过去一段时间，债券市场收益率走势急速转变。在经历了今年一季度的宽幅回调后，近期，在避险情绪升温与政策预期共振的推动下，债券市场迎来修复契机。债市回暖背景下，银行理财市场也出现积极变化。

　　当前，全球经济环境复杂多变给市场带来较大不确定性。市场波动行情下，投资者如何平衡好收益和风险，实现“稳稳的幸福”？

　　债市调整下银行理财相对抗跌

　　债券类资产是银行理财产品的重要投资标的。当债市出现调整时，其波动也会传导至理财产品的净值。

　　今年一季度，受资金面趋紧、权益市场上涨带来的“跷跷板效应”等因素影响，债市出现阶段性回调。其中，10年期国债收益率从年初的1.6%一度攀升至逾1.9%的高位。债市回调也引发了理财产品净值不同程度的回撤。但相较而言，银行理财产品相对抗跌，整体表现优于债基。

　　债市回调也是检验理财产品抗波动能力的时机。市场上仍可寻到抗波能力出色的理财产品。比如，上银理财公布的数据显示，截至4月16日，旗下“美好封闭”系列产品抵御多轮市场波动，到期兑付的200款产品均实现业绩比较基准，中短期限到期平均兑付年化收益3.08%，长期限到期平均兑付年化收益3.50%。

　　据上银理财介绍，其管理的理财产品在资产配置上遵循“稳健”定位，根据产品定位和期限等合理匹配资产。银行理财的风险收益特征使其可以更好地衔接低风险偏好配置需求。从2024年月度平均收益率来看，银行理财收益率约在1.4%—3.2%区间，根据指数模拟计算的短债基金收益率约在-0.1%—6.0%区间，理财（开放式）收益率的波动率约为短债基金的1/4，对于风险偏好不断下降的投资者具有较高投资性价比。

　　债市有望迎来阶段性配置机会

　　近期，在资金面转松、避险情绪升温等因素的共振下，债券市场收益率走势实现由震荡徘徊向明显下行的快速转变。

　　而以债券资产为主要投资标的理财产品收益也有所回暖。民生证券研报显示，截至3月30日当周，理财产品平均年化收益率小幅上升，现金管理类理财平均年化收益率为1.85%，较上周持平；固收类平均年化收益率为3.02%，较上周上升0.09个百分点。理财产品净值明显修复，破净率明显大幅回落，理财产品单位净值破净率1.01%，较上周下降0.97个百分点。

　　展望后市，随着市场对适度宽松货币政策的预期持续升温，多家机构看好债市表现，债市有望迎来阶段性的配置机会。中信证券表示，宽货币预期上行叠加政府债净融资压力或有限，短期资金面或维持偏松。高层会议定调及总量工具落地时点成关键变量，债市破局点或已接近。

　　浙商证券固收团队认为，短期债市牛陡逻辑不顺，预计短期震荡，中期宽货币政策主线不变，等待双降落地后，曲线牛陡打开长债利率进一步下行空间。

　　上银理财方面表示，今年以来海外主要发达经济体增长动能趋弱，美联储等海外央行多次降息的概率上升。国内经济复苏基础仍需稳固，短期内，投资、消费需求有待进一步提振，全社会还存在降低融资成本的需求，在适度宽松的货币政策基调下，央行或择机降准降息。中期内，经济增速中枢下移，也将带动各类市场化利率下行。

　　对于投资者而言，建议投资者保持信心，通过长期投资、理性投资获取稳健的理财收益。上银理财表示，中长期产品更有可能跨越市场短期波动，更少受到短期政策扰动影响。通过配置少受或不受市场影响的低波动资产、加强回撤控制，加之固收产品自身净值修复，短期波动不改中长期稳健趋势。

　　多资产多策略配置平衡收益与风险

　　市场波动行情下，如何平衡好收益和风险成为投资者的关注重点。

　　在此背景下，多资产多策略的热度不断攀升。当前，多资产多策略配置也已成为银行理财子公司的发力重点。由于银行理财投资范围广，可借助多资产多策略优势，积极构建多元化的投资策略，满足银行理财客群的投资需求。

　　与此同时，银行理财子公司还在积极通过产品形态等创新，持续提升投资者的体验感，为寻求财富保值增值的投资者提供更多投资选择。上银理财方面向记者透露，其2025年理财配置新方向聚焦产品形态创新、投资策略创新，通过多资产、多策略产品，丰富大类资产配置。

　　以上银理财旗下产品止盈系列“目标盈”理财产品为例，在投资之初预先设定止盈目标收益率，进入止盈观察期，若产品触发止盈条件 ，则自动为客户止盈，力争落袋为安。普益标准2月兑付收益榜显示，上银理财相关产品在12-15个月（含）期限的产品中排名前列。

　　注：理财非存款、产品有风险、投资须谨慎。

　　注：固收指按照投资性质分类，并非指收益固定或保本。

　　注：上银理财美好封闭系列中短期限为3-9个月（含）；长期限为9-19个月（含）。

　　注：止盈是指在理财产品运作期间，产品收益表现连续达到一定标准而触发的提前终止条件，具体请以产品说明书等销售文件为准。

　　注：普益标准2月兑付收益榜（12-15个月（含）期限），上银理财“悦享利”系列目标盈封闭式理财产品（WPHM23Y02004期）排名第一；上银理财“悦享利”系列目标盈封闭式理财产品（WPHM23Y02005期）排名第二。

　　注：文内研报选自：民生证券于2025年3月31日发布的报告《利率专题：理财净值企稳修复》；中信证券于2025年4月6日发布的报告《避险情绪已就位，关注政策预期变化》；浙商证券固收团队2025年4月16日发布的报告《为何短期牛陡逻辑不顺——再议当前债市与2020年上半年的不同》。