近日，希迪智驾科技股份有限公司（以下简称“希迪智驾”）第二次向港交所递交招股书，拟以“18C章程”在香港主板上市，再次冲刺“自动驾驶矿卡第一股”。

　　相较前一份招股说明书，希迪智驾更新了财务信息：2024年，希迪智驾实现营业收入4.1亿元，亏损5.81亿元。

　　作为商用车自动驾驶产品及解决方案供应商，希迪智驾专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X（车联网）技术及智能感知解决方案的研发。

　　同样在5月，博雷顿（01333.HK）正式登陆港交所。作为“零碳矿山机器人第一股”，博雷顿也部署了无人驾驶电动矿卡。

　　业内普遍认为，商用车是目前高级别自动驾驶的最佳适用对象，尤其是封闭性强的港口、矿区，A到B的点稳定运输路线能使自动驾驶发挥最大效益。

　　V2X入局商用车自动驾驶

　　成立于2017年的希迪智驾，2018年开始商业化落地商用车自动驾驶技术，是最早在中国自动驾驶商用车市场实现商业化的公司之一。

　　商用车自动驾驶主要有三大类落地场景：城市道路、城际干线、封闭场景。城市道路场景主要包括无人公车、城市物流、末端配送、无人环卫等；城际干线场景指车辆的城际物流运输；封闭场景主要包括矿场、园区、港口、机场等。

　　其中，封闭环境是自动驾驶早期发展最有前途的场景之一：封闭环境可提供明确的操作边界、规划的路线、简化的交通状况及高度的环境可控性，有助于提高自动驾驶解决方案的稳定性，提高操作效率。因此，封闭环境自动驾驶解决方案的商业化程度明显更高。

　　技术路径方面，单车智能和V2X是实现各场景自动驾驶的两大技术路径。希迪智驾侧重于V2X路径，自成立早期锁定矿山场景与V2X，于2019年开始量产V2X产品和解决方案，并于同年实现智能矿卡项目落地。

　　自动驾驶商用车市场的公司主要有两类商业模式：产品销售与车队运营。希迪智驾纯粹采用产品销售模式：2022年，该公司开始大规模生产自动驾驶矿卡；2023年，希迪智驾推出首批每辆载重70吨的无人驾驶纯电矿卡。截至2024年底，该公司已向客户交付143辆自动驾驶矿卡及60套独立自动驾驶卡车系统。

　　目前在封闭场景之外，希迪智驾也已覆盖城市道路、城际道路场景：城市道路方面，该公司的V2X+公交信号优先专利技术已在多个城市落地实施；城际道路方面，该公司推出了V2X+智慧高速解决方案，如2019年在长沙完成了高速公路113公里路段的智能化改造。

　　希迪智驾网联交通事业部总经理周智民此前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，希迪智驾在场景选择上有四个原则：第一是行业劳动力短缺，第二是存在安全风险，第三是能够提高生产效率，第四是供给与需求尚未饱和。目前，该公司的车路协同和自动驾驶业务以商用/专用车为主，集中在矿区、物流、轨道等场景。

　　根据灼识咨询的资料，按2024年产品销售收入计，希迪智驾是中国最大的商用车自动驾驶公司，市场份额为16.8%。

　　亏损扩大

　　2022年至2024年，希迪智驾的收入由2022年的 0.31亿元增加至2024年的4.1亿元，毛利由2023年的0.27亿元增加至2024年的1.01亿元。

　　希迪智驾的收入主要来自三部分：一是自动驾驶技术，交付自动驾驶矿卡并提供自动驾驶物流车解决方案；二是面向智能交通及智慧城市的V2X产品、服务及解决方案；三是智能感知解决方案。

　　2022年至2024年，希迪智驾自动驾驶、V2X、智能感知的收入均逐年增长。其中，V2X、智能感知的收入增速较快，在总收入中的占比整体提高。

　　尽管收入持续增长，但希迪智驾仍未摆脱亏损处境。2022年、2023年、2024年，希迪智驾分别亏损2.63亿元、2.55亿元、5.81亿元。

　　销售成本、研发成本高企是亏损的主要原因：2022年、2023年、2024年，希迪智驾的销售成本分别为0.37亿元、1.06亿元、3.09亿元，占当年收入的119.3%、79.8%、75.3%；研发开支分别为1.1亿元、0.9亿元、1.93亿元，占当年收入的355.8%、68.2%、47.1%。

　　对于2025年，希迪智驾预计，截至2025年12月31日年度的净亏损将会增加。“这主要是由于我们仍处于商业化的早期阶段：随着我们的业务过渡到规模扩大，预计仍将产生高水平的经营开支。”

　　在这一背景下，上市成为希迪智驾最为紧迫的课题。

　　2024年9月，港交所对于18C特专章节的相关改革正式生效，允许未有收入、未有盈利的“专精特新”科技公司赴港上市。18C能否解救希迪智驾？还有待时间回答。