A股三大指数集体下跌，创业板指跌逾1%。盘面上，可控核聚变、超导概念、游戏、电子车牌、UWB概念、氦气概念、电子身份证、商汤概念、国资云概念、智慧政务等位于涨幅榜前列，重组蛋白、减肥药、单抗概念、化学制药、创新药、CAR-T细胞疗法、CRO等表现不佳，领跌市场。
截至午间收盘，沪指下跌0.30%，报3338.42点；深成指下跌0.71%，报10060.36点；创业板指下跌1.28%，报1995.61点；科创50指数下跌0.14%，报979.16点；北证50指数上涨0.11%，报1371.58点。全市场上涨个股有2529家，下跌个股有2629家，55只股涨停。两市半日合计成交6471亿。
今日要闻
据央视新闻26日报道，当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。
半导体行业重大重组 海光信息“鲸吞”中科曙光！“中特估”+“科特估”行情要爆？
5月25日晚间，中科曙光(603019)与海光信息(688041)同时发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，其中宣布为抢抓信息技术产业发展新机遇，做大做强主业，海光信息正在筹划由公司通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光并发行A股股票募集配套资金。
本周（5月26日—5月30日），A股市场将有3只新股申购，为创业板的优优绿能、北交所的交大铁发和科创板的影石创新，其中优优绿能将于周一申购，交大铁发将于周二申购，影石创新将于周五申购。值得注意的是，优优绿能发行价为89.6元/股，为A股市场今年以来发行价第二高的新股，仅次于天有为93.5元/股的发行价。
截至目前，有ST联合（600358.SH）、*ST宇顺（002289.SZ）、*ST花王（603007.SH）三家ST或*ST上市公司发布了重组预案公告，其中*ST宇顺5月25日下午披露了重组最新进展，公司及相关中介机构已经开始对标的公司开展尽职调查、审计、评估等核查工作。相比A股近半年以来发布的并购重组预案总数量，ST板块三单数量虽少，但较过去几年活跃度明显提升，显示监管逐渐“松绑”。另一边，二级市场资金闻风而动，ST板块个股批量大涨，上周有超过27只股涨逾10%，资金就重组政策优化热炒相关概念股，有些ST或*ST只是公告提到存在并购计划，股价便连续涨停。
券商5月调研忙 电子、医药、军工热度高！这些股票评级发生调整
5月以来，券商调研了670余家上市公司。本月券商关注量较高的上市公司集中在电子、医药生物、有色金属等领域，此外国防军工板块的关注度也在近期大幅升高。在马不停蹄地调研上市公司的同时，券商分析师也在积极调整对各上市公司股票评级及盈利预测。东方财富Choice数据显示，5月份以来，有17股评级被券商上调，比如四方股份、伟测科技、潮宏基、众鑫股份等。
机构观点
银河证券：近期市场行情轮动较快，关注三大主线配置机会
银河证券研报展望A股市场投资称，近期风格切换较为频繁，大盘与小盘轮番占优，市场行情轮动较快，缺乏持续上涨的主线机会。同时，市场成交额尚未出现明显放量，投资者情绪相对谨慎。短期内，市场或仍维持震荡格局，但在国内一系列政策支持下，稳增长、促发展的政策信号不断强化，市场行情亦有支撑，关注结构性配置机会。长期来看，A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵。关注三大主线配置机会：第一，安全边际较高的资产。第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，政策提振下的大消费板块。
中信建投：大厂Agent产品密集落地，AI产业趋势向上
中信建投研报称，近期大厂密集更新Agent产品。海外厂商中，微软力求通过本地+云端协同构建Agent网络；谷歌基于现有生态打造2C Agent 3P战略；Athropic则发布Claude 4模型，辅助Agent构建。国内厂商亦同步跟进，金蝶国际打造苍穹Agent平台2.0和五大智能体助力企业AI管理；昆仑万维通过天工超级智能体带来高效办公体验。随着Agent产品加速落地，AI产业持续向上，商业化落地节奏有望加快。投资建议：Agent产品密集更新，1）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业。
华泰证券：把握资产重估预期下的香港地产机遇
华泰证券认为，当前全球去美元化大幕初启，香港作为亚洲流动性最好的离岸市场之一，资产价值有望迎来重估。华泰证券认为香港楼市已经历较长时间调整，正处于企稳复苏的关键期，尽管短期来看仍面临一定库存去化压力，但在人民币潜在升值、港股财富效应外溢、政策全面放松、利率下行及内地人才持续流入等多重积极因素推动下，香港房地产市场将迎来改善，两类资产修复值得关注：1、香港住宅市场成交量价有望于2025年下半年开始迎来企稳回升；2、商业资产有望随着景气度回升，受益于消费改善及租金回暖。看好香港本地开发商和商业运营企业估值修复。
开源证券：医药板块首选创新药，关注消费复苏
开源证券研报表示，2025年，医药产业创新发展全力推进，并明确提出优化药品集采，医药政策稳中向好。同时，老龄化背景下未满足的临床需求快速增长、企业创新能力不断提升等长期产业趋势未曾变化，后续随着创新药驱动制药板块新周期、医疗合规常态化及消费医疗逐步回暖，医药板块有望重回稳定增长。展望2025年下半年，开源证券认为，首选创新药，关注消费复苏。
中信证券：A股公司密集赴港上市，核心资产定价权可能逐步向南转移
中信证券称，A股优质核心资产在港股正式交易后，部分核心资产的定价权可能会逐步南移，同时短期内对应的A股交易料变得活跃，未来更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。分析师裘翔等报告指出，本轮A股公司密集赴港IPO是出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推。近期A股极致小盘风格背景下机构对于核心资产的定价权明显弱化，赴港上市的A股优质核心资产有望重新校正估值，带动A股股价同步修复。港股以前是全球制造业的估值洼地，此轮A股优秀制造业公司赴港上市，给全球投资者提供了一批优秀的制造业企业，会持续不断吸引全球资金做配置。
华金证券：A股短期可能延续震荡偏强趋势
华金证券研报指出，新消费相对消费短期可能继续有超额收益，A股短期可能延续震荡偏强趋势。行业配置方面，短期建议继续关注科技和部分消费等行业。1、传媒、电子、计算机、电力设备等行业估值性价比较高，情绪偏低。一是电力设备、汽车、传媒、电子、计算机、机械设备预测PEG较低；二是通信、传媒、电子、计算机的成交额占比历史分位数较低。2、短期建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的计算机、机器人、传媒(AI应用)、电子(半导体)、通信(算力)等；二是基本面预期可能边际改善的创新药、电新、食品、社服、商贸零售等行业。
