富友支付再“闯”港交所！

　　上海富友支付服务股份有限公司（下称“富友支付”）近日再次向港交所提交上市申请，中信证券、申万宏源香港为联席保荐人。

　　记者了解到，这已经是该公司第三次向港交所递交上市申请。2024年4月，富友支付向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市。去年10月，因为在6个月内未完成聆讯或上市，富友支付招股书失效。去年11月8日，富友支付再次向港交所递交招股书，但在今年5月8日再次失效。

　　在转道港交所IPO之前，富友支付及其母公司上海富友金融服务集团（下称“富友集团”）曾多次谋求在A股上市。早在2015年12月，富友集团便与兴业证券签订辅导协议。但在2016年10月，兴业证券发布公告称，鉴于富友集团考虑到自身资本补充需求，经双方友好协商，决定终止辅导工作。

　　2018年5月14日，富友支付与东方花旗证券（后更名为“东方证券”）达成辅导协议。但在2021年6月，东方证券称，综合考虑富友支付的上市申报时间安排，双方同意解除辅导协议，东方证券终止对富友支付上市辅导工作。

　　3个月后（2021年9月），富友支付又与国金证券签署上市辅导协议。为何更换辅导券商，是否意味着上市提速？当时，知情人士曾向《国际金融报》记者透露：“原来的券商辅导团队换人了，所以就换了券商。其实只是换了辅导券商而已，按照要求要在证监局重新备案，（A股上市）并没有新的进展。”

　　招股书显示，富友支付营收有所增长，但出现增收不增利的情况，而且毛利率水平逐年下降。数据显示，2021年、2022年、2023年及2024年间，富友支付的收入分别约为11.02亿元、11.42亿元、15.06亿元及16.34亿元，2022年至2024年的复合年增长率为9.7%；2021年、2022年、2023年及2024年的净利润分别为1.47亿元、7116.5万元、9298.4万元、8432.5万元。2021年至2023年间，公司毛利率也出现逐年下滑的趋势，分别为30.5%、28.4%、25.2%，2024年毛利率小幅回升至25.9%。

　　博通咨询金融行业资深分析师王蓬博对记者分析指出，“目前支付行业偏向内卷，市场竞争加剧，服务费减少、佣金增加导致净利润降低，监管成本升高成为收单机构的普遍现象。从富友支付2024年营收同比增长8.5%，净利润却同比下降9.3%，毛利率从2022年的28.4%降至2024年的25.9%等现象，就可以看出这一趋势。”