大家好，今天是2025年10月10日星期五，欢迎来到今日投资机会！

　　投顾观点：持续关注非银金融。

　　1）节前我们持续关注非银金融，节后我们继续推荐。基本面逻辑：三季报业绩高增速、低估值；技术面逻辑：沪指冲关4000点在即，非银金融情绪共振预期；

　　2）节后第一天，市场整体还是延续了节前的走势，依然在发酵假期内的老周期板块，比如存储芯片、半导体设备等；

　　3）但是根据经验，节后大概率会发酵新东西。比如今年春节后是DeepSeek和机器人、五一后是算力硬件，因此昨日发酵的老周期板块并不见得是四季度主线；

　　4）可控核聚变是一个潜在的新方向。昨日板块涨停潮，今日前排晋级、后排分化预期，关注下周初分歧后的短线回流机会。但是从今年的主线板块都带“业绩”属性来看，若想要成为季度主线似乎还需要观察，只能暂且先当作短线题材的预期来做；

　　5）我们更倾向于调整充分并且低估的金融，历来牛市两大主线“金融+科技”贯穿始终，昨日科创50指数再次趋势加速有尾声嫌疑；建议主动考虑从科技股高低切换至大金融，尤其是非银金融；

　　6）不要在科技股上重蹈7月初时，盲目追捧银行等高股息板块的覆辙。如果7月初的银行高点对应了科创50的低点，那么现在恰巧相反，这个钟摆可能已经快要摇摆到了另一端的尽头。

　　投顾观点：沪指突破4000点或许只是时间问题。

　　1）昨日盘前我们提到节后可能低开高走。虽然昨天没有低开，但在成交量的配合下A股平开高走，港股大幅探底回升，也算是符合预期的；

　　2）我们对10月份的行情很有信心。根据经验，每年10月份都是重要会议和政策密集发布的节点，利好催化多，市场情绪好；长假回来后市场流动性充裕，在增量资金推动下行情容易“水涨船高”；

　　3）对标全球股市，自4月初对等关税低点以来，纳斯达克涨64%，日经225涨60%，韩国综指涨56%；中国台湾加权指数涨58%，恒生指数涨42%；伦敦金涨37%，上证指数涨30%。因此，A股目前的涨幅并不大，无需过于担忧涨高之后的超调风险；

　　4）基于上述理由，我们再次重申节前观点：机会在节后。尤其是在证券板块三季报业绩高增速预期以及资金、政策等多重因素共振下，沪指突破4000点或许只是时间问题。

　　牛津经济研究院（Oxford Economics）首席经济学家Adam Slater最新表示：“泡沫显然从来都不是很容易识别的，但我们可以看到，在当前形势下，有一些潜在的泡沫症状。”

　　投顾观点：目前的情况很容易让人联想到千禧年互联网泡沫破裂后，纳斯达克指数陷入8年的漫长调整期，直至全球金融危机后美联储开始实行QE政策后才重新走牛。不过这一次可能与互联网泡沫不同，关键在于“现象级”的AI应用能否真正做出来。目前来看大概率是可以做出来的，因为人形机器人这一堪称工业革命级别的产品，未来可以承载当前全球巨额投资的算力底座。因此，这一轮的科技股泡沫，恐怕在未来相当长的一段时间内，是难以破灭的。但也不排除出现阶段性调整的可能，要看宏大叙事的进展。

　　最后，今日无新股申购；有1只新股上市：920080奥美森。

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　　祝您投资顺利！

　　【投顾姓名及其登记编号】

　　忻豪（S1160622120005）

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