·瑞典北欧斯安银行： 美联储降息预期或过于激进
·法国兴业银行： 法德国债息差或企稳，政治风险仍支持防御性仓位
·花旗银行：美政府停摆掩盖风险，但美欧政策分化利好欧元兑美元
【机构分析】
·瑞典北欧斯安银行策略师表示，货币市场目前定价美联储到2026年底将降息超过100个基点，考虑到通胀风险，这可能过于激进。如果美联储确实满足这些市场预期，可能会为明年10年期美国国债收益率跌至3.80%铺平道路。由于财政政策不太可能成为关键驱动因素，10年期美国国债收益率的上行风险主要源于美联储提供的降息幅度少于市场目前的预期。
·法国兴业银行策略师表示，法国10年期国债收益率与德国10年期国债的收益率息差可能会稳定在80个基点左右，但如果法国政府再次垮台，息差显然有可能扩大。随着市场预期法国总统马克龙将任命一位新总理，法国政府债券的政治压力有所缓解，但紧张局势仍然很高。鉴于持续存在的不确定性以及不断上升的信用评级风险，采取防御性仓位仍然是合适的。
·桥水基金创始人瑞·达利欧表示，当美国债务相对于收入持续增长时，最终将严重挤压政府和其他部门的支出能力。他长期以来一直警示美国失控的债务轨迹，上个月更直言这一趋势正在对“全球货币秩序构成威胁”。日益加剧的全球地缘政治冲突与不断扩大的财富不平等，正与债务问题相互交织，共同塑造一个“有很多值得担忧”的高风险环境。
·凯投宏观分析师表示，尽管新任自民党总裁、即将出任首相的高市早苗及其顾问发表了鸽派言论，但该机构对其能否显著改变日本货币政策路径持怀疑态度。日本央行行长植田和男对加息持明显谨慎态度，政策行动“不太可能令市场感到意外”。受高市早苗胜选及市场反应影响，日本央行在10月加息的可能性已“大大降低”。该机构将日本央行下一次加息的时点预测从2025年10月推迟至2026年1月，并预计到2027年底政策利率将升至1.50%，这一预测高于当前市场普遍预期。
·花旗认为，美国联邦政府停摆不仅可能造成持久经济损害，其导致的关键数据缺失还将掩盖真实风险，延缓市场反应。而从长期看，一旦法国政治动荡平息，叠加美国利率面临下行压力，欧元兑美元的前景有望迎来显著改善。尽管花旗意外指数显示欧洲经济数据普遍低于预期，但市场对欧洲央行利率路径的定价仍显坚挺，OIS合约强烈暗示其宽松周期已结束。相比之下，市场预计美联储未来一年将降息100个基点，凸显美欧货币政策前景的分化。
·潘森宏观分析师指出，受关税不确定性冲击出口及工业生产持续下滑影响，德国很可能已在夏季陷入经济衰退。其估算显示，若第三季度经济产出确认下滑，叠加第二季度收缩，德国将出现短暂技术性衰退，初步GDP数据将于本月底公布。
·中金发布研报称，美联储9月重启降息，美元宽松周期进入新阶段。由于通胀8月刚确认上行拐点，绝对水平不高，且美联储可以用“暂时性”现象淡化通胀压力，而就业下行风险比通胀上行风险更迫切，所以“稳增长”的优先级高于“控通胀”。叠加特朗普施加较大政治压力，预计美联储可能降息节奏较快，或连续降息3-4次。往前看，10月可能仍为流动性共振的窗口期，宽松交易是市场主线。
·法国农业信贷银行分析师指出，尽管公明党宣布退出执政联盟，但因反对党难以团结，高市早苗仍有可能出任日本首相。自民党或寻求与政策立场相近的人民民主党组建联合政府，以巩固参议院多数，后者同样支持积极财政与强刺激经济政策。
