｜2025年5月15日星期四｜

　　NO.1 银行保险券商齐爆发，金融股迎来基金增配机遇

　　在近期的资本市场中，大金融板块的表现格外引人注目，成为市场焦点。5月14日，上证指数站上3400点，其中银行、保险、券商等金融板块功不可没，中国人保、红塔证券涨停，多只银行股股价盘中创历史新高。多家机构认为，近期，降准降息、实施公募基金新规、鼓励保险加大权益投资力度等政策释放了较强的信号，不仅有助于提振市场信心，而且将为高股息、低估值且仍处于机构低配的金融板块带来增配机遇。

　　点评：近期大金融板块表现抢眼，上证指数站上3400点，银行、保险、券商功不可没。降准降息、公募基金新规、鼓励保险加大权益投资等政策信号明显，提振市场信心。金融板块高股息、低估值且机构低配，迎来增配机遇。这将促进金融股估值修复，带动相关板块活跃度提升，对市场整体流动性形成积极影响。

　　NO.2 中证协公布一季度券商债券承销排名

　　5月15日，中国证券业协会发布2025年一季度证券公司债券承销业务专项统计数据，头部效应持续强化，中小型券商差异化突围。从券商表现来看，多家券商在不同债券承销领域斩获“双冠军”。中信建投承销绿色公司债券的数量（3.04家）与规模（51.79亿元）均居榜首；财信证券在低碳转型债券、“一带一路”债券承销方面表现亮眼，承销家数与金额均位列第一，同时在乡村振兴债承销数量上最多，国信证券乡村振兴债承销规模最大；中信证券拿下科技创新债券承销数量（14.27家）与规模（243.58亿元）双冠，也是民营企业债券承销数量和金额第一的券商；华泰证券承销15家地方政府债券，金额40亿元，成为该类债券承销双冠军。

　　点评：中证协公布一季度券商债券承销排名，头部券商优势明显，中小券商寻求差异化发展。中信建投、财信证券、中信证券、华泰证券在各自领域表现突出，凸显行业竞争加剧。头部券商强者恒强，中小券商需找准定位。此排名或影响投资者对券商板块的关注度，关注头部券商业务拓展及中小券商创新策略。整体来看，债券承销业务集中度提升，行业格局或将重塑。

　　NO.3基金管理人接力自购，券商资管加入

　　沪指重回3400点之际，公募基金管理人的自购动作仍在继续。5月14日，招商证券资管公告称，将于近期陆续使用自有资金认申购旗下权益类证券投资基金（含参公集合资管计划），认申购金额合计不低于2500万元，持有期限不少于6个月。这也成为5月以来第3家宣布自购的基金管理人，今年4月8日以来，基金管理人的自购动作频频，12家公告自购的基金管理人，合计自购金额已达到5.44亿元。公告和年内已落地自购动作也透露出各家基金公司的不同打法。

　　点评：基金管理人自购潮持续，招商证券资管加入，彰显对市场信心。自购行为或提升投资者信心，对相关基金公司及券商板块形成支撑。市场情绪回暖，有助于稳定市场预期，但持续性仍需观察。

　　NO.4 公募布局北交所热情升温，多只主题基金年内涨超50%

　　2025年以来，北交所股票热度持续。截至5月14日，北证50指数年内涨幅接近37%，在全市场主要指数中位居首位。在小微风格逐渐回归的背景下，多只北交所主题基金净值年内涨幅超过50%。业内人士指出，具备成长属性的北交所企业持续受到资金关注，已经成为主题资金布局的重要方向。

　　点评：公募基金对北交所的热情升温，反映了市场对高成长性企业的关注。北交所主题基金的强劲表现，显示出投资者对小微企业的信心增强。相关企业的融资环境改善，有助于其长期发展。小微企业的活跃度提升，对中小板市场形成积极推动。整体来看，这一趋势表明市场风险偏好有所上升，资金流向成长性板块，为市场注入活力。

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