港股收评

　　9月18日，港股三大指数全天呈震荡行情，截止收盘，恒生指数平收昨日一度冲高站上27000点，国企指数涨0.17%，恒生科技指数涨0.37%，昨日午后虽跳水，但总体仍在近期高位。

　　盘面上，大型科技股涨跌不一；高盛料澳门博彩强劲势头持续，濠赌股全天表现强势；多因素推动金价维持高位，连续调整的黄金股集体回暖，带领铜、铝等有色金属股齐涨；军工股、钢铁股、煤炭股、建材水泥股、体育用品股、苹果概念股多数表现活跃。

　　另一方面，生物医药股普遍走低，康诺亚、信达生物、绿叶制药等创新药概念股跌超5%，电力股、教育股、燃气股、水务股、中资券商股、内银股部分表现低迷。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日大幅净买入98.38亿元。

　　市场热点

　　两张加息票+意外抛售ETF！日本央行把连创新高的日股“吓蒙”了

　　在过去一周连续新高的日股，在本周五(9月19日)不幸遭遇了日本央行的“当头棒喝”……

　　日本央行日内午间公布了9月利率决议的声明。在此次利率决议中，日本央行宣布维持基准利率在0.5%不变——这也是该央行连续第五次会议按兵不动。然而，尽管维持利率不变的决定符合市场会前预期，但此次会议上仍出现了两个令人颇感意外的情况：

　　首先是此次日本央行内部对利率决定的投票比为7比2，审议委员高田创、田村直树因支持加息而投下反对票。这是行长植田和男任内首次遭遇两名委员反对维稳利率。高田创和田村直树均认为，日本央行本月就应该加息25个基点至0.75%，因为随着通胀风险更加偏向于上行，央行应推动将政策利率略微向中性利率靠近。

　　除了反对票的情况外，日本央行此次还同时宣布将启动ETF和J-REIT的减持计划。日本央行将在完成必要操作准备后启动上述资产处置，目前计划每年在市场上出售约3300亿日元ETF(按账面价格算)，以每年约50亿日元的速度出售J-REIT。

　　英伟达也加入AI“抢人大战”！斥资9亿美元挖来Enfabrica的人才和技术

　　据业内人士透露，英伟达公司刚刚斥资超过9亿美元，聘请了人工智能（AI）硬件初创企业Enfabrica的首席执行官Rochan Sankar和该公司的一众人工智能人才，同时还获得了该公司的技术授权。

　　英伟达的这笔交易已于上周完成，Enfabrica公司首席执行官Rochan Sankar现已加入英伟达。值得一提的是，此次交易与Meta、谷歌等公司近期的人工智能人才招聘案例颇为相似。

　　Enfabrica公司之所以能获得英伟达青睐，主要是因为该公司的技术能够将超过10万台GPU连接在一起，这一解决方案将有助于英伟达为其芯片提供集成系统，从而使集群能够有效地充当一个独立的计算机。

　　机构观点

　　宏观展望

　　史上最大规模9月“三巫日”，超5万亿美元“期权到期”

　　本周五，史上最大规模的9月“三巫日”即将来临，价值超过5万亿美元的美股期权、期货合约将在同一天到期，料将为市场行情走势注入更多不确定性。“三巫日”即每季度的第三个周五，当天美国股市中股指期货、股指期权和个股期权这三种合约会同时到期。

　　据高盛期权专家John Marshall估计，本周五将有超过5.3万亿美元名义价值的期权到期，其中包括3万亿美元的标普500指数期权和9350亿美元的个股期权。从相对规模来看，此次到期期权的总名义价值相当于罗素3000指数总市值的8%，规模创下历年9月“三巫日”的最高。

　　美联储降息周期，大宗商品是如何表现的？摩根大通：通常“第四个月”进入上涨趋势

　　摩根大通9月18日发布的研报显示，美联储降息通常利好大宗商品，首次降息后的九个月内，大宗商品平均上涨3%。并且，大宗商品价格在降息后通常呈现特定节奏：在降息后的第一个月延续涨势，随后在第二、三个月回调，从第四个月开始重拾上涨动能。

　　不过，大宗商品在降息周期中的表现并不能简单概括或者一概而论，其受到多重因素影响，宏观经济背景是其中的关键因素。该行援引历史数据称，在经济坚挺的“良性”降息周期（如1995年、2024年），大宗商品平均回报率高达15%；而在“衰退式”降息周期（如1998年、2001年、2019年），平均跌幅为16%。

　　数据显示，能源和贵金属是降息周期中表现最强的板块，首次降息九个月后平均分别上涨10%和7%；而工业金属则表现落后，平均下跌4%。

　　个股机会

　　东吴证券：维持海康威视“买入”评级，开拓场景数字化业务打开成长新空间

　　东吴证券研报指出，海康威视为全球安防产业龙头，开拓场景数字化业务的打开成长新空间。公司以视频感知技术为起点，不断拓展和丰富更多维度的物联感知能力。公司顺应人工智能快速发展的行业趋势，前瞻性地布局多模态大模型技术，2023年发布观澜大模型，将人工智能算法能力从视觉算法拓展到多模态算法，实现了软硬件应用的多维度升级。创新业务板块多元布局注入发展动能，编织智能物联生态网络。AI大模型发展催生新业态，为主营及创新业务注入发展新动能。公司作为全球安防龙头与智能物联核心厂商，依托“云边融合”技术架构与全栈AI能力，在多维感知、大数据、模型算法、场景应用等环节持续筑高护城河。维持“买入”评级

　　国海证券：维持青木科技“买入”评级，品牌孵化业务已形成第二增长曲线

　　国海证券研报指出，青木科技是领先的电商服务商，提供一站式综合电商服务。核心业务电商代运营在大服饰品类具有优势，近年拓展潮玩方向，Jellycat、泡泡玛特均为其客户；品牌孵化业务增长迅速，已形成第二增长曲线。同时公司具有领先的AI基础，受益AI＋电商应用落地的降本增效，逐步重构传统业务模式。预计2025-2027年公司营业收入13.9/17.5/22.1亿元，归母净利润1.0/1.6/2.6亿元，对应PE为71/45/29X，维持公司“买入”评级。

　　天风证券：维持通富微电“买入”评级，行业景气度持续

　　天风证券研报指出，通富微电上半年实现归属于上市公司股东的净利润4.12亿元，同比增长27.72%。2025H1，伴随手机芯片、汽车芯片国产化进程加快，家电等国补政策持续利好，公司抢抓机遇，在手机、家电、车载等众多应用领域提升市场份额，在WiFi、蓝牙、MiniLed电视显示驱动等消费电子热点领域，成为多家重要客户的策略合作伙伴；同时夯实与手机终端SOC客户合作基础，份额不断提升；依托工控与车规领域的技术优势，加速全球化布局，提升整体市场份额。大客户AMD业务强劲增长，为公司的营收规模提供了有力保障。公司技术研发水平不断精进，重大项目建设持续稳步推进，确保满足当前及未来的生产运营需求，为企业高质量发展注入强劲动力。行业景气度持续，公司业绩增长稳健，维持“买入”评级。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大指数期货盘前微跌，纳指期货跌0.07%，标普500期货跌0.07%，道指期货跌0.06%。

　　大型科技股盘前涨跌不一，特斯拉涨约1%，苹果微涨；谷歌、Meta、英伟达盘前微跌。

　　英特尔盘前跌近4%，上一交易日大涨超22%；Millennium Group $MGIH 盘前大涨超60%，安高盟涨近130%。

　　联邦快递盘前涨超5%，公司第一财季业绩超预期，并恢复全年业绩指引。

　　热门中概股盘前普遍走强，蔚来、小鹏汽车涨近2%，京东涨超1%，阿里、哔哩哔哩涨近1%。

　　财经日历