5月20日，港股医药股走强，中证港股通医疗主题指数（932069.CSI）上涨1.93%，该指数成分股中，石药集团上涨超8%，先声药业上涨超7%，翰森制药、春立医疗、联邦制药、昊海生物科技上涨超6%。

　　相关ETF方面，港股医疗ETF（159366）现涨2.33%，成交额为1057.68万元。该ETF紧密跟踪中证港股通医疗主题指数，上述指数港股通证券范围内选取50只业务涉及医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内医疗领域上市公司证券的整体表现。

　　海通国际认为，2025年港股医疗行业将迎来显著拐点，主要受政策监管趋严和创新药械审评审批加速的双重驱动。一方面，医药代表“备案制”和医生“驾照制”的实施，将推动行业营销行为向合规化、学术化转型，传统线下推广方式的效果将逐渐减弱，数字营销需求大幅提升，预计2025年数字医疗营销市场规模将达到200-400亿元。另一方面，创新药械审评审批效率的提升，将带动新产品数量快速增长，2024年国家药监局批准的创新药和创新医疗器械分别达到48款和65款，进一步推动行业创新转型。此外，恒瑞医药等龙头企业的“仿转创”成功案例，以及迈瑞医疗等企业的海外扩张，也预示着行业将进入新的增长阶段。整体来看，港股医疗行业在政策、创新和国际化等多重因素推动下，有望迎来新一轮发展机遇。

　　国信证券认为，2025年港股医疗行业将迎来显著拐点，主要受政策驱动和创新技术突破的双重推动。一方面，国家药监局加速创新药械审评审批，2024年批准的创新药和创新医疗器械分别达到48款和65款，预计2025年将进一步提速，推动行业创新转型。另一方面，AI技术在医疗领域的应用深化，政策支持医药大模型创新平台建设，预计将显著提升行业效率，特别是在降本增效和精准医疗方面。此外，国产替代进程加速，关节集采风险已出清，爱康医疗等龙头企业凭借3D打印技术优势，海外布局初见成效，业绩增长确定性较高。整体来看，港股医疗行业在政策红利、技术创新和国际化扩张的推动下，有望进入新一轮增长周期。

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