5月7日，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清齐聚，共同出席国新办举行的新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。

　　会上，三部委“多箭齐发”，除此前多次定调的“择机降准降息”实现双降，楼市、股市、消费和科创等多个热点领域迎来定向“输血”。“一揽子金融政策”为充满不确定性的外部环境注入了更多确定性。

　　分析指出，降准降息、稳股市楼市等政策共同发力，巩固市场向好势头与服务新质生产力相结合，有利于打造金融服务实体经济新上升螺旋；此外，促消费、提振内需等共同构成了我国与美方进行对等经贸会谈的底气。

　　重启宽松：

　　“择机降准降息”实现双降

　　5月7日，潘功胜在国新办举行的新闻发布会上宣布，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

　　自今年以来，央行在多个场合反复强调要择机、适时实施降准降息。随着潘功胜表态，存款准备金率和贷款利率终于实现“双降”。

　　国泰海通证券分析师应镓娴表示，本次央行降准降息落地，是在关键时点释放出“适度宽松”来“稳增长、稳市场”的明确信号。一季度我国经济实现“开门红”，经济增长延续了去年四季度政策发力后的修复趋势，实现GDP同比增速5.4%；而且当前关税博弈还在持续，对我国出口、经济的影响尚没有完全显现。在当前时点央行提前发力宽松，体现了央行在稳增长方面的前瞻部署、主动作为。

　　此外，二季度以来政府债仍延续较快的发行节奏，加上5月、6月中长期流动性到期量明显较大，央行有需要加大流动性投放对市场进行呵护。

　　应镓娴指出，本次政策利率降息幅度（10bp）相对有限，但同时，央行还调降了结构型货币工具利率以及公积金贷款利率，总量和结构的协同发力，既体现了货币政策的全面、适度支持；也为未来政策进一步发力预留了空间，以便灵活应对可能出现的各种情况。

　　其认为，在外部关税冲击、内需还待提振的背景下，央行宽松周期预计将延续，接下来如果经济压力进一步增加，降息降准等仍有空间。

　　稳股市：

　　中长期资金“加码”

　　吴清在国新办举行的新闻发布会上表示，强化市场监测和风险综合研判，动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案，全力支持中央汇金公司等发挥好类“平准基金”作用。同时，潘功胜在会上表态，人民银行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场的平稳运行。

　　“中央汇金在前方强有力操作，央行作为后盾，应该是全世界最强有力的平准机构了。”吴清说。

　　此外，潘功胜介绍称，央行合并证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具的额度为8000亿元，额度打通后两个工具都可以用，有助于提升工具便利性、灵活性。

　　潘功胜表示，这两项工具内嵌了逆周期调节属性，主要发挥托底作用。它们的作用逻辑和机理，是在资本市场被明显低估时，证券业机构、上市公司和主要股东将会有更强意愿使用两项工具提供的低成本资金去购买股票，从而阻断市场走弱的负向循环。像去年的11月份、今年元旦前后，以及4月初美国滥施关税带来冲击时，互换便利使用量明显增加，上市公司回购增持也比较活跃。

　　对中长期资金，本次新闻发布会侧重于保险和公募资金。险资方面，李云泽介绍称，一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。公募方面，吴清表示强化公募基金与投资者利益绑定、明确长期考核权重，努力形成“回报增、资金进、市场稳”的良性循环；当日，中国证监会正式印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。

　　会议当天，A股波动不大，反映相对平稳，上证指数、创业板指数分别收涨0.8%、0.51%。中泰证券分析师张德礼称，一方面是因美国对等关税政策落地后，中国各类稳市场政策取得了积极成效，这和去年“924”新闻发布会之前市场预期整体偏悲观截然不同；另一方面则是此前已多次定调“择机降准降息”，市场对双降已有一定预期，稳楼市稳股市也是“924”后一直在做的事情。

　　中信建投分析师夏凡捷认为，虽然诸多不同导致A股难以复刻“924”行情，A股整体预计仍然处于震荡区间，但近期情绪回暖、市场修复的趋势尚未变化。平安证券分析师夏凡捷同样表示，对A股市场而言，一揽子金融政策为后续市场的运行注入确定性，维持股票市场回稳向好的判断。

　　稳楼市：

　　房贷政策迎最宽松时期

　　“降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。”潘功胜在国新办新闻发布会上说。

　　58安居客研究院院长张波表示，新政将有效缓解自住购房者的还款压力，在当前经济环境下，对稳定住房消费、提振市场信心具有积极信号意义。上海中原地产市场分析师卢文曦认为，当前房贷利率已处于历史最低水平，从趋势看今后利率“2字头”或是主流。

　　在消费端，新增政策将进一步助力购房者置业。央行数据显示，2025年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%。随着此次LPR的变化，后续房贷利率可低至3.01%。对100万贷款本金、30年期、等额本息的商业银行贷款来说，总还款额预计可减少2万元。而对于一笔金额100万元、期限30年、等额本息还款的首套个人住房公积金贷款来说，月供将由4136元降至4003元，减少约133元，总利息支出将减少约4.76万元。

　　在行业端，房地产融资系列制度有望优化，对企业资金面的改善将产生积极影响。李云泽在会上提出“加快完善与房地产发展新模式相匹配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法”，是近期关于房地产的又一项重磅表述。

　　中指研究院政策研究总监陈文静表示，新闻发布会当天，李云泽表示加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，意味着未来更多配套政策将不断落地，针对企业端、个人端的贷款支持将不断加大。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，现房销售是目前各地持续推进的工作，但这种模式对资金要求更高，如果后续有配套政策出台，有助于新模式更好地推进和普及，同时，城中村改造、存量土地收储等工作，也有望得到更好的金融支持。

　　助消费：

　　设5000亿元“服务消费与养老再贷款”

　　当前商品消费内生动能很大程度上与居民对房地产市场的预期高度正相关，但除了巩固作为内需基础的房地产市场稳定态势，本次金融“大礼包”还辅以创设服务消费和养老再贷款、对汽车金融公司等降准5个百分点等，进一步提振内需。

　　潘功胜在当日国新办新闻发布会上宣布，创设5000亿服务消费与养老再贷款，并阶段性降低汽车金融、融资租赁公司存准率5个百分点至0%，重在以结构性货币政策的方式对后地产周期链条的大宗耐用品消费和服务消费内需形成有效刺激。

　　华福证券宏观团队认为，稳地产促消费稳投资有效提振内需的政策导向，与产业链韧性和出口压力边际缓和，共同构成我国决定同意与美方进行对等经贸会谈的底气；此外，一系列稳地产促消费稳投资的内需提振类政策，也正在不断增强市场对国内大循环夯实、做好自己的事以应对外部冲击的坚定信心。“稳汇率—稳地产—促内需”的良性循环有望凸显并夯实，货币财政政策自主扩张空间进一步打开。

　　促转型：

　　增3000亿科技创新和技术改造再贷款

　　除总量政策，再贷款工具同步发力，确保资金精准流向重点领域，其中金融对科创领域继续获得支持。

　　5月7日，潘功胜在新闻发布会上宣布，增加3000亿元的科技创新和技术改造再贷款额度。

　　据了解，此次增加后，科技创新和技术改造再贷款总额度达8000亿元，不再分列支持科技型中小企业首次贷款的额度和支持技术改造和设备更新项目贷款的额度。

　　同日，中国人民银行、证监会联合公告，将从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出多项重要举措。上交所同步配发《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》（下称《通知》），进一步提出细化支持措施。

　　《通知》明确，在继续支持科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类发行人发行科创债的基础上，新增支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科创债，发挥投融资服务专业优势，募集资金通过贷款，股权、债券、基金投资，资本中介服务等多种途径支持科创领域业务。

　　南都湾财社记者获悉，多家证券公司和科创企业正在积极筹备科创债申报和发行。其中，中信证券、国泰海通证券、中信建投证券、华泰证券、招商证券、东方证券、平安证券、银河证券、国联民生证券、华福证券、中银证券等多家证券公司正在积极筹备科创债的申报和发行，约160亿元证券公司科创债有望近期落地。

　　5月6日，广东南海控股集团有限公司宣布启动首期12亿元科技创新债发行，利率1.70%-2.70%。同日，据上海证券交易所信息披露，科学城（广州）数字科技集团有限公司5亿元科创公司债项目状态更新为“已通过”。