5月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清出席会议，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

　　会上，潘功胜表示，降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿。同时，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

　　此外，潘功胜还表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。

　　监管机构负责人集体亮相，此次“一揽子金融政策”有何看点？将如何提振市场信心？后续市场又将如何发展？各大机构先后给出分析。

　　三大类型共10项具体政策

　　机构：释放强烈宏观调控信号，增加市场长期流动性

　　据潘功胜介绍，本次央行推出10项具体政策，主要分为数量型政策、价格型政策和结构型政策，包括降准释放长期流动性、下调各类利率、创设并加力实施结构性货币政策工具等，支持科技创新、消费、外贸等领域发展。

　　中泰证券分析师何佳烨表示，与去年9月24日发布会主题不同，本次是在顶级会议完成经济形势研判与政策定调后，对相关政策的具体落实。

　　何佳烨指出，此次发布会的召开有着三大背景，一是回应一季度政治局会议通稿中关于政策协调发力、完善政策工具箱、创新推出债券市场科技板等内容；二是4月制造业和非制造业PMI表现不佳，经济扩张步伐放缓，亟须政策呵护经济发展；三则是中美的经贸接触提供了政策窗口，为国内政策出台提供了良好时机。

　　国泰海通证券指出，降准降息落地，在关键时点释放出“适度宽松”来“稳增长、稳市场”的明确信号，体现了央行前瞻部署、主动作为。一揽子三大类10项货币政策组合，体现了货币政策总量与结构协同发力，对实体和资本市场的全面支持。

　　东吴证券首席经济学家芦哲指出，“一行一局一会”出台了全面、清晰、务实的一揽子金融支持政策，以“稳市场、稳预期”为目标，释放出强烈的宏观调控信号。本次会议发声既体现了中央对当前经济形势的精准把控，也展现出中央坚定不移执行高质量发展目标的战略定力。

　　中泰证券首席策略分析师徐驰指出，数量型政策直接增加市场的长期流动性，将整体缓解企业融资难、融资贵的问题，提供稳定的资金支持。价格型政策通过下调政策利率和公积金贷款利率，进一步降低市场融资成本，直接影响到购房和消费信贷的成本，促进内需和消费增长。结构性政策主要从供给侧为经济提供支持。增加科技创新和技术改造再贷款能有效为科创企业提供融资服务，助力持续支持“两新”政策实施。会议还提出创设科技创新债券风险分担工具，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券融资提供支持。

　　“稳市场稳预期”

　　机构：市场对“双降”已有预期，利好或被提前消化

　　与去年的924新闻发布会相比，本次新闻发布会期间市场表现相对平稳。中泰证券宏观研究负责人张德礼认为，一方面是因美国对等关税政策落地后，中国各类稳市场政策取得了积极成效，这和924之前市场预期整体偏悲观截然不同；另一方面则是此前已多次定调“择机降准降息”，市场对双降已有一定预期，稳楼市稳股市也是924后一直在做的事情。

　　一德期货也表示，从市场反应来看，央行政策基本在市场预期之内。4月对等关税落地后，央行多次释放“择机降准降息”信号，市场对于货币宽松落地的预期在4月底5月初左右，因此本次货币宽松利好市场可能提前消化。

　　在多次定调将“择机降准降息”后，缘何选择在此时点打开降息空间？民生证券陶川认为，一方面是4月PMI已经彰显了外部变化对出口的冲击，接下来预计将映射至一系列宏观数据上，经济下行压力随之或明显加大，降息体现了货币政策“未雨绸缪”的应对思路。另一方面是汇率约束的打破，在美元走弱、美国关税谈判释放积极信号的背景下，近期人民币汇率朝7.20的点位连续升值，国内货币宽松的压力相应减轻。

　　陶川指出，“双降”的同时，新一轮结构性货币政策将着力提升金融支持实体的适配性和精准性。不管是内需不足还是出口冲击，更多体现的是中国经济的结构性挑战，在这一情况下，结构性工具有必要“多管齐下”。尤其在本次发布会上，央行新一轮结构性工具部署呈现出鲜明的“量扩价廉”特征，一方面创设多项再贷款工具，另一方面普遍下调再贷款、PSL等工具利率0.25个百分点，与总量降息形成配合、进一步压降金融机构资金成本。

　　陶川认为随着后续外部冲击可能的进一步显现，政策性金融工具可作为稳定国内投资的重要抓手。考虑到当前财政仍有存量政策（如专项债、特别国债）尚未完全落实，财政支持服务消费的增量政策可能会于年中才释放。

　　市场后续如何走？

　　机构：A股市场估值仍处于相对低位，回稳态势有望延续

　　对于市场后续走势，中泰证券宏观研究负责人张德礼认为，未来需要关注三点：一是中美接洽后关税谈判的进展，看二季度关税能否有所下调；二是何时出台扩内需的增量政策，张德礼认为关键要看5月各项经济数据，6月有可能围绕促消费和扩大基建投资推出新政策；三是供给侧政策如何推进，4月2日中办国办联合发布《关于完善价格治理机制的意见》，时隔10年再次高级别出台价格相关的重磅文件。重点行业去产能、公用事业价格改革可能在二季度落地，不过基于稳就业的考虑，推进力度预计将弱于2016年的供给侧改革。

　　国泰海通证券研报指出，在外部关税冲击、内需还待提振的背景下，央行宽松周期预计将延续，接下来如果经济压力进一步增加，降息降准等仍有空间。

　　中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，本次会议释放积极信号，有助于进一步稳增长稳市场稳预期，在外部面临较大不确定性环境下促进投资者风险偏好回升。结合当前A股市场估值仍处于相对低位，具备较好投资吸引力以及科技叙事和地缘叙事支持，A股短期有望延续4月上旬以来的回稳态势，对中期市场表现不必悲观，继续关注外部环境变化及内部政策应对。

　　芦哲认为，短期在市场情绪和资金较为充足的情况下，本次会议发布的政策有望进一步提升市场对新增流动性的预期，实现稳固资本市场的目标，中长期来看，总量政策调控和结构性的精准滴灌，进一步推动实体经济稳健发展向长期经济转型高质量发展的目标迈进。随着各项政策逐步执行、见效，资本市场的内在稳定性有望进一步提升，中国高质量发展有望迈上新台阶。

　　财通证券陈兴则指出需警惕债市调整风险。陈兴认为，对于资本市场而言，股市方面，央行合并证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具的额度为8000亿元，对于权重大盘股构成利好；债市方面，短期来看，风险偏好提升或加大债市波动，参考去年9月央行宣布降准降息，机构止盈，叠加市场对财政政策加码仍有一定预期，债市反而走弱，长期来看，随着一揽子政策落地后，国内经济持续恢复，需要关注长债收益率带来的调整风险。