【大河财立方记者王鑫史冰倩杨萨秦龙孙凯杰见习记者郑棋文】5月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

　　会后，大河财立方记者第一时间采访多位业界专家学者，邀请他们围绕发布会释放的政策新亮点、市场新动向及发展新机遇进行深入解读，把脉政策红利下实体经济发展与资本市场改革的新趋势。

　　中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝：并购重组在推动产业升级、增强企业抗风险能力等方面意义重大

　　证监会主席吴清在国新办新闻发布会上指出，要“支持上市公司通过并购重组来转型升级”，这既是推动企业提质增效的具体路径，也是应对外部不确定性、构建现代化产业体系的重要抓手。

　　程凤朝认为，如何通过并购重组推动产业升级、提升抗风险能力和国际竞争力，这正是当前我国资本市场改革和产业结构调整面临的核心议题。并购重组在推动产业升级、增强企业抗风险能力及提升国际竞争力方面意义重大，是企业发展的重要路径。

　　在产业升级上，并购重组是核心引擎。一方面，并购重组能帮助企业获取先进技术与优质资产，实现产业链跃升。在全球科技快速发展背景下，传统企业靠内部积累难以跟上技术步伐，而并购可快速获得核心专利等，助力企业“跳跃式”发展。另一方面，并购重组能打破区域与行业壁垒，形成系统协同效应。以河南、河北、山西为例，当地优势产业存在“小而散”问题，通过跨区域、跨行业并购，可整合供应链、重构技术、延伸价值链。此外，并购还能精准对接国家战略，抢占未来产业制高点。

　　并购重组也是增强企业抗风险能力的重要手段。它能优化业务结构，实现多元化与稳定性，如迈瑞医疗并购惠泰医疗，丰富了产品线。并购重组还能提升运营效率与财务协同，增强内在韧性。

　　在提升国际竞争力方面，并购重组是现实路径。它能加快企业“走出去”步伐，掌握全球资源与渠道。能参与全球产业链重构，占据高附加值环节，部分科技企业通过并购AI模型公司等，抢占国际科技竞争制高点。还能助力企业打造世界一流企业，实现“技术+资本”双驱动，中国企业可借鉴国际领先企业经验，通过多种并购方式，向世界一流企业迈进。

　　中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力：中国资本市场已转向深层次制度变革

　　朱克力认为，当前这轮金融政策组合拳精准击中了资本市场运行的关键痛点，体现了监管层在复杂经济环境下平衡市场稳定与制度改革的尝试。

　　政策框架以新“国九条”为核心，试图通过多维度的制度调整重构市场预期管理机制，考验的是不同政策工具的协同能力及市场主体的响应逻辑。政策设计中透露出一个明确信号，中国资本市场的稳定发展已从应急式救市转向深层次制度变革。

　　上市公司并购重组新政释放出优化资源配置的强烈信号，同时也要防范潜在风险。资本市场并购主渠道作用的发挥，关键在于建立基于产业协同效应的价值评估体系，而非简单规模扩张导向。监管指引应着重强化并购交易中的技术溢出效应评估，引导资金向具有技术融合潜力的领域集中。对于涉及跨境并购的案例，需要构建地缘政治风险评估模块，这在国际经贸环境波动加剧的当下尤为重要。

　　此外，应对关税冲击的监管弹性政策展现了对实体经济的保驾护航，在风险隔离与纾困支持间要找到精准平衡点。

　　这套政策组合有望构建资本市场稳定发展的三维支撑体系，包括市场机制层面的制度创新、参与主体层面的行为规范、风险防控层面的弹性空间。其执行方面的成功与否，将依赖三个维度的动态平衡能力，即在增强市场活力与防范系统性风险之间、在提升资源配置效率与维护公平竞争环境之间、在短期政策效果与长期制度效能之间找到最优解。

　　当前政策框架已搭建立体化架构，下一步需要重点观察执行层面的微观机制设计，特别是不同政策工具间的协同效应如何释放，这将是检验其成效的核心观测点。

　　东方金诚首席宏观分析师王青：今年适度宽松的货币政策开始在稳增长方向全面发力

　　中国人民银行行长潘功胜在发布会上表示，人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施。其中提到，将降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；将下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

　　王青分析，这是继2024年9月27日央行宣布降息降准以来，两个货币政策“大招”再次同时出手，表明今年适度宽松的货币政策开始在稳增长方向全面发力。这也是今天宣布的一揽子货币政策措施中的“重头戏”。在当前时点宣布降息降准，能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。

　　王青判断，本次降息不会给人民币汇率带来贬值压力。过去一段时间的人民币走势已反复证明，经济基本面而非中美利差，才是决定人民币汇率的最主要因素。债市方面，综合去年四季度以来债市收益率大幅下行，以及10年期国债收益率与政策利率利差的一般规律，判断当前债市已在较大程度上透支了本次货币政策调整。

　　同时，结构性货币政策工具加力以及公积金贷款利率下调还可能给债市造成一定利空效应。这就意味着10年期国债收益率在现有水平上进一步走低的空间不大。事实上，这也符合监管层遏制长期收益率过低可能给一些金融机构带来期限错配和利率风险的政策取向。总体上看，后续长债收益率将稳中有降。

　　展望未来，外部环境急剧变化带来的影响还需要进一步评估，中美经贸谈判也将经历一个复杂曲折的过程，在国内物价水平偏低的背景下，预计下半年央行还会继续实施降息降准，估计全年政策性降息幅度会达到0.6个百分点，降幅较2024年扩大0.3个百分点，全年降准幅度将达到1个百分点，降幅与2024年相当，而且后续央行有可能恢复公开市场国债净卖入，替代降准向银行体系注入长期流动性。综合各类因素，接下来货币政策在“适度宽松”方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定宏观经济运行提供关键支撑。

　　东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲：一揽子“稳预期”政策发布，提振资本市场信心

　　芦哲认为，本次会议发声既体现了对当前经济形势的精准把控，也展现出中央高质量发展的战略定力。

　　央行分别就数量型、价格型和结构型工具发布了十项政策，数量型政策加大中长期流动性供给，稳定市场信心，价格型政策降低融资成本，激发实体活力，结构性政策聚焦重点领域，定向发力提质增效。

　　4月政治局会议的多项增量金融政策及其配套工具至今已悉数落地，利率调降后，个人公积金贷款的利率已经低于消费贷的利率，有效地提升了金融向实体经济传导的效率，提振了市场信心。

　　金融监管总局就房地产、资本市场、企业融资并购、稳外贸、支持科技创新五个方向提出了八项增量政策，持续巩固房地产市场的稳定态势，为外贸企业保驾护航，为小微企业融资提供融资协调，也为资本市场引入更多的长线资金。

　　“加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度”，核心在于通过城市房地产融资协调机制实现资金精准滴灌。

　　明确扩大保险资金长期投资试点范围，调整保险公司股票投资风险因子，并推动国有保险公司实施三年以上长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，降低短期业绩考核压力，引导保险资金从“避险型配置”转向“价值型投资”，为资本市场注入稳定力量。

　　针对小微企业和外贸企业，“尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策”，并修订并购贷款管理办法以促进产业转型升级，延续了“金融支持实体经济”的主线，通过差异化监管政策缓解中小微企业融资难题。

　　华夏基金高级策略分析师匡月晴：公募基金改革方案旨在提升基民获得感

　　在国新办新闻发布会上，中国证监会主席吴清表示，今天就将发布实施的推动公募基金高质量发展行动方案，是在此前30多次调研活动基础上研究制定的，该项改革将注重“四个突出”，是一套致力于提高投资者获得感的系统性工程，将对投资者带来诸多积极影响。

　　匡月晴表示，公募基金改革方案有几个亮点：

　　突出强化与投资者利益绑定。考核制度的变革、利益深度绑定将从根源上提升投资者获得感与幸福感，推动行业从“重规模”转向“重回报”，使得基金公司站在离客户更近的位置，回归“受人之托、代人理财”的本源。

　　突出增强基金投资行为的稳定性。本举措将有利于帮助投资者厘清投资目标、风险偏好、结合资产属性与产品功能做好适配，建立合理的心理预期，并且更清晰评估产品真实表现，从而提升客户获得感。

　　突出提升服务投资者的能力。过去行业更多聚焦于产品数量扩容，未来需以场景化为导向，提供“产品+策略+服务”的一体化方案，帮助投资者减少非理性操作，降低投资决策成本。

　　突出发展壮大权益类基金的工作导向。权益类基金也是公募基金能够为投资者提供一些创造独特价值的工具的关键所在。权益类基金扩容与创新有利于为投资者提供更多元化、高效率的投资工具选择。

　　发言最后，吴清主席也再次强调提高投资者获得感。只有公募基金投资者的获得感与盈利体验逐步提升，真正实现投资者“账户有收益、认知有提升、信任有增强”的良性循环，公募基金行业才能够真正走上高质量发展之路。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进：降息又降准，为持续巩固房地产市场稳定态势发挥积极作用

　　严跃进表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，是目前市场关注度较高的政策。

　　住房公积金政策的降息是今年监管层持续强调的。当前降息符合预期，也更好地发挥了公积金贷款方面的惠民和支持消费功能。尤其是通过降息，解决了此前公积金贷款和商贷方面利差的问题，确保公积金政策发挥更好的效应。同时，公积金贷款利率下调，也进一步降低房贷成本。需要指出的是，此次政策主要是指新购房的公积金贷款利率。后续也会根据既有政策，对于已办理公积金贷款的购房者，调整成新利率。

　　降准0.5个百分点，并降低政策利率0.1个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元。这一政策对于房地产领域的工作有着重要意义。降准将持续增强银行的可贷资金，对于发挥商业银行信贷业务功能具有积极作用。而房地产贷款业务今年依然是商业银行投放的重点领域，将持续增强房贷方面的功能和作用，在此背景之下，个人按揭贷款相关政策也将有进一步放宽的空间。总而言之，降息又降准，为持续巩固房地产市场稳定态势发挥积极作用。

　　广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉：降低公积金贷款利率，更好地发挥降成本效应

　　央行行长潘功胜5月7日在国新办举行的新闻发布会上宣布，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。同时，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%。

　　李宇嘉认为，降低个人住房公积金贷款利率对于房地产市场有很多积极影响。一是，前期居民买房热情下降，导致公积金池子水位上升，为公积金降低利率、提高利用效率创造了条件；二是，之前市场商业贷款利率在3%左右，而公积金利率为2.85%，二者之间的差距很小，加上公积金贷款额度限制，导致公积金贷款积极性降低。此次商业贷款利率未直接降低，从而拉开了公积金利率和商业贷款利率的差异。目前来看，二者差距在40个基点，加上各地提高公积金贷款额度，有助于提升公积金贷款的利用效率，更好发挥其降成本的效应，支持刚需和改善。

　　此外，随着降准降息一系列政策推出，包括政策利率降低，给银行释放低成本资金，鼓励银行进一步降低按揭贷款利率。后续，随着低成本资金释放，加上存款利率下降，估计按揭贷款利率也可能会调整。

　　经济学家张奥平：此轮一揽子金融政策将为经济高质量发展注入新动能

　　张奥平表示，此次国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，是4月25日政治局会议部署的稳市场稳预期相关政策的具体落实。

　　在发布会上，央行行长潘功胜表示，进一步实施好适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展，中国人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施。

　　具体来看，此次宏观调控分别从数量、价格、结构三大方向入手，推出“降准+降息”等10项货币政策组合，是自去年9月后再次实施较重大的货币政策调整。这既是对当前经济形势的积极回应，也是推动经济结构转型的关键布局，体现了“总量适度宽松+结构精准发力”的思路。

　　展望未来，此轮政策有望大幅提振市场预期，稳定房地产及资本市场，并精准支持当前经济运行重点领域与薄弱环节，包括科技创新、扩大消费、普惠金融等重点方向，为经济高质量发展注入新动能。

　　此外，在地产方面，降低个人住房公积金贷款利率与5年期以上首套房利率等地产相关政策，将更好满足居民刚性和改善性住房消费需求，从而实现提振消费、扩大内需，以内部的确定性应对外部的不确定性冲击。