美联储主席鲍威尔在2025年9月24日凌晨连续发表多条重要表态，全面阐述了当前美国经济形势、货币政策走向以及对金融市场和通胀压力的看法。从他的发言来看，美联储正处在一个高度敏感的政策权衡期：一方面要应对就业市场的疲软信号，另一方面又不能放松对通胀的警惕。与此同时，他也对股票估值过高、关税影响以及企业招聘放缓等问题给出了明确判断。

  就业市场疲软与政策不确定性

  最近的数据显示，美国的招聘率和就业创造出现了“显著下降”，而鲍威尔将这一现象归因于公共政策方向的不确定性导致企业推迟招聘。他强调，“降息是朝着更中性政策立场迈出的又一步”，并指出此前的利率下调正是出于对就业市场风险上升的担忧。这表明，美联储已经开始将劳动力市场的走弱视为比通胀反弹更紧迫的风险，但并未放弃对通胀的控制目标。

  经济增长温和，政策需谨慎权衡

  根据美联储最新发布的褐皮书报告，美国经济目前处于“温和增长”状态，但增速并不快，且各地区之间没有表现出显著差异。鲍威尔指出，面对就业与通胀的不同风险，政策必须进行精细的平衡。他表示，在下一次会议前，美联储将继续密切关注劳动力市场、经济增长和通胀数据，以判断当前的政策是否“处于正确的位置”。这也印证了市场普遍预期的“观望态度”。

  股票估值偏高与通胀归因澄清

  值得注意的是，鲍威尔多次提到资产价格问题，明确表示“从许多指标来看，股票价格估值相当高”，暗示当前股市可能存在一定的泡沫风险。不过，他在通胀问题上释放了相对缓和的信号，称关税并非推高通胀的重要因素，预计其影响仅为一次性的传导效应，并将在2026年底之前消退。这一表态有助于缓解市场对长期通胀压力加剧的担忧。

  总的来说，鲍威尔此次讲话透露出一种“走钢丝”式的政策哲学——既不愿因过早放松而重燃通胀，也不愿因僵化坚持限制性利率而加剧失业风险。未来的决策将高度依赖数据，而市场则需为持续的波动做好准备。