5月16日晚，易方达基金公告显示，副总经理张坤因“工作调整”不再担任高管职务，未来将专注于投资管理工作。次日，景顺长城基金发布公告，宣布旗下明星基金经理鲍无可因个人原因正式离职，并卸任其管理的8只基金产品，这些产品管理规模合计超150亿元。这两起人事变动不仅标志着两位权益投资老将的职业轨迹转向，更反映出公募行业在市场环境变化下的深层调整。

　　权益老将的职业轨迹转向

　　鲍无可的离职早有预兆。今年4月，景顺长城密集增聘刘苏、邹立虎等四位基金经理与其共管产品，市场对其去留的猜测持续发酵。最终公告确认其因 “个人原因” 离职，且不再转任公司其他岗位。

　　资料显示，鲍无可作为公募基金行业稀缺的“双十”基金经理（管理基金超10年且年化回报超10%），其投资以安全边际为核心，强调低估值与高壁垒结合，在风险控制与收益获取间取得平衡，秉持“企业壁垒保障长期现金流，估值低位提供安全垫”的理念，以景顺长城能源基建混合为例，长期重仓紫金矿业、中国移动等标的，组合市盈率常年低于20倍、市净率低于3倍。2015年，他及时规避成长股泡沫；2023年，又清仓高估值传媒股，展现出逆向操作能力。该基金近3年最大回撤仅15%，在2022年熊市中仍实现逆势正收益。

　　张坤的卸任是易方达基金高管调整的一部分，易方达三位 “投而优则仕” 的明星基金经理——张坤、陈皓、萧楠均已卸任副总，回归投研一线。这一调整被视为公司战略重心的转移：从依赖个人IP转向团队化运作，以应对市场波动和监管导向的变化。截至5月19日，易方达优质企业三年持有混合（009342）与易方达蓝筹精选混合（005827）年内回报分别为8.18%与5.69%，同类排名靠前。

　　从行业数据来看，2025年以来已有141位基金经理离任，超过2024年同期水平，其中嘉实基金离任人数达12人；同期新聘基金经理214人，人才流动频率显著提升。有业内人士指出，白热化竞争、股东结构调整、战略方向转变及个人职业发展追求，共同推动行业人事重组。管理层调整旨在引入新战略思路，而投研出身的基金经理回归专业岗位，也反映出行业对聚焦投资能力的需求——管理岗的战略规划与团队事务，往往会分散基金经理深耕市场的精力。

　　产品策略的结构性调整

　　在人事变动的同时，公募基金的产品策略也面临调整。近期基金发行市场以权益类为主力，过去一周新发基金33只，其中股票型基金占比51.5%，被动指数型基金在股票型产品中占比70.6%，显示出低成本、高透明度的被动投资热度持续攀升。

　　值得注意的是，多位“权益老将”近期密集发行新基金，试图以个人品牌破局市场困局。例如，贾成东履新申万菱信基金后发行首只新基申万菱信行业精选混合A（024023），其过往管理的招商行业精选股票（000769）年化回报达15.5%；富国基金权益投资总监范妍推出富国均衡投资（024188），公司及高管合计出资2500万元认购，彰显对产品的信心。

　　有观点认为，权益类基金占比超六成，体现出市场对A股的长期信心，但指数型基金的崛起也暗示着行业在主动管理难度加大情况下的策略转向。被动投资的盛行与老将新基的布局，共同勾勒出公募行业在竞争加剧与市场波动中的“破局”尝试——一方面以低成本工具吸引资金，另一方面依托资深管理人经验挖掘结构性机会。然而，如何平衡规模增长与业绩表现，仍是行业亟待破解的困局。