近日，由中国人民大学深圳研究院主办，中国人民大学国际货币研究所（IMI）、中国人民大学深圳金融高等研究院承办的大金融思想沙龙“金价震荡：大类资产市场波动与下半年展望”研讨会举行。与会专家认为，在美国贸易和财政赤字持续扩大，各国央行对美债需求下降的背景下，虽然近两年黄金已累计上涨约一倍，但仍将震荡上行。未来几年，美元走弱与贵金属走强将是大概率趋势。

　　莲华资产管理有限公司首席投资官洪灏表示，黄金自2024年开始快速上涨，白银走势与黄金高度一致，显示出相似的上涨潜力。由于金银作为传统货币，市场配置比例往往联动，因此白银有望在未来继续追随黄金创新高，甚至超出市场预期。

　　“美国贸易和财政赤字持续扩大，各国央行对美债需求下降，纷纷增持黄金以分散外汇风险。”洪灏表示，流动性模型表明，黄金走势与全球流动性高度相关，虽然黄金近两年已累计上涨约一倍，回报率明显偏高，但整体趋势仍然向上，未来波动将更大。总体而言，黄金和白银不仅是重要的货币资产，更反映美元信用缺失和全球储备体系重构。未来几年，美元走弱与贵金属走强将是大概率趋势。

　　中国人民大学财政金融学院教授刘振亚认为，当前全球市场正处于高度不确定性和预期混乱的状态，资产价格大幅波动或将成为新常态。他强调，市场波动主要源于三大因素：美联储货币政策的不确定性、持续的地缘政治风险以及全球经济增长韧性的疑虑。

　　对于大类资产配置，刘振亚认为黄金仍将维持高位震荡，且在央行购金和去美元化趋势下具有结构性机会，但需警惕其波动风险；股市将显著分化，需谨慎对待美股风险，同时关注A股和港股在经济复苏与国际资本流入背景下的潜在机会；债券市场则需等待货币政策明朗化。他建议投资者保持多元化配置，重点关注优质资产并增强防风险意识。

　　中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷表示，全球经济已进入“高震荡、低增长”时代，结构性机会与多重矛盾并存。首先，人口老龄化、大国债务及地缘冲突等问题持续制约增长，全球经济体普遍面临低增长和高波动，难以摆脱周期性与结构性压力。其次，资产表现呈现显著“K型分化”，美股指数虽强但主要由少数科技股拉动，多数个股疲弱。

　　在大类资产配置上，李迅雷长期看好黄金的避险与保值属性，并建议关注利率下行背景下的债券投资机会，以及科技、创新药、低估值高分红等行业的结构性机会，强调资产组合应兼顾防御与成长，以适应低利率、高债务的宏观环境。

　　北京金桐网科技有限公司董事长周广文认为，当前国际秩序深度重构，将推动黄金战略价值提升。二战以来形成的国际秩序正逐渐向新的秩序演进，多国央行持续增购黄金以对冲美元风险，地缘冲突与贸易摩擦进一步强化黄金的避险属性。此外，人工智能带来的根本性社会变革，将颠覆传统经济分析范式。AI是信息革命顶峰的技术工具，通过重构人类想象框架，推动社会进入新的“数据文明”时代，增长理论也需要推陈出新。