今日（10.16），A股大消费震荡走弱，消费ETF（159928）小幅回调，盘中成交额5亿元。资金面上，消费ETF（159928）此前3日大举“吸金”超10.7亿元，今日盘中再获1.18亿份净申购，已连续第10日净流入！截至10月15日，消费ETF（159928）最新规模超209亿元，同类遥遥领先！

　　港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）涨0.4%，盘中一度冲高涨1.5%，成交额大幅放量，盘中成交超1.3亿元，再度远超昨日全天！资金面上，盘中净流入超7000万元，近20日累计“吸金”近1.6亿元。热门成分股多数飘红，泡泡玛特、老铺黄金涨超5%，农夫山泉、李宁、周大福涨超1%，百胜中国微涨。

　　【机构：年内扩内需政策值得期待】

　　数据显示，9月制造业产、需环比小幅上升。9月非制造业PMI指数环比小幅下滑。金属制品业、汽车制造业景气度环比明显回升。中银证券指出，年内扩内需政策或仍值得期待。从价格表现看，9月制造业价格指数有所下滑，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别较上月下滑0.1和0.9个百分点，但主要原材料购进价格指数仍维持在较高景气区间，当月值为53.2%。（来源：中银证券20251016《9月PMI数据点评》）

　　中信建投认为，国家倡导反内卷，有利于价格完成筑底，长期有利于高质量发展，提升了资本市场对未来经济发展和消费预期。随着高层强调“整治违规吃喝，不是一阵风不能一刀切”，低位白酒餐饮链有望回暖，茅台批价有望回升。当前白酒板块估值低位，茅台动销有所回暖，板块底部机会值得珍视。

　　重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，持续看好：1）休闲零食、饮料行业保持高景气度，新渠道为行业内公司带来重要增量机会，新品类魔芋热销，东南亚出海逐步摸索。2）乳品，周期反转在即，7月上游去化加速，9月进入消费旺季，关注原奶供需变化。3）黄酒，头部企业发展优势扩大，引导行业高端化启航，黄酒头部企业对高端品牌提出明确定位，营销转型加大投入，高端化战略逐步取得成效。4）餐饮链修复有望带动啤酒和调味品板块回暖，啤酒高端化进程稳定，调味品、速冻受益于新渠道放量。

　　白酒方面，中秋国庆白酒动销符合预期，珍惜低位布局机会。当前以茅台为代表的白酒企业多处于历史估值低位，动态PE在15-20倍左右。展望未来，国内经济有望逐渐企稳回升，以白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道。建议珍惜当前低位布局机会。（来源：中信建投证券20251015《中秋国庆白酒动销符合预期，珍惜低位布局机会》）

　　【内需平稳，挖掘AI及新消费赋能方向】

　　据统计局数据，2025年1-8月社零总额累计为32.39万亿元，同比增长4.6%，经济整体保持稳中有进态势。线上消费心智有效强化，延续强劲增长态势，2025年1-8月全国网上零售额累计达到10.0万亿元，同比增长9.6%，优于社零增速。其中实物商品网上零售额为8.1万亿元，同比增长6.4%，线上渗透率25.6%。

　　申万宏源指出，黄金珠宝板块内，金价突破历史新高，品牌分化持续，国潮高端饰品及时尚金需求领跑，传统黄金珠宝品牌销售稳步修复，1-8月金银珠宝类社零消费同比增长11.7%。老铺黄金高端商圈点位持续突破，海外新加坡首店战略价值突出，预计业绩增长显著优于行业。

　　25Q3内需平稳增长，建议重视具有高业绩确定性标的，随着年末及春节旺季来临，悦己、社交等新消费热度有望提升，平台发力即时零售/AI，中期将形成新增长驱动。建议关注聚焦核心主业、坚定投入AI和即时零售的电商。金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌，数智化转型的综合贸易服务商，强化IP战略布局的消费品牌，转型升级的百货超市等。（来源：申万宏源证券20251015《商业零售行业2025年三季报业绩前瞻》）

　　消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

　　一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！