·申银万国期货：传统体系频繁遭遇挑战的事件将继续为贵金属提供支撑
·国信期货：避险情绪重新升温金银或震荡偏强运行
·金瑞期货：避险情绪升温促使投资者增持贵金属
·帝国商业银行：金价上涨源于对长期通胀的担忧黄金将在明后两年涨至4500美元
·盛宝银行：货币贬值担忧支撑金价继续上涨
【机构分析】
申银万国期货表示，节日期间黄金已经展现其强势，美联储谨慎表态、美元走强、远好于预期的9月非农等传统利空因素未对黄金形成打压，美国政府“停摆”持续发酵。体现在美国财政赤字、债务状况持续恶化，全球对抗加剧，对当前金融体系不信任度上升背景下，黄金成为终极安全资产的长期叙事主导愈发明显。各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险、价值储藏的认可度不断升温。而贸易对抗的再度加剧，其他大类资产波动加剧，将会进一步加强黄金作为终极安全资产的叙事和需求。传统体系频繁遭遇挑战的事件将继续提供支撑。
国信期货表示，近期受多重因素持续影响贵金属市场。美国联邦政府停摆危机进一步发酵，计划裁员逾4000人且美军面临停薪，加剧经济不确定性；同时特朗普政府缩减美联储主席候选人至五人，政治干预风险推升政策路径疑虑。地缘方面，加沙局势表面缓和实则脆弱，哈马斯称若冲突重启将全力反击，而巴基斯坦与阿富汗爆发边境交火，伊朗亦暗示可能封锁霍尔木兹海峡，多重区域风险支撑避险需求。此外，全球贸易环境再度紧张。整体来看，政策不确定性与地缘风险共振，为金银价格提供持续支撑。预计贵金属中长期仍将维持偏强走势。
金瑞期货表示，经贸冲突升级，市场风险偏好大幅回落，贵金属受避险利好价格表现偏强。总的来说，近期美国政府关门、法国政局动荡、特朗普贸易政策的不确定性、美联储独立性受到挑战以及各国主权债务问题恶化等因素，均推动了避险情绪的升温，促使投资者增持黄金、白银。此外联储会议纪要公布，多数官员认为年内进一步宽松可能合适，也利好金银价格。当前金银的核心驱动因素并未出现显著的反转，只是边际上上行动能放缓；但也无根本性利空因素发酵，预计价格可能转为高位震荡。
加拿大帝国商业银行资本市场部分析师Anita Soni在最新的预测中预计，金价将在2026年和2027年上涨至每盎司4500美元，随后在2028年回落至4250美元，2029年回落至4000美元。该分析师表示仍预计黄金将面临积极的宏观经济环境。关税政策的不确定性将继续存在，并且迄今为止已实施以及即将实施的关税对消费者购买力造成的负面影响，尚未在美国经济中完全显现。与此同时，美联储比Soni预期中更早屈服于特朗普的降息呼吁。Soni认为今年早些时候金价的上涨与降息相关，但近期抛物线式的飙升则是源于对长期通胀和财富保值的担忧，因为美联储的货币政策并未特别关注长期通胀。
黄金继续上涨，受到货币贬值担忧的支撑。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“美国财政部的利息支出已超过年度国防开支，美联储因其独立性面临政治审视，而尽管名义GDP创下纪录，发达市场的债务比率仍在持续攀升。”他补充说，“贬值”这一概念曾经只存在于历史书中，如今随着人们对法定货币的信心在长期赤字、政治化的货币政策以及实际收益率下降的压力下不断削弱，已重新出现在市场词汇中。
