自美国总统特朗普上个月初公布其对等关税举措之后，近几周来，美股经历了大幅波动。根据美银全球研究部报告，美股在近几周来经历了明显资金流出，而不少资金逃往了欧洲和日本，

　　根据美银数据，截至4月30日当周，有89亿美元流出美股市场。与此同时，在截至4月30日当周，欧洲股市有34亿美元的资金流入，日本股市有44亿美元流入。值得一提的是，这是日股自2024年4月以来流入资金最多的一周。这表明，投资者仍在分散对美国资产的持仓。

　　除了股市以外，在截至4月30日当周，加密货币和高收益债券的资金流入分别为23亿美元和39亿美元，这表明投资者处于冒险情绪。

　　更值得关注的是黄金和美债市场。在截至4月30日当周，黄金和美国国债共计流出60亿美元，其中黄金市场经历了自1月份以来的首次单周资金流出，而美国国债市场经历了自2023年底以来的最大规模资金流出，总额约为45亿美元。

　　美国银行还透露，在过去四周，该行的私人客户（总共拥有3.7万亿美元的资产）开始更加担心美国的通缩风险，而非通胀风险。

　　该行表示，其投资客户正在买入公用事业股和低波动性高股息ETF，这些通常被视为“通缩防御性”资产，并在卖出债务工具、通胀保值国债和金融板块ETF等“通胀对冲”资产。

　　美银私人客户投资组合的资产分布图