本周市场情况
一级市场：
据新华财经统计，本周（2025年5月19日- 5月23日）共发行18笔中资离岸债券，其中包括4笔离岸人民币债券、11笔美元债券、3笔港币债券，发行规模分别为33.3396亿人民币、33.429亿美元、815.31亿港币。本周发行方式为直接发行的债券共9只，担保发行的债券共3只，直接发行+担保发行共1只，维好协议+担保发行共3只，采用银行备用信用证SBLC方式发行的共2只。
在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔发行最大规模为20亿元人民币，由中国建设银行股份有限公司香港分行发行。本周人民币债券发行最高票息为6.9%，由潍坊市海洋投资集团有限公司发行。
在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模为10亿美元，由中国建设银行股份有限公司香港分行发行。本周最高美元债发行票息为6.925%，由中国宏桥集团有限公司发行。
二级速览：
本周中资美元债收益率涨跌不一。截至北京时间5月23日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度下跌0.06%，报241.2；投资级美元债指数周度下跌0.07%，报233.82；高收益美元债指数周度下跌0.03%，报237.22。本周，地产美元债指数周度下跌0.33%，报180.87；城投美元债指数周度上涨0.12%，报148.55；金融美元债指数周度上涨0.06%，报282.23。
据中国经济信息社企业外债风险监测系统，本周中资离岸债周度涨幅最大的是弘阳地产发行的中资美元债券（REDSUN 7.3% 5/21/24），周度上涨63.71%，报1.84。
本周中资离岸债周度跌幅最大的是弘阳集团发行的中资美元债券（REDSUN 9.5% 9/20/23），周度下跌73.33%，报1.95。
基准利差：
截至北京时间5月23日18时，中美10年期基准国债利差进一步扩大至285.32bp，较前一周扩大8.73bp。
评级异动：
违约与展期： 无
本周市场要闻
国内要闻：
1. 央行：债券市场“科技板”将重点支持头部股权投资机构发行债券
人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新5月22日在国新办新闻发布会上表示，债券市场“科技板”支持发行人灵活分期发行债券、简化信息披露要求、减免债券发行交易的部分手续费。债券市场“科技板”最需要支持的是股权投资机构，因为股权投资机构是投早、投小、投硬科技的主要力量，主要存在轻资产、长投资周期等特点，靠自身发债融资的话会存在融资期限短、融资成本高的问题，债券市场“科技板”可以解决这些问题。此外，我们还创建科技创新债券风险分担机制，由央行提供低成本再贷款资金。债券市场“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。
2. 4月外资净增持境内债券109亿美元
5月19日，国家外汇管理局副局长李斌表示，外资配置人民币资产意愿持续向好，2025年4月跨境资金总体呈现净流入。4月企业、个人等非银行部门跨境资金净流入173亿美元。4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平。4月下旬外资投资境内股票转为净买入。4月银行结汇和售汇环比分别增长12.8%和13.9%，市场交易保持活跃。
3. 上清所：全额减免相关境外机构投资者账户维护费
5月19日，上清所公告，为进一步优化债券市场投资环境，推动我国债券市场高水平对外开放，银行间市场清算所股份有限公司对2025年4月1日（含）之后通过中国人民银行或银行间市场结算代理人在上海清算所开户的境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金机构，全额免除开户收取的一次性账户维护费。
海外要闻：
1. 减税法案获众议院通过继续推高美债收益率
美国国会众议院周四（5月22日）通过大规模减税法案，对美国联邦债务规模将大幅提高的担忧情绪令投资者继续抛售美债，10年期美债收益率盘中升至4.62%，续创2月以来新高。近几日飙升的20年期和30年期美债收益率盘中也分别触及5.16%的2023年10月以来新高，和5.15%的2007年6月以来新高。
2. 日美两国长期国债本周拍卖先后遇冷
日本和美国本周长期国债拍卖先后遇冷，5月20日，新发20年期日本国债拍卖结果惨淡，日本20年国债投标倍数跌至2.5倍，为2012年以来最差表现，而在5月21日，美国20年期国债拍卖需求同样不佳，导致长端利率继续上行，10年期收益率接近4.6%，30年期再次突破5%，均已高于4月上旬股债汇“三杀”阶段的水平。
离岸债预警：
1. 碧桂园：逾70%持有人已加入境外债务重组支持协议
5月23日早间，碧桂园公告境外债务重组最新进展情况。公告提到，截至5月23日，相当于现有公众票据本金总额超过70%的持有人已加入重组支持协议，众多其他债权人正进行内部程序，以加入重组支持协议。
2. 中国宏桥：拟发行2.7亿美元2028年到期优先票据，票息6.925%
5月23日，中国宏桥发布公告，于2025年5月22日，公司及附属公司担保人与初步买方订立购买协议，据此，公司已同意发行而初步买方已同意分别向公司购买公司本金总额2.7亿美元于2028年到期的6.925厘优先票据，估计所得款项总额（扣除佣金及开支前）将为2.7亿美元，公司拟将所得款项净额用作一般公司用途。
3. 旭辉集团境内债整体重组初步方案出炉，涉7只债券本金余额超100亿元
5月23日晚间，旭辉控股集团公告其存续境内公司债券重组方案框架。此次重组涉及“PR旭辉01”“H20旭辉2”“PR旭辉03”“H21旭辉1”等7只境内公司债券，本金余额合计100.6亿元。公告显示，旭辉境内债券重组方案为债券持有人提供了四种选项，分别是债券购回、股票经济收益权、以资抵债和一般债权。若债券持有人未选择上述任一选项，其债券将进入全额留债长展期方案。
4. 万科：已收到深圳地铁集团42亿元借款
5月21日，万科公告，已与深圳地铁集团签署《不超过人民币42亿元借款合同》，并收到42亿元借款。同时，公司与深铁集团签署了《42亿借款补充协议》，约定以不超过60亿元万物云股票作为原借款合同质押物，并提供70%的质押率。若股东大会未能审议通过股票质押事项，万科需提供其他合格担保或偿还借款本息。
