10月12日，港交所官网发布消息称，八马茶业股份有限公司（以下简称“八马茶业”）更新聆讯后资料集，意味着八马茶业港交所IPO通过聆讯，代表八马茶业登陆资本市场进入倒计时，而港股茶板块也将再添一军。

　　对于八马茶业赴港IPO一事，国茶实验室创始人罗军接受《证券日报》记者采访时表示，八马茶业作为茶行业头部企业，公司具有强大的创新韧性，每一次行业变革它都会迎难而上，在当前整个原叶茶市场面临挑战之际，八马茶业能够成功上市，对整个茶行业来说可以提振信心。

　　多品类销量第一

　　主动调整穿越周期

　　招股书显示，八马茶业是中国高端茶市场的领导者、高端中国茶领域销量第一名、中国最具知名度的茶品牌。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2024年销售收入计，中国乌龙茶和红茶市场排名第一。截至2024年公司的铁观音销量连续10多年位居全国第一、岩茶销量连续5年位居全国第一、红茶销量连续4年位居全国第一。

　　上述诸多“第一”背后，八马茶业过去几年进入发展快车道。根据公司披露，2022年-2024年及2025年上半年，公司实现收入分别为18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元、10.63亿元；同期，公司利润及全面收益总额分别约为1.66亿元、2.06亿元、2.24亿元、1.2亿元。

　　从业务板块来看，八马茶业战略清晰，各个业务单元在茶行业内保持领先地位。具体来看，2025年上半年，八马品牌实现营收9.38亿元，占营收比重为88.2%；信记号品牌营收1.01亿元，占比9.5%；万山红品牌营收2008.3万元，占比1.9%。

　　从近3年的数据来看，八马茶业三大品牌保持了增长的态势。2022年－2024年，八马品牌收入从16.06亿元到了18.82亿元；信记号从2.01亿元到了2.33亿元。“万山红”作为八马茶业2024年推出的全新子品牌，2024年的数据为2148.8万元，2025年上半年营收接近去年全年，公司精准锁定了追求高质价比的年轻及女性消费群体这一庞大蓝海市场。

　　按照产品类别划分，上半年，八马茶业的茶叶销售收入为9.59亿元，占比90.2%；非茶叶类别收入来自茶具销售6144.7万元，茶食销售2832.9万元，其他产品（茶饮等衍生品）销售收入为1048.1万元。茶叶作为公司的主要业务，2024年全年毛利率为58.5%，而2022年全年为56.5%。

　　按照渠道划分，八马茶业线下渠道2022年－2024年及2025年上半年的销售收入分别为13.13亿元，14.94亿元、14.44亿元和6.83亿元；而线上渠道收入分别为4.94亿元、6.23亿元、6.93亿元和3.76亿元。2025年上半年，八马茶业线上销售占比达到35%。

　　从数据来看，八马茶业的线上业务从最初的“开疆拓土”，到销售额的连年增长，精准锁定新增量市场。

　　有产业分析师指出，八马茶业正通过空间重构实现转变，通过新增空间服务，进而增强收入，吸引顾客，增强顾客黏性。

　　2024年，八马茶业率先提出“城市会客厅”概念，希望打造集商务洽谈、文化交流、休闲体验于一体的新型茶空间，让更多消费者在门店获得沉浸式茶文化体验和高档舒适的商务及社交空间体验，同时也让服务更好地反哺于线下门店的产品销售，提升门店收入与客户黏性。

　　根据Chnbrand发布的2023年、2024年、2025年中国顾客满意度指数报告，“八马”品牌于2024年在中国连锁茶叶品牌中的品牌知名度排名首位，并在2023年至2025年连续3年位居中国连锁茶叶品牌消费者满意度榜首。

　　开拓第二增长曲线

　　多措并举稳健发展

　　彼时，“中国七万茶企不敌一家立顿”的话题，一度让中国茶企汗颜。如今，纵观中国的茶市场，八马茶业的品牌价值近年来不断提升，中国茶企正在通过“品质+品牌”将中国茶做大做强。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，以销售收入计算，中国茶叶市场规模已于2024年达到人民币3258亿元，并预计在2029年突破4000亿元大关。其中，中国高端茶叶市场正以5.6%的复合年增长率扩张，预计2029年规模达1353亿元。

　　在高端茶叶市场，八马茶业的增长势头远超行业平均水平。其市场占有率由2020年的约1.1%提升至2024年的1.7%。

　　然而，作为中国高端茶市场第一品牌的八马茶业，也遇到了行业调整带来的挑战。面对复杂的经济环境，八马茶业在上半年进行了前瞻性战略调整，主动调整门店，以应对行业变化。

　　对此，上海与梅管理咨询合伙企业合伙人沈萌接受《证券日报》记者采访时表示：“八马茶业主动调整门店是为了应对经济变化、消费疲软市场现状，从成本结构上进行优化，为了更稳定地发展。”

　　在广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬看来，目前市场正在倒逼整个产业端的创新升级及迭代。中国茶行业未来要降低送礼的比重，更多聚焦个人消费，才能打造可持续发展的核心竞争力。

　　同样，在罗军看来，新茶饮企业的SKU在30个左右，而原叶茶企业的SKU数量较多，未来，原叶茶企业应该减少SKU来提升经营效率。而八马茶业已经打造了中国茶的价值模型，未来在提升效率方面应大胆地去优化产品体系。“极致高效率是中国原叶茶最大的机会。”

　　事实上，作为头部茶企，八马茶业一手握着中国高端茶市场第一的成绩单，一手则紧抓年轻消费群体，在消费代际迁移的背景下，八马茶业卡位年轻消费群体的同时，正在满足从商务礼品到日常口粮的多元需求转变。

　　比如，八马茶业基于对年轻消费群体的精准卡位。2024年推出的子品牌“万山红”，以“高质价比+时尚口味”策略，在小红书、抖音等平台引发裂变式传播，通过打造“茶+社交”“茶+疗愈”等新场景，八马成功将传统茶文化转化为年轻人的生活方式，并获得了较高的复购率。

　　在茶文化研究者周重林看来，过去中国的茶叶有销售半径，企业很难跨区域。而八马茶业通过连锁加盟模式实现了跨区域发展，在茶行业是非常优质的公司。

　　八马茶业在港IPO已经进入倒计时，根据公司披露的募资使用情况，公司预计将募集资金用于扩建公司的生产基地及建造新生产基地；拓展及优化线下门店网络，稳步推进“千城万店”布局，并持续改造升级茶空间，打造“城市会客厅”；大力发展线上销售渠道，提升公司业务运营的数字化水平；收购或投资于中国茶行业的参与者；及用作营运资金和其他一般企业用途。