美股那边刚喘口气，咱们这边就直接跳水了。纳斯达克中国金龙指数一跌就是6.1%，这可不是小打小闹，蔚来、金山云这些票直接干下去超10%，阿里、百度、小鹏、哔哩哔哩个个都跌得鼻青脸肿。你说这是偶然？我看不是。表面上看是美国那边科技股涨不动了，估值太高，有点风吹草动就回调，但这次中概股的杀跌，根子还在中美关系上。

  导火索是特朗普又开炮了。这位爷一句话，直接把市场情绪给点着了——他说要对中国进口商品大幅加征关税，还放话中国靠稀土“绑架”全世界。这话听着耳熟吧？2018年那一套又来了。关键是，北京这边最近也确实收紧了稀土出口管制，要求含0.1%以上稀土的产品出口都得审批。这一来一回，火药味就浓了。投资者哪受得了这个，立马用脚投票。

  有意思的是，就在几天前，中国资产还在反弹通道里。MSCI中国ETF今年涨幅一度冲到32%，说明外资其实是有回流迹象的，毕竟国内经济有企稳信号，政策也在发力。可一旦政治风险冒头，这些乐观预期瞬间就能被冲散。市场就是这样，你可以忍受慢牛，但最怕不确定性。特朗普一张嘴，大家立刻回到“等尘埃落定”的模式。

  更深层看，这波中概股的波动，反映的还是结构性焦虑。一方面，美国对中国科技产业链的打压没停过，现在连TP-Link这种民用路由器厂商都被盯上了，说是要限制其在美国的运营。另一方面，即便AI概念撑起了美股的大半边天，像摩根士丹利还有人跳出来说“别慌，龙头公司有盈利，不是当年的互联网泡沫”，可资金层面的数据却透露出另一面：对冲基金的股票敞口依然偏低，投机性仓位也只是回到历史均值，说明大资金并没有全力进场。

  所以你说现在是机会还是风险？我觉得得两面看。短期情绪肯定被压制，尤其是特朗普如果真当选，新一轮关税战的可能性不能排除。但长期来看，中国资产的定价权，不会永远由大洋彼岸的一句狠话决定。只是在这个节骨眼上，谁也别指望V型反转来得那么痛快。市场需要时间消化，也需要一个明确的信号——不管是来自华盛顿的政治表态，还是来自北京的进一步稳增长动作。

  眼下这局面，主打一个“观望”。