21世纪经济报道特约记者庞华玮广州报道

　　5月7日，在国务院新闻办公室举行新闻发布会上，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会负责人介绍了包括“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。发布会上推出多项重磅政策，涉及股市、楼市、外贸等多项热点内容。

　　市场普遍认为发布会时间和内容都略超预期。投资者将这次会议类比“ 9·24”国新会，并期待随后的“9·24行情”再现。

　　多家公募基金公司认为，会议围绕“货币宽松+资本市场托底”部署落实，政策组合拳诚意足、力度略超预期，随着政策的落实，A股后市有望延续反弹趋势，尤其利好科技，以及地产、服务消费、贵金属、公用事业等方向。

　　类比“9·24”国新会

　　这次的会议推出政策组合拳，其重要性，让投资机构齐齐想起去年的“9·24”国新会，以及随后的“9·24行情”。

　　国泰基金认为，此次会议形式和规格上可类比“ 9·24”国新会， 选择在盘前召开，一行一局一会三位一把手集体亮相。

　　“会议围绕‘货币宽松+资本市场托底’部署落实，政策组合拳诚意足、力度略超预期。”国泰基金指出。

　　其列举了两大理由：

　　一是货币重回宽松，50 个基点的降准幅度超出市场预期。央行宣布了包括降准0.5%，政策利率调降 0.1%、结构性货币政策工具利率和个人公积金利率调降 0.25%等三大类十项政策组合拳，与金融监管总局八项增量政策、证监会五类十六项政策协同发力。降息降准落地，公积金贷款降息，预示着货币重回宽松轨道。

　　二是重视对市场托底型的资金支持，优化两项支持资本市场货币工具。 央行宣布将证券基金保险公司互换便利 5000 亿元和股票回购增持再贷款 3000 亿元额度合并使用，总额度 8000 亿元，同时坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场的平稳运行。证监会表示，全力支持中央汇金发挥类平准基金作用，将配合央行健全支持资本市场货币政策工具长效机制。

　　不少公募机构持同样观点。

　　财通基金认为，与“9·24”出台的一揽子政策相比，稳经济在此次发布会上的优先级较高：“9·24”会议的背景是资产价格下跌与经济预期形成负反馈，而本次会议政策的目标则着重提振需求，科技产业的政策倾向偏强。

　　“市场普遍认为发布会时间和内容都略超预期，”摩根士丹利基金同样指出，在基本面和市场表现并没有太低迷的当下召开会议，传达出了重视资本市场的态度，此前市场预期降准25BP，实际是降准50BP，政策利率调降10BP，结构性货币工具利率和个人公积金利率调降25BP，这些内容也超出预期。

　　“会议时点选择在美联储确立降息周期、人民币汇率企稳之际，整体发布会与去年9月24日发布会有一定相似之处。不过相比之下本次超预期程度略低，因当前权益市场已经很大程度上从关税悲观定价中修复，且对央行择机宽松也有所预期。在当前外需受冲击的环境下，货币政策作用可能相对有限，财政刺激内需相关的政策或更为直接。”摩根士丹利基金表示。

　　“本次发布会较为超预期。”平安基金也认为，一方面，会议级别超预期，此前会议预告中参会人员模糊表述为一行两会的"负责人"，最终明确均为"一把手"参会，会议级别类似去年9月24日国新办会议；另一方面，政策节奏超预期，本次降准降息同步落地，节奏快于市场预期。

　　招商基金指出，5月7日国新办金融发布会为4月政治局后一系列宏观政策的稳市场、稳经济拉开了序幕。

　　招商基金认为，此次会议“赶早”，无疑是借鉴了去年“9·24”在开盘前释放利好的成功经验，不过，这一次“一揽子金融政策”对市场的影响更偏细水长流。同时此会议也“赶巧”，因为中美经贸谈判在即，谁能在新一轮谈判中把握主动，背后比拼的是双方的士气和耐心，这就首先需要一个稳定的市场预期。

　　“虽然市场对本次发布会第一反应的超预期是央行‘双降’，但我们认为随着关税冲击的显现，真正能让经济和市场行稳致远的仍在于货币金融政策和财政政策的协同，预计随着‘一揽子金融政策’在今年二季度的持续落地，三季度增量财政的空间也将随之打开。”招商基金指出。

　　财通基金表示，一揽子稳市场、稳预期的金融和资本市场改革举措，对于增强市场信心、稳定金融市场预期等具有重要的信心提振和边际改善作用，中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。

　　诺安基金认为，随着金融三部委一揽子增量稳市场稳预期政策落地，我国资本市场将获得更多政策与资金支持，有能力保持平稳运行。

　　看好“哑铃”策略

　　此次会议之后，A股三大指数连续两日上涨。第二波“924行情”或开启。

　　国泰基金认为，权益市场有望延续反弹趋势。

　　“关税缓和预期和海外 CSP 厂商业绩、资本开支超预期背景下，出口链、苹果链、英伟达链、特斯拉链可能具备反弹弹性。”国泰基金表示。

　　不过，国泰基金指出，中期来看，外部不确定性加大背景下，对内稳增长启动内需成为稳定中国经济的必然选择，地产、服务消费、贵金属、公用事业仍有对冲外部不确定性的配置价值。

　　“哑铃”策略（一手科技成长以进攻，一手红利以防御），是近年公募机构的典型应对方式。

　　景顺长城基金认为，展望后市，权益市场反弹至前期高点附近难免波动增加，但有政策支持叠加市场自身韧性，因而看好中期表现。

　　配置层面，景顺长城基金短期关注政策受益领域，房地产、银发经济、大消费，以及科技创新领域有望具有相对表现；但其认为，外部环境仍存不确定性，红利风格仍有望占优，关注现金流优质，与外需关联度不高的板块。

　　“中长期维度，DeepSeek 突破加速 AI 产业发展，AI 产业链中的基础设施环节和应用环节仍是重要主线。”景顺长城基金强调。

　　平安基金指出，往后看，叠加中美关税问题出现缓和迹象，本次会议将有效提振市场情绪。方向上，仍然推荐内需板块，包括金融、地产、消费等行业，另外同样受益于流动性宽松和情绪向好的还包括创新药、机器人、TMT等行业。

　　不过，“科技”仍是最受公募机构青睐的方向。

　　招商基金认为，展望A股未来，尽管短期全球关税缓和出现积极信号，但后续外部不确定性仍然较高，市场风险偏好大幅抬升的难度不小，中短期股指或仍以震荡格局为主，看好A股未来长期表现。

　　结构上，招商基金看好科技方向，认为经济预期有上修空间，经过前期调整后当前成长风格性价比凸显，预计后续具备产业趋势、率先实现盈利兑现的优质科技方向有望相对占优，可关注AI、机器人、港股互联网等。

　　财通基金预计，市场大概率延续呈现“震荡修复”态势，向下风险有限，向上动能受政策托底和流动性宽松政策支撑。随着4月业绩验证期结束，压制小盘成长股的因素消退，叠加政策对科技创新和产业升级的持续支持，市场风格有望回归科技成长主线。关税谈判虽存不确定性，但市场对“最坏情形”已有定价，若美方因内部分歧或经济压力寻求缓和，风险偏好可能显著回升。5月中下旬将是关键观察窗口。

　　在市场整体维持震荡趋势的背景下，财通基金建议保持多头思维，调整之时或存在加仓的机会，其中科技、内需、周期是值得关注的方向。