五一长假A股休市，港股迎来开门红。5月2日，港股迎来5月首个交易日。截至当日收盘，恒生指数上涨1.74%，国企指数上涨1.92%，恒生科技指数大涨3.08%。

　　板块方面，科技股成为当日市场上涨的主要推动力。其中，阿里巴巴涨3.83%，小米集团涨6.31%，腾讯控股涨2.22%，美团涨1.69%。汽车股走强，零跑汽车涨7.01%，小鹏汽车涨6.66%，理想汽车涨3.57%，比亚迪股份涨3.3%。

　　根据WIND统计，4月南下资金累计净买入港股1666.72亿港元。数据显示，4月前9个交易日，南下资金每日均保持百亿级流入，期间合计净买入近1350亿港元。其中，4月9日当天净买入额高达355.86亿港元，创下自港股通开通以来的最高纪录。今年前4个月，南下资金已累计净流入港股6053.25亿港元，约为去年同期的近三倍。

　　国际资金也在持续流入中国香港。5月3日，香港金管局披露，斥资465.39亿港元（约合60亿美元）购买美元，以捍卫港币联系汇率制度，这是香港金管局有记录以来最大的单日美元购买操作。此前，美元兑港币汇率于5月2日触及7.75的强方兑换保证水平。

　　这也是香港金管局自2020年以来首次通过干预买入美元。香港金管局发言人表示，近期港元偏强，主要由于股票投资相关的港元需求有所增加，支持港元汇价。此外，多只区内货币近日兑美元升值，亦带动港汇走强。上一次触发强方兑换保证是2020年10月28日。金管局将继续密切留意市场动态，确保港元市场有序运作。

　　消息面上，5月2日晚，美国非农数据发布，4月非农就业人数增加17.7万人，超出市场预期，美股全线拉升。中国资产全线爆发，热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数大涨3.51%，人民币日内暴涨超600点。美国总统特朗普在社交媒体上表示，美国没有通货膨胀，并呼吁美联储降低利率。

　　中国商务部2日称，中方注意到美方高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估。

　　五一长假期间，离岸人民币汇率持续走强。5月5日，离岸人民币兑美元日内最高升破7.20。有分析称，越来越多的迹象表明，贸易紧张局势出现了边际缓和。

　　展望港股后市，深圳一位私募基金高管分析称，短期看，市场对于年报和关税利空的消化已经相当充分，港股目前整体估值较低，配置性价比优势凸显，叠加国内稳增长政策持续发力与海外流动性扰动趋缓的双重支撑，预计5月港股有望迎来一波反弹，可重点关注科网股。

　　银河证券认为，随着美国所谓“对等关税”政策影响渐弱，投资者风险偏好逐步回升。积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有望带动港股盈利稳中有升。当前港股估值处于历史中低水平，中长期投资价值较高。配置上，短期内关注受益于扩大内需政策的消费板块、自主可控程度提升的科技板块、贸易依赖度低及股息率高的板块。

　　中金公司建议，行业配置遵循三大主线：具备自主可控叙事的互联网科技龙头，可与高股息资产形成攻守平衡；政策敏感型的内需复苏板块，关注特别国债等财政工具释放信号；出口敞口较大的家电、电子设备等板块，需密切跟踪6月关税复审窗口期动向。