中证网报中证网讯（记者赵中昊）长城国瑞证券研究所5月13日发布研报表示，在国新办近日举办的新闻发布会上，央行、金融监管总局和证监会三部门政策形成有机协同，流动性传导链（央行降准→险资承接→公募转化）打通了货币供给到资本形成的闭环，科创支持链（央行再贷款→监管共保体→证监会并购重组退出）构建起覆盖“研发-转化-退出”的全周期服务生态，风险应对链（汇金平准工具→房地产融资协调→资本市场基础制度改革）实现了“短期托底-中期纾困-长期重构”的跨周期衔接。政策体系在机制创新、治理模式、协同效能三大关键领域实现跃升，我国金融治理体系实现了战略性重构与全面升级，有效保障了外汇、债券、股票等核心金融市场的稳健有序运行。

　　具体而言，政策体系的跃升主要体现在三个方面。一是机制创新深度。科创债券风险共担（政府增信+再贷款）、商业航天共保体等工具打破了传统风险定价逻辑，破解了科技型企业融资堵点，从根源重塑金融供给模式。二是治理模式转型。房地产融资协调机制、公募基金长周期考核等制度重构，优化了金融治理，市场内生稳定器逐步激活。三是协同效能质变。央行再贷款资金支撑汇金平准操作、金融监管总局共保体风险分担机制对接证监会并购重组通道，三部门在流动性传导、科创支持、风险缓冲等链条形成“政策工具-市场反馈-制度迭代”的协同机制，标志着我国金融治理体系的重构升级，有力维护了中国的汇市、债市、股市等金融市场平稳运行。

　　长城国瑞证券认为，央行通过“总量适度宽松+结构精准滴灌+市场预期管理”三重政策框架协同发力，政策创新从传统流动性管理向股债联动纵深突破，着力打通股权债权融资链条，形成支撑新质生产力发展的金融生态闭环，市场化托底工具实现从“预案储备”到“常态化运作”的机制升级。金融监管总局围绕“防风险”与“促转型”双主线实施四维政策布局，政策设计凸显“逆周期调节（保交楼量化成果+险资入市空间释放）+制度性重构（住房租赁贷新规+共保体模式）”双重特征，既以融资协调机制化解房地产灰犀牛风险，又以共保体等工具创新突破科创不确定性困局。证监会围绕“稳预期”与“强功能”双主线推进资本市场改革，既通过注册制深化（如并购重组效率提升）强化市场资源配置功能，又以中概股回归等安排平衡开放与风险防控，系统性重塑资本市场服务新质生产力的战略支撑能力。