全球降息周期和中国产业趋势的交相辉映下，成长方向仍然为市场相对一致的判断。

　　一方面，海外逐步开启降息周期，主流市场流动性均保持充裕，风险偏好处于较高水平。若开启连续的降息周期，对提振对于经济增长的中长期预期也有所帮助。

　　另一方面，中国在半导体、机器人、军工、创新药等多个领域有实质性突破，科技+制造的市场关注度持续提升，市值占比亦持续增长。

　　图：2024年后全球进入降息周期

　　数据来源：Wind

　　图： 科技、高端制造等领域的市值占比或仍在系统性提升过程中

　　数据来源：Wind，截至2025年9月24日

　　对于投资选择而言，当前较难的问题在于市场轮动较快的背景下，如何选到合适的成长板块或是成长基金：

　　从板块角度来说，自创业板和科创板成立以来，其囊括了中国新发的大多数新兴成长公司，是备受投资者关注投资板块。

　　进一步落实到指数角度，两个囊括了各成长行业龙头公司的重点指数——科创创业50指数以及创业板指备受关注，这两个指数从去年9月以来均已上涨超100%。

　　图： 创业板指和科创创业50在成长行情中具备较强弹性

　　数据来源：Wind，截至2025年9月24日

　　（1）科创创业50指数：囊括两大板块成长龙头的尖兵

　　科创创业50指数包含了科创板和创业板市值最大的50只公司。

　　在一轮中期成长行情中，通常多个景气赛道都会有机会（例如19-21年，新能源/半导体/医药等）。科创创业50基本覆盖主要的成长行业，在成长行情中具有更好的风险收益比，适用于看好成长风格或新兴产业，但短期主线相对难判断的区间。

　　科创创业50指数基本覆盖了当前市场一致看好的主要投资主题，包括国产算力（22%）、光通信（21%）、端侧芯片及消费电子（7%）、半导体设备材料（5%）、储能（4%）等。

　　图： 科创创业50指数细分领域分布

　　数据来源：Wind，截至2025年9月24日

　　表：科创创业50指数前十大成份股

　　数据来源：Wind，截至2025年9月24日

　　（2）创业板指：AI硬件+新能源双轮驱动

　　创业板Beta1：AI硬件产业链。通信、电子分别为创业板指第二、第三大权重行业，合计权重约32%。近期多笔AI产业链大额投资和AI合作凸显AI的下半场进入到基础设施的全面扩张，继续关注AI基建带来的高增长预期。

　　创业板Beta2：新能源产业链。电力设备与新能源为创业板指第一大权重行业，权重约27%。相关龙头公司受益于新技术与需求驱动双重因素：其中固态电池产业链技术持续突破，进入中试关键期；储能电池需求则持续超预期，价格底部企稳开始回升。

　　创业板指AI硬件产业链+新能源产业链权重合计约60%。与其他板块对比，创业板当前估值仍具备相对性价比，有望成为增量资金关注的重点板块，后续AI与新能源需求强度为创业板强度的关键要素。