新华财经北京5月14日电摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师在一份研究报告中指出，围绕关税政策的不确定性可能促使消费者和企业在第一季度提前释放需求，使得当季的业绩表现比预期更为强劲和持久。然而，这种“需求前移”现象也带来了第二季度和第三季度可能出现突然后劲不足的风险，进而引发由库存调整带来的经济波动。

　　分析师表示，出于对未来关税上调的担忧，企业和消费者倾向于提前采购商品，从而支撑了年初的经济增长。但这一趋势可能导致后续季度出现消费疲软，形成“先强后弱”的增长格局，并带来库存过剩问题，最终引发供应链层面的调整。

　　“虽然第一季度的稳健表现部分反映了关税不确定性导致的需求前移，但这为后续季度的增长可持续性带来了挑战。”摩根士丹利分析师指出。

　　分析师认为，企业在未来几年内将面临持续的关税风险管理任务。“关税不再是短期扰动因素，而正在成为企业必须长期应对的经营变量。”分析师强调。