传了半年的“降准降息”终于落地了，可是今日股市的反应基本是“高开低走”。截至收盘，上证指数涨幅0.80%，深圳成指涨幅0.22%。为啥股市兴奋不起来呢？

　　今天举行的国新办新闻发布会上，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，内容非常丰富，可以分为稳经济、稳楼市、稳股市三个方面。

　　稳经济

　　降准降息

　　发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

　　下调结构性货币政策公布利率0.25个百分点，包括各类专项结构性政策利率、支农支小再贷款利率，这些都从目前的是1.75%降到1.5%。抵押补充贷款利率从目前的2.25%降至2%。

　　“降准降息”已经暗示了半年，基本在市场预期之内，所以谈不上惊喜。

　　欧洲、日本都经历过经济长期不振的阶段，当时利率都降至“0”附近，可是依然不能扭转局面。现代货币理论有一个观点：面对长期经济不振、消费低迷，即使“直升飞机撒钱”也是值得的。在长达几年的疫情期间，欧洲、日本、美国的确实践了一把“直升飞机撒钱”。疫情之后，这几个地方的经济没有受到太大的冲击，复苏很快，而且很活跃。

　　所以，目前市场期待的是中国式的“直升飞机撒钱”，如有的专家建议发放有消费时效的电子货币。如果央行走出这一步，则是超预期。

　　此外，潘功胜还宣布设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。

　　服务消费是指非商品性服务，包括旅游、健康、教育等方面，这是老百姓非常乐意花钱的地方。即使在目前消费不振的情况下，服务领域如果能够打通堵点，依然大有作为。

　　比如旅游，堵点是大家都拥挤在“五一”“十一”这些长假出行，结果体验很差。如果每个季度的最后一周的周五也安排放假，则一年再增加四个三天的“小长假”，可极大激发旅游热情。

　　稳楼市

　　进一步降低房贷利率

　　随着央行降息，预计未来贷款市场报价利率（LPR）也将同步下行约0.1个百分点。那么，新房以及存量商品房的贷款利率也将开始调整。

　　此外，潘功胜还宣布降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。

　　房贷利率下调，将进一步缓解购房者的经济负担。

　　房地产行业方面，金融监管总局局长李云泽表示：目前商业银行审批通过的白名单贷款增至6.7万亿元；将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法；指导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性和改善性住房需求，强化对高品质住房的资金供给，助力持续巩固房地产市场稳定态势。

　　截至2025年4月末，全国30个大中城市商品房销售面积同比下降1.7%，跌幅较2024年底明显收窄。但是，拐点还没有出现，房地产业依然处于艰难阶段。

　　房地产企稳，最终还是要靠市场说话。所以，当前限制性购房措施应该全面退出历史舞台。而且，还应进一步出台奖励性的购房政策。当前抑制消费和投资的最大堵点，不是民众没有钱（今年一季度居民部门又新增9万亿元存款），而是没有更多值得买的商品和服务。

　　稳股市

　　鼓励险资入市

　　发布会上潘功胜再次强调，人民银行坚定支持汇金公司在必要时加大力度增持股票市场指数基金，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　金融监管总局局长李云泽表示，稳股市方面，还将推出几条具体措施，继续支持稳定和活跃资本市场。

　　一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。三是推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投”。

　　从今年一季度数据来看，目前市场的增量资金主要来自以汇金公司为代表的“国家队”、保险资金，以及上市企业回购，普通民众的投资意愿还是比较谨慎。