大家都在为贸易战做准备！

　　泰国央行关键利率下调25个基点至1.75%。这是泰国央行连续第二次降息，也是自去年10月以来的第三次降息，旨在提振受到贸易战和3月28日地震打击的企业和消费者信心。

　　由7位成员组成的泰国央行货币政策委员会以五比二的投票结果作出决定，将1天期回购利率下调25个基点至1.75%，为两年来最低水平。泰国央行行长Sethaput Suthiwartnarueput表示，泰国面临全球贸易战加剧带来的风暴，政策制定者必须关注稳定。

　　最近，不少国家针对贸易战，对利率走向进行了预期管理。英国央行行长安德鲁·贝利在华盛顿表示，央行必须高度重视贸易冲突对经济增长的风险，这为激进派主张两周内降息50个基点提供了依据。花旗经济学家Jinwook Kim在近期的一份报告中称，韩国央行料在2026年5月底前降息五次，基准利率将降至1.50%，同时预计政府将扩大财政刺激。

　　泰国降息

　　今天，泰国央行下调基准利率，此举在很大程度上是由关税导致的经济前景不确定而引发的。

　　泰国央行货币政策委员会周三宣布，以五比二的投票结果，决定将政策利率从2.00%降至1.75%。另有两名委员投票维持利率不变。这是泰国央行连续第二次降息，也是自去年10月以来的第三次降息。

　　当前，在通胀放缓的背景下，泰国借贷成本降至2023年4月以来的最低水平。泰国2025年3月年通胀率从2月份的1.08%降至0.84%，低于央行1%至3%的目标区间。与此同时，泰国2024年第四季度GDP同比增长3.2%，高于上一季度的3.0%，但低于预测的3.9%。泰国央行表示，经济可能陷入技术性衰退。

　　资料显示，泰国2024年出口受益于全球电子产品需求增长，但2025年出口增长可能放缓至1.9%，受美国拟加征关税（尤其是电器、汽车零部件和橡胶制品）影响。美国占泰国出口的17%—18%，关税可能导致贸易赤字扩大。

　　泰国降息的决定也是在穆迪评级将泰国经济展望从稳定下调至负面之前作出的。穆迪指出，泰国经济和财政实力可能进一步减弱，因此下调了泰国的评级。穆迪还表示，美国关税政策可能对全球贸易和经济增长产生重大影响，进而影响泰国的开放经济。该机构表示，泰国的短期增长可能会受到重大影响，这既是由于其对美国的出口敞口，也是其在区域价值链中的作用。

　　备战贸易争端

　　近期，不少国家都在利率预期上做动作，试图以此应对贸易争端带来的风险。

　　英国央行行长安德鲁·贝利在华盛顿表示，央行必须高度重视贸易冲突对经济增长的风险，这为激进派主张两周内降息50个基点提供了依据。此前，英国4月服务业采购经理人指数降至27个月以来的低点48.9，显示出经济压力。

　　货币政策委员会中立场最“强硬”的成员梅根·格林也表示，受美国所谓“对等关税”言论影响，英国通胀更可能下降而非上升。然而，路透社调查的67位经济学家均预计英国央行将在5月8日降息25个基点至4.25%。

　　今天，英镑兑美元也是持续下跌，跌幅为0.3%，至1.3365。很明显，汇市是在反映降息的预期。

　　欧洲央行管委Stournaras表示，预计存款利率将从目前的2.25%降至2%。这意味着欧洲央行可能仅再进行一次25个基点的降息，而投资者预计年内还将有两至三次这个规模的降息。外界预计欧洲央行在6月的下一次会议将再次降息。由于特朗普的关税措施可能冲击全球经济，并拉低欧洲通胀水平，市场对欧洲央行降息的预期不断升温。

　　近日，韩国央行行长李昌镛也表示，尽管货币政策保持谨慎，但由于通胀稳定，韩国央行的关键利率将会走低。花旗经济学家Jinwook Kim在一份报告中称，韩国央行料在2026年5月底前降息五次，基准利率将降至1.50%，同时预计政府将扩大财政刺激。

　　花旗预计韩国央行将分别在2025年5月、8月和11月以及2026年2月和5月降息。预计2026年第二季度韩国央行将达到终端利率1.50%；预计2025年第四季度利率将在2.00%。考虑到近期增长和通胀面临的风险，5月份降息50个基点的可能性变大。但从金融稳定角度出发，韩国央行也可能选择在当月降息25个基点。预计今年将总计追加预算50万亿韩元（350亿美元）；之前的预测为35万亿韩元。