可适时做多中证500、中证1000指数

　　科技板块因关税摩擦缓和，交易情绪正在逐步修复，加之该板块交易拥挤度已充分下降，“科技第二波”在交易层面基础较牢，可能会带动中证500和中证1000指数走强。

　　美国宣布“对等关税”后，A股跳空低开。之后，在国内一系列应对措施的“护航”下，市场持续震荡上行。5月7日国务院新闻办举行新闻发布会之前，A股基本回补跳空缺口。在5月7日的新闻发布会上，央行、金融监管总局、证监会负责人共同出席，宣布了包含总量及结构性在内的一揽子金融支持政策，降准降息同时落地。此外，5月12日，中美关税摩擦出现转机，双方达成重要共识，并发布联合声明，大幅降低关税。受上述因素提振，A股运行重心继续上移。

　　不过，对近期的行情进行复盘，可以发现，A股中枢若想再上一个台阶，需要新的驱动因素。

　　今年以来，国际环境复杂严峻，外部挑战加大，国内经济循环还存在一些堵点卡点。企业想要盈利，需要物价水平止跌回升，由此居民才能增加收入，进而改善消费，但物价水平的上升需要需求的回暖支撑。当前，促进内需主要依赖财政政策。

　　海外方面，中美关税摩擦暂时告一段落，大幅降低关税，并同意建立经贸磋商机制，这意味着未来关税仍有进一步下调的可能。但是，双方分歧并未得到彻底解决。因此，政策的不确定性仍存，“抢出口”的时间窗口大概率被拉长。

　　综合分析，经历了关税摩擦和业绩披露期的波动，投资者对“国家队”维护市场的决心和能力有了新的认知。此外，货币政策对稳定资产价格和市场预期的作用将更加明显，除降准降息外，结构性货币政策工具亦存在进一步扩容的空间。预计短期内A股以区间震荡为主，同时关注市场结构以及节奏上的机会。

　　从结构来看，市场成交额维持在较低水平，虽然前几个交易日伴随着公募基金新规的出台，部分资金流入权重股以修正结构上存在的矛盾，但当前热点轮动速度较快，大市值板块较难出现趋势性机会。

　　随着利率的下行和二季度业绩压力的显现，机构资金尤其是中长线资金配置预计偏向低估值、高分红板块。进入6月，A股交易料回归业绩逻辑，近期调整的低估值板块有望迎来恢复性反弹。此外，资产重组新规出台后，重组风格也有望走强。主线方面，科技板块因关税摩擦缓和，交易情绪正在逐步修复，加之该板块交易拥挤度已充分下降，“科技第二波”在交易层面基础较牢，可能会带动中证500和中证1000指数走强。操作上，建议以中小盘风格为主，关注以中证500、中证1000为代表的小盘指数的做多机会。（作者单位：国元期货）