中国在可控核聚变领域再次取得重大突破。

　　据中核集团发布消息，近日，中核集团核工业西南物理研究院再次创下我国聚变装置运行新纪录——新一代人造太阳“中国环流三号”实现百万安培亿度H模，即装置同时实现等离子体电流一百万安培、离子温度1亿度、高约束模式运行，综合参数聚变三乘积再创新高，达到10的20次方量级。

　　可控核聚变是指通过人为控制条件，使轻原子核通过碰撞反应结合成较重原子核，并在此过程中折损质量、释放能量的过程。当核聚变综合参数聚变三乘积大幅跃升时，即可进入燃烧阶段，这意味着反应如同真正的太阳一般，其产生的能量能够维持自身持续进行，不再依赖外部输入的能量来维持高温、高密度等反应条件。

　　目前为止，我国已在可控核聚变的多项前沿技术领域取得国际领先并快速挺进燃烧实验阶段。以“中国环流三号”为例，作为新一代人造太阳是目前我国规模最大、参数最高的磁约束先进托卡马克大科学装置，自2020年12月建成并实现首次等离子体放电以来，多次刷新我国可控核聚变装置运行纪录，取得了一系列国际先进成果：

　　2022年10月，首次实现100万安培等离子体电流，标志着我国核聚变研发面向聚变点火迈进重要一步。

　　2024年6月，在国际上首次实现了一种先进磁场结构，对提升核聚变装置的控制运行能力具有重要意义。

　　2025年3月，首次实现离子温度1.17亿度，电子温度1.6亿度的“双亿度”重大突破，正式挺进燃烧实验。

　　现如今，我国可控核聚变距离实现商业化还有多远？浙商证券经梳理后总结道，目前从实现“聚变反应”向“工程化”转化，聚变路径清晰。中国核能面向“热堆（压水堆）-快堆-聚变堆”三步走，对应着可控核聚变技术路线从实验堆到工程堆/示范堆，再到商业堆的技术路线。

　　华泰证券5月27日研报预计，可控核聚变当前处于从燃烧试验到反应堆工程试验的攻坚阶段，预计2026-27年美国SPARC和中国BEST装置计划将实现这一目标。最终，2040-2050年走向商业化目标。

　　从投资层面来看，华泰证券认为，可控核聚变正从短期主题投资变成产业趋势投资。该机构指出，可控核聚变的底层逻辑正在发生积极变化。随着各国官方、民间对于可控核聚变投入和支持的加大，以及中国在本轮技术竞争中持续发力，可控核聚变实验装置数量和体量有望加速扩容，并在这一过程中孵化相关技术和产业，成长为一个持续扩大的投资板块。

　　具体而言，浙商证券5月28日研报建议重点关注受益国内新实验堆建设的核心设备供应商中游设备，包括：联创光电（高温超导磁体）、国光电气（偏滤器、包层第一壁板、泵阀等）、旭光电子（兆瓦级大功率电子管）、安泰科技（偏滤器等）、英杰电气（PSM 电源等）、合锻智能（真空室）、王子新材（薄膜电容）、雪人股份（氦气压缩机）等。

　　向上游看，方正证券5月28日研报提到，看好未来高温超导在可控核聚变领域的大量应用。该机构称，超导材料具有独特的绝对零电阻、完全抗磁性、磁通量子化等物理特性，这使得它们几乎在所有可以用到电和磁的方面都有用武之地。具体标的包括：西部超导（低温超导带材、磁体）、永鼎股份（子公司东部超导，高温超导带材）、精达股份（参股上海超导，高温超导带材）。