当地时间5月3日，被誉为“投资界春晚”的伯克希尔·哈撒韦（“下称”伯克希尔）年度股东大会，在美国内布拉斯加州的奥马哈市盛大举行。据悉，今年有1.97万人出席股东大会，现场观众人数创历史新高。股东大会现场，喜诗糖果销售火爆，销售额高达31.7万美元。

　　尤为值得关注的是，今年恰逢94岁“股神”沃伦·巴菲特执掌伯克希尔60周年。在这一特殊时刻召开的盛会，不仅是股东们的年度聚会，更成为全球投资者汲取投资智慧、深入交流探讨的绝佳平台。开幕前几个小时，场馆外便已排起蜿蜒长龙，众多投资者满怀期待，早早等候入场。

　　谈美国关税

　　在股东大会上，伯克希尔董事长巴菲特罕见地对当前美国贸易政策提出尖锐批评。他直言，滥用关税工具如同饮鸩止渴，不仅会扰乱全球贸易秩序，还将对各国经济发展造成连锁冲击。同时，他重申自由贸易是全球繁荣的基石，呼吁以更加开放包容的姿态推动国际贸易发展。

　　伯克希尔旗下股票涵盖能源、消费、制造、交通等多元产业，其全球供应链和终端市场对关税变动极为敏感。自今年4月起，美国政府多次推行关税政策，这一系列举措引发市场高度恐慌，导致美股遭遇重挫。巴菲特在股东大会上表示，美国应该寻求与世界其他地区进行贸易，贸易不应该成为武器。

　　他认为，美国将贸易作为武器的做法既不正确也不明智，并强调全球富裕应在互惠基础上实现，这将提升安全性和后代福祉。世界其他国家越繁荣，不仅不会让美国受损，反而会使美国变得更繁荣。据了解，多年来巴菲特一直倡导经济全球化和互惠互利的贸易关系。

　　值得关注的是，美国关税政策已经对伯克希尔业绩造成影响。据伯克希尔最新公布的第一季度财报，该公司净利润为46.03亿美元，同比减少64%，上年同期盈利127.02亿美元；第一季度营收897.25亿美元，上年同期为898.69亿美元；第一季度投资净亏损50.38亿美元，而上年同期盈利14.8亿美元。

　　对于业绩下降，伯克希尔在财报中解释称，美国的关税政策以及其他地缘政治风险，为这家拥有BNSF铁路、BrooksRunning跑鞋和Geico保险等资产的企业集团带来了不确定性。公司方面表示，当前尚无法预测美国关税政策可能带来的影响。

　　谈现金储备

　　据伯克希尔最新公布的财报，2025年一季度末现金头寸升至3477亿美元（上季度末为3342亿美元），再创历史新高。在今年的致股东信中，巴菲特强调，伯克希尔股东的大部分资金仍然在股权中，这种偏好不会改变。伯克希尔更倾向于投资于优质资产，而不是持有现金等价资产。

　　尽管市场上对伯克希尔庞大的现金储备存在质疑，认为资金未被充分利用可能影响收益，但巴菲特对此始终保持冷静。巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔现金数量相当高，但好的机会不会每天都出现。不合理的投资，反而会损害投资人的利益。

　　巴菲特表示，他一直在寻找投资机会，并希望减少手头现金。投资机会偶尔会变得极具吸引力，重大交易“极不可能”明天就发生，但在五年内则并非如此。巴菲特表示，公司之所以能赚很多钱，是因为从未全仓投资。对于房地产投资，巴菲特表示，投资房地产比投资股票更艰难，吸引力更小。在美国可以找到各类股票，其中蕴含的机会更多，相比之下，证券市场比房地产市场更具投资机会。

　　在被问及人工智能对保险业务的影响时，伯克希尔副董事长贾恩表示，人工智能(AI)将在保险和风险定价方面带来真正的变革。尽管AI可能在其他领域被过度应用，但在保险业中，AI的应用仍处于早期阶段，伯克希尔对此持观望态度，尚未在AI方面投入大量精力或资金。

　　谈对外投资

　　在2024年，伯克希尔大举减持苹果、美国银行等美国知名上市公司股票，同时大举增持日本五大商社。截至2025年3月，伯克希尔对三菱商事、三井物产等持股比例已逼近10%，总市值达235亿美元。

　　近年来，伯克希尔对日本市场的兴趣持续升温，这些投资不仅为伯克希尔带来了丰厚的回报，也深化了其在亚洲市场的影响力。针对日本的投资，巴菲特表示，由于这些公司经营纪录非常优秀，未来长时间内不会出售手中的日本五大商社股票。

　　巴菲特指出，伯克希尔还会扩大与日本公司的联系，公司已经进入这个市场，对日本的投资已经高达200亿美元。对日本的投资完全符合公司的投资理念，公司在未来十年内不会抛售日本股票。此外，巴菲特指定接班人格雷格·阿贝尔也在股东大会上表示，设想持有日本贸易公司股票至少50年，或永远持有。对于增持日元资产，他还表示，日本的情况不一样，现在借日元的成本也非常低。

　　在被问及是否采取措施应对美元走弱时，巴菲特表示，公司从不关注美元收益的短期影响，伯克希尔几乎不会为了让一个季度或一年的财报更好看而做任何事情。他还强调，不会想持有任何他们认为会贬得一文不值的货币资产。此外，巴菲特还表示，美国的财政问题令他担忧，但这并不是美国独有的问题。