，经济将持续稳步复苏。即将出台的十五五规划，将为四季度乃至往后的国内经济发展指明方向，内需消费和科技将成为未来几年的经济发展主线。目前，A股市场仍然具备较高性价比，前期过度悲观的预期已经得到扭转，从宏观货币和财政增量政策、企业盈利的修复、全球资金重新配置这三个方面来看，A股市场仍有非常大预期空间。

　　本基金重点配置于反内卷相关行业，本轮反内卷与上一轮供给侧改革出台的背景较为类似，但实现的路径可能有所差异。本轮反内卷更多的关注于新兴产业的健康发展和传统产业的转型升级，并非简单的去产能，而是通过技术进步、产业转型，实现高质量发展。因此我们在投资端更加关注于存在技术进步的新能源行业，以及存在智能化、绿色化升级机会的煤炭和建材行业。

　　光伏、风电、储能领域这类新兴产业，技术仍在持续迭代升级，光伏领域N型电池逐步替代P型电池，并且更先进的BC、高效topcon、HJT、钙钛矿等新技术正在逐步落地，通过技术进步和能耗限制，逐步淘汰落后产能，从而实现产业高质量发展。

　　煤炭、建材等传统行业，正在进行新一轮的绿色化、智能化改造，通过更高效安全、更节能的生产作业方式，推动行业产能去化，集中度提升。而下游煤化工等非燃料应用的发展，也为煤炭行业绿色化转型提供了关键的出路。同时伴随着AI对稳定电力的需求不断提升，美国、欧洲重启煤电，全球煤炭供需格局可能会发生逆转，作为不可再生资源，全球煤炭的价格即将迎来拐点。

　　截至10月16日，北信瑞丰产业升级近三个月复权单位净值增长率为19.72%，位于同类可比基金59/100；近半年复权单位净值增长率为35.47%，位于同类可比基金46/99；近一年复权单位净值增长率为11.90%，位于同类可比基金84/90；近三年复权单位净值增长率为-36.56%，位于同类可比基金53/60。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率为-0.1081，位于同类可比基金53/60。

　　截至10月16日，基金近三年最大回撤为57.57%，同类可比基金排名53/59。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为26.32%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为90.97%，同类平均为86.96%。2025年一季度末基金达到93.62%的最高仓位，2023年一季度末最低，为74.71%。

　　截至2025年三季度末，基金规模为7073.14万元。

　　截至2025年三季度末，基金十大重仓股分别是爱旭股份、天合光能、隆基绿能、通威股份、晶澳科技、TCL中环、晶科能源、明阳智能、三一重能、双良节能。

　　核校：杨宁