时隔多年，被誉为“中国硅谷”的中关村仍然像一块磁铁，吸引着怀揣梦想的年轻人。这里从不缺新鲜的故事，而今天谈论的主角，是不久前因为半程马拉松比赛在社交平台上刷屏的人形机器人。

　　4月25日上午十点，《华夏时报》记者来到坐落于这里的中关村梦想实验室，见到了英诺天使基金管理合伙人周全，此时他刚结束一场会议。周全是松延动力这个投资项目的主要负责人，在那场人形机器人半马比赛中，松延动力获得亚军，跑进了大众视野。

　　从种子轮到A轮，英诺天使基金一路押注松延动力。除了松延动力外，加速进化、鹿明机器人、灵足科技、“杭州六小龙”之一的云深处这些人形机器人领域的公司也在英诺天使基金的投资名单上。这背后是英诺天使基金对于人形机器人这一产业的长期看好，但站在投资角度，周全表示会选择技术有独特性和稀缺性的公司、产业链上的关键核心零部件，以及未来能成为细分隐形冠军和可能被大厂并购的标的。

　　上个月，同为投资阵营的金沙江创投主管合伙人朱啸虎，曾公开向具身智能“泼冷水”，并透露已逐渐退出此前投过的一些具身智能项目，其中就包括松延动力。周全认为投资人对于比较早期的项目有不同判断十分正常，特别是在一个技术革命浪潮的初期，每个人都有认知的偏差，而投资赚的就是非共识的钱。

　　英诺天使基金所在的这座名为"中关村梦想实验室"的写字楼，从命名之初就带着某种宿命感——它就是为那些嗷嗷待哺又散发出勃勃生机的创业项目，以及野心勃勃又年轻热血的创业者而生。这里就像个巨大的创业培养皿，让最疯狂的想法和最务实的执行碰撞发酵。

　　由于合伙人们的理工科背景，周全告诉本报记者，英诺天使基金重点关注新一代信息技术、新能源新材料、先进制造、生物科技等围绕新质生产力的高精尖领域。

　　以下为访谈：

　　《华夏时报》记者：这两年人形机器人产业飞速发展，创业公司如雨后春笋般纷纷冒出，英诺天使基金为何会在众多企业中选择松延动力?

　　周全：作为英诺天使基金的投资人，我们在2023年9月松延动力成立之初便参与了其种子轮投资，后续轮次也不断加注。选择这家公司并非偶然，而是基于对团队、技术、行业趋势的深度研判。

　　松延动力的核心成员来自清华大学交叉信息研究院、浙大竺可桢学院等顶尖学府，团队集中于90后甚至00后，兼具了学术严谨性与创业冲劲，执行力更是非常之高。种子轮投资后仅一个月时间内，松延动力便完成了首款人形机器人N1从设计到行走测试的全流程，这种“实验室到产品落地”的极速迭代能力，也侧面验证他们团队的工程化能力远超同行平均水平。

　　英诺天使基金的投资逻辑始终围绕“创新性、成长性、持续性”，而松延动力正是这三者的完美结合，马拉松赛事的一战成名，只是其长期价值的阶段性印证。

　　《华夏时报》记者：今年春晚，宇树机器人的惊艳亮相让它一夜爆红，成为科技圈最炙手可热的焦点。松延动力的机器人和宇树机器人有哪些区别? 相较于其他公司，松延动力的核心壁垒是什么?

　　周全：我们认为人形机器人行业正处于技术路线分化与场景深化的关键阶段。松延动力与宇树机器人虽同属人形机器人赛道头部，但技术路径、产品定位和商业化策略存在显著差异。

　　人形机器人赛道正逐渐从“炫技表演”转向“实用落地”，松延动力有几个核心优势：第一是极致的性价比，他们以3.99万元的价格锚定教育、展览等高频场景，避开与宇树、特斯拉在高端市场的直接竞争；第二是技术-场景匹配，松延动力通过模块化设计实现“一机多用”，降低用户采购门槛；第三是数据飞轮效应，量产交付带来的海量场景数据可以反哺算法迭代，形成“越用越智能”的正向循环。

　　总体来看，松延动力的核心壁垒正源于其独特的“技术+场景+成本”三角模型。未来，随着万台级量产带来的成本下探和数据积累，松延动力有望在细分场景中率先实现规模化落地。

　　《华夏时报》记者：虽然松延动力的机器人在这次半马比赛中表现还不错，但在整场比赛过程中，参赛的机器人暴露出了很多问题，比如续航短、稳定性差、需要人为辅助、需要遥控等，很多网友在观看后纷纷表示很失望，认为现在的技术水准与资本市场的热度完全不匹配，您怎么看?

　　周全：对。其实那天我全程看完了比赛，实际上松延动力参赛的N2机器人"小顽童"不需要人工牵引、完全可以自主奔跑，我们看到的观众反馈主要还是积极的。

　　这次人形机器人半马比赛是一个里程碑式的事件，因为过去有些视频还是在炫技，这次的半马才更接近实战，毕竟要跑20多公里。

　　任何一个产品都是从不成熟慢慢迭代到成熟，蒸汽机车刚出现的时候还跑不过马车，但后来也得到大规模应用了，包括汽车也是。这次的半马是一个暴露缺点的机会，厂商们可以在此基础上去不断优化，加速人形机器人技术的迭代。敢于去跑、能够跑下来整个半马的都是非常棒的产品，都是有潜力的公司。这个行业起跑才刚刚开始，需要耐心。

　　《华夏时报》记者：在这次比赛期间，我们见到了松延动力创始人姜哲源，非常年轻的一位创始人。您如何评价姜哲源本人？

　　周全：姜哲源是典型的“技术极客型创业者”，他的“清华基因”令人印象深刻，博士阶段师从人形机器人领域权威专家，并在星动纪元积累了早期创业经验。但是创始人不只需要技术，还需要去创新、尝试效果展示、考虑量产等问题，也会面临多维度考验，比如营销、团队管理等，他在技术、创新、团队搭建、量产营销和管理等方面都展现出了卓越的能力，我们认为他未来也会持续带给企业更多惊喜。

　　《华夏时报》记者：上个月，金沙江创投的朱啸虎发表了一番对具身智能的言论，您应该也关注到了，作为同处投资阵营的同僚，您如何看待朱啸虎的立场和看法？

　　周全：朱总之前也投资了松延动力，并在第二轮的时候退出，但我们是持续加注，与他的做法完全相反。这其实很正常，对一个新兴产业来说，早期项目投资人有不同的判断，这叫非共识，但投资赚的就是非共识的钱，如果大家都看好一个企业并同时投资，那么这个项目就可能是泡沫，大家也无法从中得到最大的回报。

　　《华夏时报》记者：您对人形机器人产业是坚定看好吗？为什么？

　　周全：对，我坚定认为人形机器人会是未来一个非常大的产业。中国是一个制造大国，未来中国在哪个领域可能还会出现像新能源汽车一样大的产业？我觉得就是人形机器人，中国有足够大的市场，有人才优势，我们的制造业也是非常齐备的。

　　现在美国希望制造业回流，但他们这方面的劳动力短缺，如何去找这些工人呢？让人形机器人代替普通工人，可能就是一个比较大的发展趋势。中国现在开始逐渐进入老龄化阶段，但未来可能面临年轻劳动力短缺的问题，这就需要人形机器人应用于养老场景，并替代一部分劳动力。所以从地缘政治的角度，中国也必须抓住人形机器人的发展机会。

　　《华夏时报》记者：英诺天使基金不只投资了松延动力一家人形机器人公司，还有云深处和加速进化等公司。既然还处于行业发展初期，那么未来能够大成的企业就有可能完全不是早期这些公司，有一种说法是，最后集大成者一定是大厂，或者踩在现在这些前行者肩膀上的后起之秀。从投资回报的角度来看，您怎么看待这个问题?

　　周全：人形机器人还处于行业发展初期，核心问题如运动控制、通用AI决策、成本控制的问题都尚未解决，先行企业的技术积累可能被颠覆，比如在机器人运动控制中，强化学习(RL)与模型预测控制(MPC)各有优劣。

　　应用场景不确定，早期公司多聚焦于高校科研、工业，但未来爆发点可能是完全未探索的领域，需要跨行业整合能力，这恰恰是大厂的优势，人形机器人最终需要“硬件+AI+供应链+场景”的全栈能力，初创公司技术灵活性强，在前沿技术更有开创性。早期投资，我们会投技术有独特性和稀缺性的公司、产业链上的关键核心零部件，以及未来能成为细分隐形冠军和可能被大厂并购的标的。

　　《华夏时报》记者：您曾就职于北方华创、美国半导体芯片设备公司Lam Research等半导体公司。目前包括人形机器人、AI、自动驾驶、低空经济等新兴先进领域，对半导体的需求都很大，国产半导体当前的发展水平是否可以满足这些先进产业?在您看来，哪些方面还存在差距?

　　周全：国产半导体在成熟制程、功率器件、封装等环节已具备支撑新兴产业的基础能力，但高端先进制程如7nm以下仍需要突破，主要集中在EDA工具、关键生产设备、材料和AI算力芯片。短期可通过系统级创新(如Chiplet+先进封装)和生态协同(如开源架构)缓解“卡脖子”风险，长期需坚持全产业链自主化投入，如产学研协同，政策与资本投入，以及差异化路径。中国半导体行业也会经历被动跟随、局部领先、全产业链自主可控，到产业全球领先的发展历程。

　　《华夏时报》记者：您对松延动力的未来有什么期待?在技术方面和商业化方面，这家年轻的创业公司接下来要如何走下去?

　　周全：我们希望松延动力可以成为中国人形机器人领域第一梯队的公司，并持续坚持，因为这条赛道是非常长的一条赛道，需要行稳致远：技术层面，在硬件和算法上持续迭代，加强数据积累与利用；商业化层面，通过第一批量产发货，进一步明确产品的市场定位和目标客户群体，未来持续拓展应用场景。

　　采访结束后，周全笑笑，说又要赶赴下一场会议了。而下一个“姜哲源”，或许正在某间会议室里等待与他相遇。