“在不确定性环境中寻找确定性机会，当下的可投资产中，股票投资是较好的选择。”4月28日，宁泉资产执行董事杨东现身兴证全球基金、财联社、腾讯新闻共同主办的“投资·可为：2025年度中国投资人峰会”上海场，期间，他开宗明义阐述了对权益市场的看法、变局中的主线以及“种田式”投资理念。

　　杨东近年来颇为低调，作为价值投资大佬，此次罕见发声自然引起了市场的广泛关注。在“见证历史”成为高频词的今天，不确定性如同遮挡在投资者面前的层层迷雾，如何穿越这层迷雾，寻找确定性机会？

　　杨东最新观点一览：

　　在不确定性环境中寻找确定性机会，当下的可投资产中，股票投资是较好的选择。目前投资中国股市，会比存款、国债、银行理财等资产的回报更好。

　　尤为看好内需主线，尤为关注提振内需、政策发力等方向来寻找标的，回避低端、产能过剩的出口企业。

　　“种田式”投资，那些高分红、经营稳固、商业模式清晰量化的公司，在杨东眼中，就是值得投资的良田。

　　如何控制风险？待在自己的能力圈、太贵的不要买，学会利用衍生品工具。

　　一句话给不出操作建议，投资是挺专业的事情，没有足够的历练，还是要谨慎一点。

　　乐观看待权益资产的投资机会

　　围绕着“可为”这一主题，杨东直指本质，当下的可投资产中，股票投资是较好的选择。目前投资中国股市，会比存款、国债、银行理财等资产的回报更好。

　　这种相对优势不仅体现在潜在回报率上，更源于中国股市的结构性变化——随着市场深度和广度的拓展，投资者能够找到更多被低估的优质标的。在他看来，当前环境下，遵循价值投资理念的投资者完全可以实现“可为”，即获得令人满意的风险调整后收益。

　　变局时代的两大关注主线，尤为看好内需

　　面对复杂多变的市场环境，科技创新、国际环境变化、经济产能过剩、资本市场的变革等诸多议程之下，杨东将目光投向了国际贸易格局。

　　杨东指出，中短期来看，贸易摩擦的演变轨迹至关重要。要观察此后会如何演化，最终双方达成何种新平衡。最终“双方多多少少都还是需要有妥协的，否则双方都承受不起”。

　　这意味着，未来要达成平衡不一定是静态的，而是动态调整的过程，投资者需要密切观察其中的变化与机会。

　　内需提振政策构成第二条主线。杨东预计，政府将出台“强有力的提振消费、拉动内需的措施”，这将对股市创造诸多机会。他特别强调，要围绕政策发力的方向寻找标的，同时适当回避出口占比高、尤其是低端过剩出口产能的企业。

　　从更长期的角度，杨东提及对国运走向的思考，比如中国崛起的同时，有什么样的智慧控制冲突，能否形成良性竞争。

　　值得注意的是，杨东虽然重视宏观分析，但明确指出“做投资更多的还是从微观角度”。在大背景下去思考、寻找、分析，但真正重要的还是在微观的地方。

　　“种田式”投资与构建安全边际

　　“种田式投资”理念生动诠释了杨东的价值投资方法论。他介绍，这一比喻强调投资应像农夫耕作一样，专注于企业内在价值的成长，通过增值和分红获得回报。

　　在实践中，“良田”具有几个鲜明特征：高分红提供稳定现金流；经营稳固确保业务可持续性；商业模式清晰良好则降低了判断难度。

　　“种田对应的就是打猎，打猎就是一种交易，是赚别人的钱。”那些高分红、经营稳固、商业模式清晰量化的公司，在杨东眼中，就是值得投资的良田。

　　安全边际是杨东投资哲学中重要的部分。早在2021年市场狂热时，杨东就重点强调安全边际。在当下，世界变化加快，黑天鹅事件频出，杨东坦言，没有很好的办法预测未来。但是可以做到以不变应万变。

　　这几年的市场动荡一定程度上创造了投资的机会，至于如何控制风险？杨东提出了构建安全边际的三重保障：

　　首先是，待在自己的能力圈里。“不熟的不做，没有把握的尽量少做”。在快速变化的世界中，守住能力圈是应对不确定性的有效方式。

　　其次是估值纪律。即“太贵的不买，或者等待机会，等到够便宜了再买”。

　　第三是金融工具运用。杨东提到可转债等工具的风险控制价值。

　　“先为不败，然后求胜”，浓缩了杨东的风险控制哲学。在给普通投资者的建议中，杨东表现出鲜明的专业主义立场，“投资还是挺专业的事情，表面看起来门槛挺低的，如果没有足够的历练，还是谨慎一点比较好。”