五一假期正式结束，除了A股5月如何表现是大家关注的焦点外，年报披露后停牌并将于五一结束后复牌的个股该怎么走，同样是大家关注的焦点。

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79万股民等待复牌

　　东方财富Choice数据显示，将有26只披星戴帽股（包括从ST变为*ST个股）在5月6日复牌。

　　从股东户数来看，这26只个股的股东户数合计达79.08万户，其中江苏吴中、ST锦港、海南椰岛、东方通、ST华微股东户数超过5万户。

　　从营收来看，江苏吴中、ST锦港、ST华微、正平股份2024年营收超过10亿元。而净利润来看，只有江苏吴中、ST华微、逸飞激光这3股归母净利润为正，其余23股均为负，ST锦港和沐邦高科2024年更是亏损超过10亿元。

　　回望2024年，当时有48股在年报披露后停牌并在五一节后复牌，其中42股在复牌后开启连续跌停模式，占比高达87.5%。

　　而开启连续跌停模式的42只个股，平均录得10个跌停，长江健康（已退市）、超华科技（已退市）、爱康科技（已退市）、中润资源和富通信息（已退市）更是录得30个及以上的连续跌停。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经记者表示，退市新规于今年年初正式施行，更多经营业绩差、流动性差的“僵尸企业”将面临退市风险。ST公司需要解决自身存在的问题，比如改善经营状况、增强盈利能力等，否则，该类公司需要寻求重组或其他途径以避免被摘牌。

　　中国银河证券则认为，退市新规着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐劣币”；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

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机构：5月整体看震荡

　　至于5月整体市场该如何走，综合机构观点来看，震荡偏强成为主旋律。华金证券从政策面、基本面、流动性角度认为5月可能震荡偏强。理由在于：一是政策和外部事件可能偏积极；二是5月经济和盈利基本面仍可能延续弱修复；三是5月流动性可能维持宽松，包括宏观流动性维持宽松以及股市流入资金可能继续回升。

　　光大证券则从估值角度出发，表示当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底，A股市场有望震荡上行。

　　浙商证券则认为，A股节后有望“先补涨，后震荡”。一方面，节日期间，港股、人民币汇率等相关资产走势整体乐观，节后A股大概率顺势向上“补涨”。另一方面，中美双方还未就关税进行正式谈判，前期导致市场“下翻”的主要利空因素还未完全得到修正，近期指数的反弹某种程度上已经“领先”基本面变化，所以在“补涨”后或进入震荡走势。

　　不过，华安证券略显谨慎，一方面关税加征在经济基本面上的兑现仍未落地，对应的储备对冲措施也在观察时机；另一方面内需在政策支撑下对冲出口边际走弱影响，但仍需密切关注“失速”风险。在当前市场不低的位置时需更加重视事件或政策的催化支撑。

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更多提及科技和消费

　　而在具体配置上，科技和消费成了机构们的关键词。华金证券认为，今年5月来看，消费和科技可能相对占优：首先，“五一”假期期间出行和消费火爆，相关的社服、食品饮料等表现可能相对偏强；其次，当前政策支持的方向是提振消费、科技创新，相关的消费和科技表现可能相对占优。

　　中原证券也认为科技和消费会是5月的两大主线。一方面内需提振引领结构性机会，消费扩容是政策与市场共振的核心方向；另一方面关注科技成长和自主可控，尤其4月份科技板块调整较为充分，该主线更具配置价值。

　　东吴证券和兴业证券更看好科技。兴业证券认为，随着内部财报陆续披露，以及外部关税扰动正在逐步过去，科技成长的布局时点已在逐步临近，5、6月市场风格有望逐步回归科技成长。而东吴证券认为，在短期扰动淡化，流动性充裕背景下，市场风险偏好有望提升，政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易的重心，市场风格或回归科技成长主线。

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历史数据：5月偏弱

　　不过从历史数据来看，5月份市场表现整体一般。东方财富Choice数据显示，上证指数过去20年（2005年至2024年）中，只有9次5月上涨，上涨概率为45%。沪深300指数和深证成指的上涨概率分别为55%和50%。创业板指上涨概率较高，为57%。

　　华金证券表示，影响5月A股走势的主要因素是政策和外部事件、基本面和流动性。一是政政策宽松或外部事件积极则上证综指5月可能上涨，如2014年“新国九条”发布、2015年央行调降LPR、2021 “双碳”目标确立等；否则A股表现可能偏弱，如2010、2011年欧债危机、2017年去杠杆、2023年美联储加息等。二是基本面的强弱对A股5月表现也有一定影响，如2013、2015年地产销售增速回升，上证综指上涨。三是流动性也是导致A股5月涨跌的重要因素。