北京时间周四凌晨，美联储公布9月议息会议纪要，展现美国年内首次降息背后的复杂考量。

　　作为背景，美联储上个月将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%。12名票委中只有开会前刚就任的白宫经济顾问米兰投出反对票，要求降息50个基点。会后公布的经济预测也显示，19名官员中，有刚好超过半数的9人支持年内至少再降息50个基点——相当于10月、12月均降息25个基点。

　　（9月会议点阵图，来源：FOMC）

　　最新公布的会议纪要显示，美联储官员们对降息的方向基本没有分歧，但对降息速度的意见差别相当大，甚至对9月启动降息这件事也存在不同的想法。

　　会议纪要提及：“与会者对当前货币政策立场在多大程度上具有紧缩性，以及未来政策可能的走向表达了不同看法。大多数人认为，在今年剩余时间里进一步放松政策可能是合适的。”

　　同时由于判断“就业市场的下行风险上升”，同时“通胀上行风险减弱，或者说没有加剧”，大多数与会者支持“将政策利率调整至更加中性的位置”，但部分官员对通胀问题展现了担忧的立场。

　　会议纪要指出，2%通胀目标的进展“因近期通胀数据上升而陷入停滞”，部分与会者“担心若通胀未能及时回归目标水平，长期通胀预期可能攀升”。因此有少数与会者表示，在9月会议上维持联邦基金利率不变是有其合理性的，或者他们本可以支持这样的决定。

　　9月的“点阵图”显示，19名官员中有6人预测2025年仅会降息一次或不应该降息。

　　对于意见纷杂的美联储而言，下一次议息会议将在10月28-29日进行。

　　除了美国经济前景的迷雾外，美联储也正在面对没有经济数据可以参考的困境。由于国会僵局持续，美国政府从10月1日“关门”至今。美国劳工部和商务部等数据机构已停止运作，既未发布也未收集任何数据。

　　如果“关门”的状态持续到月底，意见纷杂的美联储官员们将在完全没有通胀、失业率和消费者支出等数据的情况下开会，面面相觑地决定是否要继续降息。