面对特朗普政府荒蛮政策的冲击，美股上市公司正在利用庞大现金储备展开“自救”——最新统计显示，美股市场上周悄悄创出两项有史以来的回购纪录。

　　据德意志银行统计，标普500指数成分股在上周共宣布价值高达1920亿美元的回购计划，这也是1995年有纪录以来的单周峰值。受此推动，近三个月成份股公司宣布的回购计划总额攀升至5180亿美元，这也是有记录以来的新高。

　　种种迹象也显示，这种回购潮还将延续下去。苹果公司和美国国际集团在周一发行债券，筹集的部分资金也有可能用于回购。

　　背后的原因不难理解：美股财报季的整体情况好于预期，使得上市公司手头的现金充裕。即便关税使得业务前景蒙尘，但公司股价显著低于年初水平的状态，足以吸引上市公司展开大手笔回购。

　　摩根大通统计显示，标普500指数成分股的一季报超预期幅度达到7.8%，显著高于该行预期的“4%-5%”超预期幅度。

　　一位美国大型投行的前股票资本市场联席主管表示，美股的回购潮反映出全球关税的不确定性正在阻碍运营投资规划。如果此时股价下跌，管理层就有理由动用现金进行回购并提高股票收益。通过减少流通股数量，回购能够提升“每股收益”这一重点财务指标。

　　截至上周五，标普500指数创出的“9连阳”也是近20年来最长的连续上涨纪录。部分分析师也将此归因于上市公司豪迈的回购公告。

　　（标普500指数日线图，来源：TradingView）

　　从种种迹象来看，今年美股标普500指数成分股有望达成一项里程碑成就——全年回购规模突破1万亿美元。

　　根据标普环球统计，2024年标普500指数成分股总共回购了价值9425亿美元的股票，创出历史新高，较2023年的7952亿美元显著提升。除此之外，去年标普500指数成分股还支付了6296亿美元的股息，使得股东总回报达到1.572万亿美元。

　　金融和科技类公司是推动美股回购的主力军。上周苹果公司宣布增加1000亿美元的回购计划，前几周谷歌母公司Alphabet此前也加码了700亿美元的回购。富国银行、Visa也在上周分别宣布400亿美元和300亿美元的回购计划。

　　翻看历史纪录，苹果公司也是毫无疑问的“美股回购王”——2024年公司在回购上花了1042亿美元，使得过去5年里的总回购支出达到4520亿美元，过去十年的累计支出达到7160亿美元。

　　与此同时，长久以来一直有学者和政治家抨击美股市场的巨额回购操作，他们认为上市公司手里的钱与其拿来堆砌市值泡沫，还不如用于投资或者提高工人工资。

　　分析师也警告称，回购只能被视为市场波动期间的支撑因素，如果投资者对关税和贸易的情绪没有改善，即使是大规模的股票回购浪潮也无法提振股市。

　　Evercore ISI的首席股票策略分析师朱利安·埃马努埃尔表示，在其他条件相同的情况下，增量资金对整个市场都具有支撑作用。不过，如果缺乏贸易协议方面的利好消息，仅靠股票回购不足以推动标普500指数实现更显著的回报。