南美新兴市场国家——阿根廷正处于市场动荡之中。上周五，阿根廷央行进行了近六年来最大的单日美元抛售，继续动用储备支持本币，以安抚因政治不稳定而感到担忧的机构投资者。

　　另一方面，阿根廷市场投资人对该国资产的热情正在迅速消退，涵盖该国20多家大型公司的Merval指数今年已累计下跌约30%，成为今年全球表现最糟糕的股指之一。

　　市场情绪的恶化凸显了投资者对今年10月份阿根廷中期选举的怀疑，这场选举可能会使总统米莱失去国会对其改革议程的关键支持。

　　J. Safra Sarasin新兴市场经济学家Mali Chivakul指出，市场预期的调整路径将更加疲软且更加坎坷。尽管米莱的财政复苏是历史上速度最快、深度最深的调整之一，但其计划面临无法持续稳定的重大风险。

　　他认为，米莱的后续结构性改革可能在没有国会的多数票情况下也能继续，且供给侧放松管制也应该能够改善增长前景。但市场无法放松担忧，这估计要到10月选举不确定性明朗后才能缓解。

　　能否重整旗鼓

　　9月，米莱的自由先锋党在布宜诺斯艾利斯省选举中惨败，较对手左翼庇隆主义党落后13个百分点。投资者十分担忧，如果10月的立法选举出现类似的局面，米莱的改革议程将被迫搁浅。

　　与此同时，经济停滞和腐败丑闻导致米莱的支持率首次跌破40%，迫使他不得不承诺增加养老金、大学和残疾人福利方面的支出，以阻止选票流失。

　　Vontobel投资组合经理Thierry Larose指出，鉴于政府取得的经济成就，包括控制通胀和公共财政改善，以及仍然可接受的支持率，米莱及其政党在10月之前仍有时间重拾势头。

　　他还补充称，即使中期选举遭遇挫折，只要政府采取果断措施重新赢得中间派议员的支持，情况仍可控制。

　　但也有人警告当地金融市场正面临严峻挑战。BancTrust & Co表示，阿根廷央行以罕见的速度抛售美元，意味着选举前阿根廷官方储备减少了约100亿美元，约占国际货币基金组织已拨付资金的70%，同时意味着10月选举前放弃汇率区间管理计划的可能性增加。

　　专家警告称，持续抛售美元可能会加速阿根廷央行储备的枯竭，危及短期债务偿还，并引发债券发行量增加以弥补资金缺口。