财联社4月30日讯（编辑史正丞）北京时间周三晚间，美国商务部发布特朗普今年1月上台以来的首份GDP报告：一季度GDP年化季率增速为-0.3%！

（来源：美国商务部经济分析局）

　　美国官方GDP所采用的年化季率算法，是指在一个季度内经济增长的速度，若这个增长率持续四个季度（即一年），那么预计的年增长率是多少。换句话说，就是将当前季度的增长率放大到一整年的水平。按照投资者更加熟悉的GDP同比增速来看，美国一季度GDP同比上升2.0%，依然是2022年以来最差的数据。

　　这也标志着自2022年一季度以来，全球最大经济体的GDP读数首次出现萎缩。多项经济学家调查事前预期，一季度GDP会大幅走软至0.3%-0.4%，显然还是低估了特朗普胡乱施政的冲击。

　　顺便一提，面对数据痛击，美国总统又进入毫无逻辑的甩锅节奏。

　　他在社交媒体上发文称这是“拜登的遗留问题”，还自说自话称“与关税无关”。对于股市应声下跌，他也狡辩称“这是拜登的股市，不是特朗普的”，因为“他从1月20日才接手”。

　　但从数据逻辑来说，美国一季度GDP崩跌的问题，几乎完全是特朗普的责任。

　　这就是特朗普关税的“锅”

　　事前市场就有预期，由于美国企业大举进口商品应对“特朗普关税”，可能会导致GDP数据相当难看，但从前两年平均3%的增速直接跌入负值，依然足够震撼。

　　传统上，判断一国陷入经济衰退的指标为GDP连续两个季度负增长。不过负责判定“美国经济衰退”的美国国家经济研究局，判断标准则更加模糊：他们的衰退定义为“经济活动显著下滑，波及整个经济体并持续数月以上”。

　　数据显示，美国一季度进口年化增长率飙升至约41%，创近五年最大增幅。

　　由于这些商品和服务并非美国本土生产，需从GDP数据中扣除。经济分析局的报告显示，贸易逆差拖累GDP近5个百分点，这也是除新冠疫情冲击之外的历史极值，凸显美国企业在全面关税实施前争相补充库存的局面。

　　出问题的不只是贸易，占GDP三分之二的消费者支出仅以1.8%的速度增长，为2023年年中以来最弱。

　　GDP报告也显示，政府支出同样出现了下降，主要受到国防支出收缩的影响。特朗普上个月曾暂停对乌克兰的军事援助。

　　难以预期的未来

　　受到数据冲击，美股三大期指在GDP数据发布后跳水，开盘后标普500指数和纳斯达克指数迅速下跌近2%，与工业需求挂钩的纽约铜期货跌幅扩大至6.5%。经济衰退的担忧对金价构成提振，现货黄金短时拉涨约40美元至3310美元/盎司附近。

　　这份报告也给下周的美联储决议提供了互相冲突的信息。一方面经济增长失速将促使央行考虑降息，但通胀的同步上行或许会让政策制定者踌躇不前。

　　经济分析局的报告显示，美联储青睐的通胀指标——PCE指数今年一季度上升3.6%，较去年四季度的2.4%明显加速。剔除食品和能源的核心PCE在一季度上升3.5%。

　　市场对于未来的展望依然混沌。虽然影响一季度数据的创纪录贸易逆差可能会从4月开始收窄，但供应短缺、价格上涨也会进一步打压美国经济。如果特朗普继续挥舞关税大棒，美国经济形势持续恶化的可能性几乎板上钉钉。

　　安永首席经济学家格雷戈里·达科表示：“我认为目前的数据还不足以断言经济衰退，但这确实是一个信号，表明我们正处在如履薄冰的境地——关税持续的时间越长，经济下滑的可能性就越大。”

　　在周三发布的另一份报告中，美国ADP私营企业招聘数据急剧下降，4月份美国雇主仅增加62,000个工作岗位，远低于3月份增加的147,000个工作岗位。