此前一度成为资本市场“宠儿”的黄金，近期又让不少人夜不能寐了。数据显示，COMEX黄金较前高已最多回调超11%，从3500美元上方跌至3200美元一线。

　　看成交额的话，投资者也正在从喧嚣转向冷清。东方财富Choice数据显示，沪金加权指数在4月23日的成交额高达1.53万亿元，这一天沪深两市的成交额才1.23万亿元。4月24日，沪金指数成交额继续过万亿，为1.22万亿元，继续超过沪深两市的成交额。到了5月16日，沪金指数的成交额为5193亿元，较峰值时萎缩约66%。

　　中银国际期货认为，近期金价走低是由多方面因素导致的，比如中美贸易争端有明显缓和的迹象，还有印巴冲突、伊朗核问题、甚至俄乌冲突等地缘政治局势缓和，另外美国获得中东国家军火大单等有助于美元指数企稳。技术上，伦敦金日K线呈现双头形态且有效跌破颈线3200美元/盎司，并继续调整，从图形上看，调整第一目标位可能在60日均线3120-3100美元/盎司第二目标位可能在2960-3000美元/盎司附近。

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　　黄金股陷入动荡，有人爆仓

　　金价下跌，也导致此前交易火热的黄金股陷入动荡。自4月22日国际金价创出历史新高开始，截至5月16日的16个交易日，晓程科技回调约19%，赤峰黄金回调超16%。整体而言，除停牌的玉龙股份外，其余10只黄金股中，只有*ST中润累计上涨，其余9股均跌超两位数。

　　不仅股民很受伤，那些通过购买黄金进行增值的投资者，同样很“受伤”。据券商中国报道，在社交平台上，不少投资者在800元/克以上的高位买入，随着近期金价的大幅波动，不少投资者晒出了自己在高位投资黄金的收益，直呼“天塌了”“跌麻了”。

　　每日经济新闻则报道称，杭州95后投资小白小郭，在不断听到身边朋友说买黄金赚钱后，五一后其便匆匆开通了银行积存金功能，5月7日金价下跌后便果断买入了黄金，没想金价却一路走低，在中间补过一次仓后，现在小郭都不敢打开账户了。

　　而在COMEX黄金吧里，不少投资者也是愤懑不已，有人说自己最近是A股和黄金现货两头挨打，还有人说自己每次刚买进去就下跌，甚至有人说自己爆仓了。

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　　机构仍长期看好

　　不过，从机构们的角度来看，虽然短期金价回调明显，但从长期来看，在去美元化趋势和资金避险需求下，黄金的配置价值仍在。甚至有乐观的机构称，黄金价格有望在阶段性回调后维持长期上涨趋势，“回调或为长期投资者提供入场机会”。

　　渤海证券指出，长期来看，美国居高不下的债务和赤字率、潜在的再通胀风险、全球复杂的地缘局势以及多国央行购金等因素均对金价形成支撑。当前宏观情绪缓和背景下需关注短期波动，而长期基本面利好因素仍存，行业具备战略配置价值。

　　方正证券则称，从中长期角度看，在美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长期上行趋势。

　　国金资管资配团队更是认为，地缘政治风险以及全球去美元化的逻辑依然存在，相较于短期驱动常常取决于市场对不确定因素定价的高难度博弈，中长期逻辑的支撑往往更具坚实的动量效应，在高度不确定性下，黄金仍为高性价比的配置资产。

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　　避免高杠杆，甚至All in

　　当然了，机构们同时提醒投资者要警惕杠杆与波动风险，避免高倍杠杆操作，甚至All in（全部投入）。

　　比如东吴证券策略分析师陈梦表示，黄金中长期上涨的趋势或许还在，但短期上涨的动能被削弱。其进一步指出，央行购金是金价上涨的理由之一，但也有风险。2008年后，全球黄金储备持续增长，新兴市场成为购金主力，进行多元化资产配置，以减少美元资产动荡的影响，但黄金并没有因此而持续上涨。

　　国新证券也提醒投资者，在投资黄金时，要警惕杠杆与波动风险，避免高倍杠杆操作，优先选择实物金或低费率ETF。

　　世界黄金协会中国区CEO王立新也提醒道，就当下的黄金投资决策而言，不要盲目跟风，也不要All in。如果从底层确定黄金的投资逻辑，建议抱着长期投资、进行资产组合配置的心态操作，而不是博弈价格风险。通常情况下，黄金在投资组合中所占比例为10%—15%，可以根据不同时期、以及不同风险承受能力来调整比例。