港股三大指数齐跌，未能延续昨日强势反弹行情。
盘面上，大型科技股全线走低拖累大市；稀土概念股、铜业股再度回调，昨日大幅上涨的重型机械股、建材水泥股、钢铁股等基建类股集体低迷；互联网医疗股、新能源车企、濠赌股、家电股、半导体股、锂电池股纷纷走低。
另一方面，教育股拉升；苹果将续加大在华投资，COO上任后首次到华走访“果链”，苹果概念股多数上涨，海运股、航空股、煤炭股、医药股部分上涨。
另外，新股云迹上市首日涨30%。
机构研报：
中信建投：南向资金净买入年内新高，美国债基持续资金净流入
中信建投发布研究报告称，近期全球风险偏好持续下降，资金较多流入美国固收基金，流出美国中小盘和大盘成长股基；全球及美国大盘平衡股基有一定净流入。QDII ETF中恒生科技相关产品获大幅资金流入，恒生指数等有小幅资金流出。整体来看，全球资金再平衡趋势持续，新兴市场投资热度提升，美股资金流出压力持续。
2025年9月，港股市场领跑全球，恒生科技指数上涨13.95%、恒生指数上涨7.49%;越南、德国市场略微收跌。整体上看，9月全球股市多数上涨，科技成长表现较领先。商品方面，黄金大幅反弹，而原油继续回调。
板块聚焦：
煤炭股延续近期上涨，煤炭行业供给侧持续收紧，机构称四季度煤价具备向上弹性
方正证券发布研报称，产地查超产文件出台后，对煤价情绪影响较为明显，当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，煤炭供大于求的局面有望逐步扭转，煤价也有望继续提升，2025年夏天高温带来的日耗维持高位，煤炭需求起量，煤炭供需格局有所好转，随着今后“反内卷”政策的逐步落实，未来也可展望对于进口煤的限制。
国信证券发布研报称，在2024年中至今，前期由于煤价下行、煤企利润不佳导致，但是2025年下半年煤价反弹后，煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性，叠加本轮市场转好后，煤炭板块表现明显弱于其他板块，且底部明确，看好板块四季度反弹。
医药股延续涨势，四季度医药行业催化密集，机构称板块行情有望重启
消息面上，医药板块将迎多项催化。2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，会议预计将汇集多项重磅临床研究成果，并披露相关临床数据。交银国际指出，10月以来，医药板块股价波动较大，内资通过港股通持有医药股的比例小幅下降，外资持仓从年中起亦呈现回落态势，但内外资加大创新药布局的大方向不变。10月起，随着行业催化剂增多（各项学术大会、利好政策落地），行情有望重启。
华福证券指出，即将召开的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上公布的中国创新药临床数据，预计会成为市场主要关注点，也建议关注三季度业绩报告的披露和11月的国家医保谈判。该行表示，中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5-10年的产业趋势，BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起。
个股掘金：
紫金黄金国际：今日起进入港股通名单，瑞银看好公司产量高速扩张
消息面上，深交所发布公告，港股通标的证券名单调整，调入紫金黄金国际，10月16日起生效。据悉，10月2日，恒生指数公司发布公告，紫金黄金国际符合恒生综合指数的快速纳入规则要求，将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数、恒生综合行业指数—原材料业、恒生综合大型股指数以及恒生综合大中型股指数，并于10月16日起生效。
瑞银此前发布研报称，紫金黄金国际是紫金矿业海外黄金矿的分拆子公司，预计公司的产量在2025至2027年将实现约20%的复合年均增长率，总产量从45吨增加至65吨，从而带来30%的盈利复合年均增长率。该行指出，结合当前项目和现有矿山的进一步扩张，特别是Akyem金矿和RG金矿产量的翻倍，公司可能在2027财年成为港股或A股上市的最大黄金矿商，透过并购计划，紫金黄金国际预计在2025至2030财年实现17%的产量复合年均增长率，到2030年达到100吨的目标产量。
荣昌生物：泰它西普治疗系统性红斑狼疮，中国III期临床研究成果于NEJM发表
消息面上，据荣昌生物官微消息，10月16日，荣昌生物宣布，泰它西普治疗系统性红斑狼疮(SLE)的中国Ⅲ期临床研究成果，重磅发表于国际顶级医学期刊《新英格兰医学杂志》(NEJM)。据介绍，该试验达到主要研究终点，泰它西普组67.1%的患者实现了疾病活动度的显著改善，安慰剂组为32.7%。BLyS/APRIL双靶生物制剂被证实为是一种变革性的B细胞疗法，凸显了泰它西普在治疗系统性红斑狼疮领域的优势。
据悉，系统性红斑狼疮(SLE)是一种慢性系统性自身免疫病，可累及多器官并导致不可逆损伤。超过半数患者在确诊后2-6年内会出现器官损伤。尽管现有多种治疗手段，包括糖皮质激素、抗疟药、免疫抑制剂和生物制剂等，许多患者仍面临疾病活动困扰，凸显对新疗法的迫切需求。泰它西普治疗SLE适应症于2021年3月在中国获批上市，并于同年底进入国家医保药品目录，是全球首个用于治疗SLE的双靶生物新药。
康方生物：依沃西HARMONi-6研究结果将于《柳叶刀》和ESMO LBA同步发表
消息面上，据康方生物官微消息，10月16日，康方生物自主研发的全球首创双特异性抗体新药依沃西(PD-1/VEGF双抗)联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗，用于一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌(sq-NSCLC)的注册性III期临床研究(AK112-306/HARMONi-6)研究成果，已被国际顶级医学期刊《柳叶刀》(THE LANCET)主刊接收，将在2025年欧洲肿瘤内科学会(ESMO 2025)大会期间同期发表，重磅结果即将闪耀全球科研舞台。
据介绍，目前该研究成果已成功入选2025年ESMO Late-Breaking Abstract(LBA)，并将在ESMO年会最受瞩目的主席论坛(Presidential Symposium)上，将由主要研究者、上海市胸科医院肿瘤科主任陆舜教授作口头报告，向全球肿瘤学界展示依沃西联合化疗与当前肿瘤免疫治疗应用最广泛的PD-1联合化疗组合“头对头”III期临床研究的卓越成果。
中国中免：海南自贸港封关运作各项准备基本就绪，假期离岛免税保持稳定增长态势
消息面上，10月15日，海南省委深改办(自贸港工委办)副主任王奉利在中外记者见面会上表示，目前，海南自贸港封关任务整体推进顺利，各项准备工作已基本就绪。今年12月18日，海南自贸港将启动全岛封关运作。目前，海南自贸港8个对外开放口岸和10个“二线口岸”基础设施及查验设施设备已基本完备，64个反走私综合执法站进驻运行并配备了专业力量。海南国际贸易“单一窗口”、海关智慧监管平台等信息系统建设完成，实现与口岸联调联试并始终保持热备状态。
国泰海通指出，海口海关10月9日公布数据显示，2025年国庆中秋“双节”假期期间，海南省离岛免税销售金额累计达9.44 亿元，比去年同期增长13.6%。其中，购物人数12.29万人次，人均购物金额7685元，较往年保持稳定增长态势。中金表示，双节假期(10.1-10.7)海口美兰机场日均运送旅客数同比增长7%；三亚发布数据显示，10月5日，cdf三亚国际免税城单日销售额突破1.2亿元，同比增长60%。建议关注海南离岛免税销售额后续同比趋势及海南自贸港政策带来的潜在需求增量。
创梦天地：《卡拉彼丘》手游本月将开启公测，全平台预约人数已突破千万
消息面上，创梦天地旗下二次元射击游戏《卡拉彼丘》手游将于2025年10月23日开启全平台公测，据官方近日披露，《卡拉彼丘》手游全平台预约人数现已突破1000万。开源证券此前研报指出，今年上半年自研游戏《卡拉彼丘》上线新模式及副武器商店，分别提升MAU/流水/付费率/月活平均付费额10%/75%/23%/59%。PC端赛季更新版本稳居Steam日区每周热销榜前十，玩家基础深厚；手游已完成三轮测试，预计2025年国内上线，看好手游凭端游内容积累及玩家基础，快速拓展广阔手游市场，驱动业绩高增。
