随着美联储宣布今年首次降息，美国股市在过去一周飙升至历史新高，推动了一些策略师所称的短期“蜜月反弹”。围绕更宽松的金融环境和人工智能繁荣的乐观情绪推动美股走高，似乎打破了9月份股市总是疲软的“魔咒”。

　　华尔街的乐观情绪也随之再度爆棚。富国银行、巴克莱银行和德意志银行的策略师最近几周均上调了标准普尔500指数目标，指出强劲的盈利、人工智能投资周期以及美联储更宽松的政策是市场下一轮上涨的支柱。

　　美国银行策略师Michael Hartnett在给客户的报告中表示，就算这是一个泡沫，它可能还没有准备好破裂。

　　他的团队研究了一个多世纪的股市狂热，发现过去的泡沫从谷底到顶峰的平均涨幅通常为244%。而按照这一标准，就算是自2023年3月低点以来上涨223%的“科技七巨头”可能仍有上涨空间。

　　Mariner Wealth Advisors首席投资策略师Jeff Krumpelman也认同这一观点。他认为，人工智能推动的生产率提高和强劲的盈利前景证明了更高的市盈率是合理的。

　　他在接受最新采访时表示：“我们（在人工智能领域）还处于起步阶段。它创造了如此多的机会，也推动了总体收入和整体劳动力市场健康的生产率增长。”

　　Krumpelman指出，标准普尔500指数的估值约为预期市盈率的23倍，以历史标准衡量是很高的，但他认为，与过去周期的比较并不能说明全部情况。

　　“这不是你祖父时代的标准普尔500指数，”他说：“在我们不那么（专注于）通信服务和科技成长型企业的时候，股本回报率和利润率自然要低得多。”

　　警告声未停

　　Krumpelman同时也对经济过热提出了警告：“我担心的是，我们会出现真正的‘融涨’，那会让我紧张的。人们对美联储降息有点‘疯狂’，这将把我们推向更高的水平。”

　　所谓“融涨”是指由于不想错过股市上涨赚钱的机会，投资者在基本面并未发生变化的情况下蜂拥入场，从而导致市场中的多头越来越多，市场情绪超级乐观，市场不断走高，甚至加速上涨，最终导致市场崩溃。

　　其他资深市场人士也有这种不安。

　　华尔街老将、投资咨询公司Yardeni Research的总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）最近警告说，宽松的货币政策可能会引发股市不稳定的反弹，而不会解决美国劳动力供应短缺等结构性问题。

　　他认为，在经济仍然健康的情况下降息，可能会助长由投资者FOMO（“错失恐惧”）而非基本面驱动的过度投机——这种上涨往往以大幅回调结束。

　　John Hancock investment Management联席首席投资策略师Emily Roland则称，目前的环境异常有利，但也很脆弱。

　　而且，即便是看多者也承认未来存在风险，花旗集团、Fundstrat和Evercore ISI警告均称，估值过高、广度减弱以及科技波动加剧，可能会使近期道路更加坎坷，即使人工智能驱动的长期牛市保持不变。